Kekuatan beli emas semakin cepat surut

Sejak akhir Mei, di tengah ekspektasi pengetatan oleh Federal Reserve dan dampak berulang dari perang antara Amerika dan Iran, emas London terus mengalami penurunan, bertahan di sekitar 4000 dolar AS per ons. Dalam proses ini, perilaku institusi di pasar emas juga berubah secara diam-diam, kekuatan pembelian emas terlihat semakin cepat surut.

Pasar luar negeri, yang pada dasarnya memiliki minat rendah terhadap emas, memimpin tren ini.Data World Gold Council menunjukkan bahwa pada bulan Juni, ETF emas global mengalami arus keluar bersih sebesar 8,9 miliar dolar AS (74 ton), menjadi arus keluar bulanan tertinggi kedua dalam sejarah.

Pada bulan Maret, ETF emas global pernah mencatat arus keluar bersih bulanan sebesar 11,7 miliar dolar AS, memecahkan rekor tertinggi dalam sejarah, namun saat itu hanya Amerika Serikat yang menjadi penjual utama (-13,5 miliar dolar AS), sementara investor dari negara-negara Eropa dan Asia secara umum menahan diri bahkan menambah posisi ETF emas. Namun pada bulan Juni ini, tiga pasar utama yakni Amerika Utara, Asia, dan Eropa mencatat arus keluar bersih.Jika dilihat per negara, hanya investor India yang menambah posisi ETF emas sebesar 400 juta dolar AS, sedangkan investor dari Amerika Serikat (-5,3 miliar dolar AS), Jerman (-400 juta dolar AS), Prancis (-400 juta dolar AS), Jepang (-300 juta dolar AS), Kanada (-200 juta dolar AS), semuanya melakukan aksi jual ETF emas.

Dibandingkan dengan penjualan satu negara yang lebih dipicu oleh dampak likuiditas pasar saham AS pada bulan Maret, gelombang penjualan emas kali ini jelas lebih luas jangkauannya. Ini menunjukkan bahwa di bawah latar belakang suku bunga riil yang tinggi, dana spekulatif di seluruh dunia mempercepat aksi ambil keuntungan dan memangkas posisi beli pada emas.

Pada bulan Juni, ETF emas global mencatat arus keluar bersih bulanan tertinggi kedua dalam sejarah

Pada bulan Juni, hampir semua negara mengalami arus keluar bersih ETF emas

Pasar domestik juga mengonfirmasi perubahan sentimen ini.Sinyal pentingnya adalah, pada bulan Juni ETF emas Tiongkok mencatat penurunan besar hingga 17,1 ton menjadi 276,8 ton akibat arus keluar bersih dari proses penambahan dan penarikan, memecahkan rekor arus keluar bersih bulanan terbesar dalam sejarah.

Sejak tahun 2026, investor domestik di pasar emas selalu berperan sebagai pendukung beli saat harga rendah.Setelah koreksi harga emas yang signifikan pada bulan Februari, Maret, dan April, skala ETF emas domestik tidak turun justru naik, banyak investor memilih membeli saat harga rendah. Namun mulai akhir Mei, seiring dengan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga, dana ETF emas domestik mulai keluar secara bertahap, dan arus keluar semakin cepat setelah harga emas menembus garis rata-rata 200 hari di awal Juni.

Kinerja harga emas yang lemah, rebound yang tidak kuat, ditambah penguatan yuan yang menyebabkan penurunan harga emas domestik lebih besar daripada luar negeri, membuat investor domestik yang sebelumnya gigih melakukan bottom fishing kini “tidak lagi mampu meneruskan aksinya”.

Sejak akhir Mei, skala ETF emas domestik cepat menurun

Dari skala ETF emas domestik, Oktober 2025 dan Januari-Maret 2026 adalah dua periode dengan pertumbuhan cepat. Periode tersebut berkorelasi dengan harga emas London di 3900-4400 dolar AS dan 4600-5600 dolar AS, sebagian besar harga sudah di atas harga emas London saat ini. Mengingat banyak investor individu yang masuk pada harga tinggi cenderung mengurangi posisi saat rebound, hal ini juga membatasi kekuatan rebound harga emas.

Akhirnya, sebagai perbandingan dengan mundurnya dana ETF, pembelian emas oleh bank sentral tetap menjadi penopang pasar emas.Data World Gold Council menunjukkan bahwa pada bulan Mei, bank sentral global secara bersih membeli emas sebanyak 41 ton, dengan intensitas pembelian yang sedikit meningkat, di mana Polandia (+18 ton), Tiongkok (+10 ton), Uzbekistan (+9 ton) menjadi kekuatan pembelian terbesar. Dari data yang sudah dirilis untuk bulan Juni, bank sentral Tiongkok menambah emas sebesar 15 ton, dengan skala bertambah secara marginal. Pembelian emas oleh bank sentral memberikan penopang jangka menengah terhadap harga emas, namun hanya mengandalkan pembelian bank sentral saja sulit untuk menopang rebound atau bahkan membalikkan tren emas secara signifikan.

Pembelian emas global oleh bank sentral naik selama April-Mei

Secara keseluruhan, sejak akhir Mei, pasar emas memperlihatkan pola "dana alokasi tetap bertahan, dana spekulan kehilangan minat", kekuatan pembelian baik di dalam maupun luar negeri mengalami penurunan signifikan, kehangatan dan diskusi di pasar perlahan-lahan mendingin. Ke depannya, sebelum ekspektasi kenaikan suku bunga berbalik arah, emas dalam waktu dekat kemungkinan akan bergerak sideways di kisaran tertentu, dengan peluang kecil untuk membalikkan atau menembus tren.

BFC Talk Exchange

Bersama Anda di tahun 2026

Silakan tinggalkan pesan di backend

Berdiskusi bersama kami