Sidang dengar pendapat ditambah Beige Book: Interpretasi menyeluruh tentang suku bunga dan inflasi

Forex.cn 16 Juli—— Pandangan FED mengenai inflasi berbeda, jalur suku bunga penuh ketidakpastian

Baru-baru ini, setelah Ketua FED Walsh menyelesaikan dua putaran sidang kongres pertamanya sejak menjabat, ditambah laporan ekonomi Beige Book terbaru yang dirilis oleh FED, dua sinyal resmi inti saling memperkuat dan melengkapi, secara lengkap memetakan penilaian inti FED terhadap ekonomi AS dan situasi inflasi saat ini. Ini juga dengan jelas mengungkapkan perbedaan kebijakan bank sentral, tantangan regulasi, serta logika inti jalur suku bunga berikutnya pada fase sekarang, yang menjadi dasar utama penetapan harga kebijakan FED di pasar valuta asing dan obligasi saat ini.

Pernyataan inti dengar pendapat: Fokus pada tujuan stabilitas inflasi, membangun kembali kredibilitas kebijakan bank sentral

Pada dengar pendapat dua hari di Senat dan DPR, membangun kembali kredibilitas menjadi garis utama pernyataan kebijakan Walsh.

Menghadapi tekanan seragam dari anggota parlemen kedua partai di AS—Walsh mengakui bahwa tekanan kenaikan harga saat ini masih membandel dan belum ada pelonggaran yang signifikan, Ia tetap teguh pada posisi inti stabilisasi inflasi, dengan jelas menyatakan bahwa Komite Pasar Terbuka Federal memiliki toleransi nol terhadap inflasi tinggi, serta akan secara tegas mendorong penurunan inflasi ke target tahunan 2%, dan berkomitmen penuh memulihkan kerangka stabilitas harga.

Pada saat yang sama, Ia mengubah gaya komunikasi kebijakan FED sebelumnya, mendorong penguatan petunjuk ke depan, melemahkan ekspektasi kebijakan jangka pendek, berbicara dengan lebih hati-hati dan terkontrol ke luar, memastikan fleksibilitas penyesuaian kebijakan moneter, dan menghindari intervensi pasar yang berlebihan dalam penetapan harga kebijakan.

Perbedaan internal FED: Menyusun ulang kerangka penilaian inflasi, efek inflasi AI menimbulkan perbedaan pendapat

Dibandingkan dengan kerangka penilaian inflasi tradisional, FED di bawah kepemimpinan Walsh sedang membangun ulang sistem pengamatan dan analisis inflasi, yang juga menjadi sumber utama perbedaan kebijakan internal bank sentral saat ini.



Namun Walsh mengambil pandangan moderat, percaya bahwa ekspansi kapasitas produksi di sisi penawaran industri AI akan dengan cepat memenuhi permintaan pasar yang baru, tidak akan menyebabkan inflasi yang meluas dan berkelanjutan, dan hal ini sangat berbeda dengan inflasi yang disebabkan oleh pemotongan suplai energi akibat konflik geopolitik Iran.

Tata letak riset pendukung: Tim khusus didirikan, namun perbedaan kebijakan sulit diatasi dalam jangka pendek

Untuk memperjelas logika dasar inflasi dan mengatasi perbedaan internal, Walsh memimpin pendirian beberapa tim riset khusus, termasuk tim riset hubungan antara industri AI dan inflasi, namun ia mengakui bahwa riset tersebut tidak akan membuahkan kesimpulan efektif dalam beberapa bulan, sehingga sulit memberikan dukungan jelas untuk keputusan suku bunga jangka pendek.

Bukti ekonomi Beige Book: Ekspansi ekonomi moderat, pelunakan inflasi menyembunyikan risiko struktural

Beige Book terbaru dari FED memberikan bukti dasar ekonomi yang solid untuk penilaian yang kompleks dari FED, beresonansi dengan sinyal menurunnya data CPI dan PPI bulan Juni, memperlihatkan pola "ekspansi ekonomi moderat, inflasi mulai turun, risiko masih ada" di AS.

Dalam aspek ekonomi, dari dua belas distrik FED di seluruh AS, sebelas menjaga tren ekspansi kecil hingga moderat, pasar tenaga kerja perlahan membaik, kebutuhan rekrutmen meningkat di sebagian besar distrik, total lapangan kerja tumbuh secara stabil, kenaikan gaji tetap pada kisaran moderat, hanya bidang teknologi tinggi dan manufaktur yang masih kekurangan tenaga kerja.

Pada sisi konsumsi terdapat pemisahan struktural, konsumsi masyarakat secara keseluruhan sedikit meningkat, namun kenaikan harga minyak terus menekan konsumsi pilihan, tren penurunan konsumsi serta preferensi masyarakat terhadap barang murah makin menonjol.



Namun tekanan struktural inflasi belum teratasi, konflik geopolitik di Timur Tengah dan kebijakan tarif terus mendorong kenaikan biaya energi, logistik, serta bahan baku, perusahaan umumnya menghadapi kesulitan menyalurkan kenaikan harga bahan baku, kemampuan menaikkan harga produk akhir terbatas, ruang profit terus tertekan.

Pasar memiliki pandangan yang beragam tentang tren inflasi, sebagian distrik percaya bahwa penurunan inflasi jangka pendek terbatas, ada juga distrik yang memproyeksikan inflasi akan semakin mereda setelah harga minyak stabil.