Wall Street optimis terhadap TSMC: Permintaan AI diproyeksi hingga tahun 2030, saham peralatan chip mendapat sentimen positif

Aplikasi Bisnis Zhitong Finance melaporkan, pada 16 Juli, raksasa foundry wafer global TSMC (TSM.US) meluncurkan kejutan besar dalam konferensi pers - meningkatkan panduan belanja modal 2026 dari $52 miliar hingga $56 miliar secara signifikan menjadi $60 miliar hingga $64 miliar. Pada saat yang sama, TSMC mengumumkan akan menambah investasi sebesar $100 miliar di Arizona, AS, sehingga komitmen total investasi di AS mencapai $265 miliar. Panduan pertumbuhan pendapatan dalam dolar sepanjang tahun juga meningkat dari "lebih dari 30%" menjadi "sedikit lebih dari 40%". Kenaikan belanja modal yang jauh melampaui ekspektasi pasar ini dilihat oleh Wall Street sebagai "penyemangat" bagi rantai pasokan semikonduktor AI, namun kekhawatiran atas kemampuan laba jangka pendek dan arus kas bebas memicu penurunan kolektif pada sektor semikonduktor.

Kenaikan Belanja Modal yang "Tak Terduga", Kejelasan Permintaan AI Meluas hingga Tahun 2030

Kenaikan belanja modal TSMC kali ini jauh melampaui ekspektasi pasar. Sebelum konferensi pers, banyak perusahaan asing memperkirakan TSMC hanya mungkin meningkatkan hingga kisaran $56-$58 miliar, namun batas atas aktual $64 miliar "jauh melampaui konsensus pasar". Ketua TSMC, Wei Zhe-jia, menyatakan permintaan AI masih "sangat kuat". CFO Huang Ren-zhao menegaskan dalam panggilan hasil: "Kami sangat percaya pada tren besar AI, belanja modal dalam tiga tahun ke depan akan jauh lebih tinggi dari tiga tahun sebelumnya."

TSMC juga mengungkapkan akan terus fokus di Taiwan dalam beberapa tahun ke depan, sedang membangun 13 pabrik wafer proses canggih serta pabrik kemasan canggih untuk memenuhi kebutuhan jangka panjang AI, computing berkinerja tinggi, dan proses canggih di bawah 2 nanometer. Lembaga keuangan menilai, kenaikan belanja modal dan ekspansi kapasitas ini menandakan permintaan AI telah beralih dari pesanan jangka pendek menjadi ekspansi multi-tahun, kejelasan permintaannya telah meluas hingga 2030.

Analis menunjukkan, TSMC masih sangat yakin dengan tren besar AI, karena para pelanggannya—penyedia layanan cloud (CSP)—terus memberi sinyal permintaan kuat serta menampilkan prospek pengembangan multi-tahun. Analis menambahkan, meski pasar akhir yang peka terhadap harga dan konsumen (smartphone dan PC) masih menantang, TSMC kini lebih berfokus pada AI accelerator berharga tinggi serta AI CPU untuk agen pintar.

CEO TSMC Wei Zhe-jia menjelaskan bahwa kenaikan belanja modal didorong oleh dua faktor utama: pertama, permintaan pasar terus meningkat dan pelanggan meminta TSMC memperluas kapasitas secara bersamaan; kedua, inflasi harga peralatan menaikkan biaya pembelian. Analis Bank of America juga menyatakan, "TSMC menganggap ekspansi kapasitas tidak memiliki hambatan. Manajemen juga menyebut kenaikan harga peralatan sebagai pendorong peningkatan belanja modal."

Citi sebelumnya telah meningkatkan perkiraan belanja modal TSMC tahun 2027 dan 2028 masing-masing menjadi $75 miliar dan $80 miliar. Goldman Sachs bahkan menaikkan target harga saham TSMC sebelum konferensi pers menjadi 3.000 NT dolar dengan target ADR di $600.

Kenaikan belanja modal TSMC tidak hanya berarti peningkatan kekuatan pertumbuhan perusahaan itu sendiri, tetapi juga akan memperkuat kepercayaan pada seluruh rantai industri semikonduktor AI—peralatan semikonduktor, kemasan canggih, memori, dan lainnya. Tim analis Wedbush juga menyatakan pertumbuhan belanja modal TSMC sejalan dengan prospek kinerja kuat yang diumumkan ASML kemarin, membawa manfaat bagi seluruh industri peralatan semikonduktor.

Wall Street Kompak Optimis: Produsen Peralatan dan Saham Chip AI Jadi Pemenang Utama

Kenaikan besar belanja modal TSMC dianggap sebagai keuntungan jelas bagi seluruh rantai pasokan semikonduktor AI. Berbagai bank investasi Wall Street segera memberikan evaluasi positif.

Analis Cantor Fitzgerald C.J. Muse menyatakan, laporan belanja modal TSMC "jelas mendukung sikap bullish kami terhadap semikonduktor dan peralatan semikonduktor", dan secara khusus mengunggulkan Nvidia (NVDA.US), Broadcom (AVGO.US), serta AMD (AMD.US) untuk chip komputer, juga Applied Materials (AMAT.US), ASML (ASML.US), Lam Research (LRCX.US), KLA (KLAC.US), dan MKS Instruments (MKSI.US) sebagai produsen peralatan.

Analis UBS Crystal Hsu menekankan, TSMC "jarang meningkatkan target belanja modal tahunan pada kuartal kedua, yang lebih meningkatkan kepercayaan pasar terhadap prospek positif rantai pasokan AI, dan menunjukkan produsen peralatan semikonduktor akan terus mendapat manfaat."

Tim analis Wedbush Matt Bryson juga mengatakan kenaikan belanja modal TSMC "sejalan dengan prospek kinerja kuat yang diumumkan ASML kemarin". Sehari sebelumnya (15 Juli), ASML telah menaikkan prospek penjualan tahunan dan berencana memperluas kapasitas untuk mengatasi pertumbuhan permintaan AI.

JP Morgan memperkirakan, kenaikan panduan pendapatan tahunan akan mendorong peningkatan prediksi laba per saham TSMC tahun 2026 sekitar 2%-3%. Analis Morgan Stanley Charlie Chan menyatakan margin kotor yang lebih rendah dari ekspektasi pasar sebagian besar disebabkan oleh depresiasi proses 2-nanometer yang lebih awal dan efek dilusi dari beroperasinya pabrik wafer luar negeri, tetapi hal ini tidak mengubah logika pertumbuhan jangka panjang perusahaan.

Harga Saham Turun: Belanja Modal Besar Picu Kekhawatiran Laba

Meski TSMC mencatatkan rekor laba (laba bersih Q2 meningkat 77,4% YoY), pasar merespons dengan menjual saham. Harga saham TSMC turun lebih dari 2% pada penutupan, menyeret sektor semikonduktor melemah. Sehari sebelumnya, ASML telah memicu penjualan sektor tersebut.

Logika utama penjualan adalah: belanja modal besar memicu perhatian investor terhadap tekanan arus kas bebas dan biaya riil teknologi terdepan—pengeluaran baru ini akan secara signifikan memperkecil margin kotor semester kedua. TSMC memandu margin kotor Q3 di 66%, lebih rendah dari perkiraan Morgan Stanley 67,5%. JP Morgan memperkirakan produksi massal 2 nanometer pada semester kedua akan menekan margin kotor sekitar 300-400 basis poin.

Secara umum, Wall Street menilai, hal ini lebih mencerminkan tekanan sementara dari peluncuran proses baru dan tidak mengubah logika dasar permintaan AI yang terus naik dalam jangka panjang. JP Morgan menyebutnya sebagai "reset satu kali pada profit margin" dan memperkirakan margin kotor jangka panjang tetap stabil di atas 60%. UBS juga menyatakan manajemen lebih memilih "memprioritaskan hubungan pelanggan, dan mengoptimalkan portofolio produk untuk menstabilkan margin", dengan fundamental jangka panjang tidak mengalami perubahan apa pun.

Prospek Masa Depan

Kenaikan belanja modal TSMC kali ini adalah sinyal paling langsung bahwa gelombang investasi infrastruktur AI menular ke sektor peralatan semikonduktor. Sikap bullish serempak dari Cantor, UBS, Wedbush, dan lainnya sangat kontras dengan kekhawatiran pasar terhadap tekanan laba jangka pendek.

Dari perspektif positif, kenaikan besar belanja modal secara langsung menguntungkan pemasok peralatan semikonduktor. Analis Cantor CJ Muse dan timnya mengatakan: "Laporan ini jelas mendukung sikap bullish kami terhadap semikonduktor dan peralatan semikonduktor", serta khusus menyinggung Nvidia, Broadcom, AMD, Applied Materials, ASML, Lam Research, KLA, dan MKS Instruments. Analis UBS Crystal Hsu juga menekankan TSMC yang jarang menaikkan target belanja modal tahunan di Q2, menunjukkan produsen peralatan semikonduktor akan terus mendapat manfaat.

ASML (ASML) baru saja merilis prospek kinerja kuat pada Rabu, selaras dengan ekspansi belanja modal TSMC. Raksasa lithography asal Belanda ini memasok extreme ultraviolet (EUV) dan deep ultraviolet (DUV) lithography machines ke TSMC, menjadi pemasok peralatan terbesar bagi TSMC.

Namun, sisi lain pasar adalah penjualan panik. Kenaikan belanja modal besar berarti arus kas bebas akan tertekan, margin kotor juga akan mengalami tekanan pada semester kedua. TSMC memperkirakan margin kotor Q3 akan turun sedikit ke kisaran 65%-67%, terutama karena produksi massal awal proses 2 nanometer menyebabkan dilusi margin kotor 3%-4% dan ekspansi pabrik luar negeri menyebabkan dilusi awal 2%-3%.

Pasar berpandangan biaya perluasan kapasitas manufaktur AI jauh melebihi ekspektasi, dan bisa jadi menurunkan valuasi industri semikonduktor. Investor kini memantau laporan keuangan dari penyedia cloud utama untuk menilai apakah perangkat lunak downstream mampu menghasilkan cukup pendapatan guna menopang investasi besar di rantai pasokan hardware.

Investor akan lebih memantau laporan keuangan cloud giants downstream, melihat apakah kemampuan monetisasi software dapat menutupi investasi besar pada rantai pasokan. Bagi produsen peralatan, janji belanja modal TSMC "jauh lebih tinggi dari tiga tahun terakhir" dalam tiga tahun ke depan berarti peningkatan struktural dalam kejelasan pesanan. Seperti yang dikatakan CFO TSMC, "Kami sangat percaya pada tren besar AI"—dengan narasi "supercycle" AI, fluktuasi margin jangka pendek mungkin hanya sebuah riak dalam tren naik jangka panjang.