Analisis: Masalah likuiditas Strategy telah membaik, namun masih perlu membangun kerangka kerja sistematis untuk jual beli bitcoin

BlockBeats memberitakan, pada 18 Juli, Kepala Riset CryptoQuant Julio Moreno menyatakan bahwa kerangka modal kredit digital terbaru yang diluncurkan oleh Strategy pada dasarnya telah menyelesaikan masalah likuiditas jangka pendek perusahaan, tetapi masih perlu membangun mekanisme pembelian dan penjualan Bitcoin yang lebih disiplin.

CryptoQuant mengungkapkan bahwa sejak kerangka baru diumumkan, Strategy telah menjual 3.588 BTC (sekitar 216 juta dolar AS) untuk menambah cadangan dolar, dan melalui penjualan saham MSTR berhasil mengumpulkan 466,7 juta dolar AS, sehingga cadangan dolar meningkat dari 1,44 miliar dolar AS menjadi sekitar 3 miliar dolar AS. Periode cakupan dividen saham preferen juga meningkat dari sekitar 14 bulan menjadi 29 bulan. Hingga saat ini, kepemilikan Bitcoin perusahaan tetap stabil di 843.775 BTC.

Namun, CryptoQuant menilai bahwa Strategy masih belum menyelesaikan dua masalah utama: pertama, kapan kembali membeli Bitcoin; kerangka saat ini hanya mengatur metode pendanaan dan belum membangun model sistematis pembelian berdasarkan valuasi, sehingga ke depan masih berpotensi terjadi pembelian berkelanjutan di harga tinggi. Kedua, bagaimana menjual sebagian Bitcoin di siklus bull market berikutnya; kerangka yang ada memperbolehkan penjualan BTC untuk menambah cadangan, membayar dividen, dan pembelian kembali saham, tetapi belum menetapkan strategi manajemen modal jangka panjang berupa penjualan bertahap di titik puncak siklus atau pengelolaan risiko melalui hedging.

CryptoQuant menegaskan bahwa membangun disiplin pembelian dan penjualan yang berkelanjutan sepanjang siklus bull dan bear akan menjadi bagian penting dari sistem manajemen modal proaktif Strategy.