Risiko geopolitik mengganggu ekspektasi inflasi, dinamika AS-Iran mendorong penetapan harga kenaikan suku bunga
Huitong Web 14 Juli—— Faktor geopolitik jangka pendek mulai kehilangan dampak negatifnya, namun harga emas kembali menghadapi tekanan dari suku bunga.
Pada hari Selasa (14 Juli) sesi Asia-Eropa, emas spot mengalami rebound kecil, menghadapi kenaikan harga minyak yang berkelanjutan, tampak ada kecenderungan bahwa kondisi bearish sudah habis, namun tren turun harga emas baru-baru ini secara keseluruhan ditekan oleh suku bunga riil.
Penetapan kebijakan moneter pasar mengalami koreksi besar, peluang kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Juli terus meningkat, sepenuhnya membalikkan ekspektasi kebijakan longgar sebelumnya, logika transaksi pada kurva suku bunga berubah secara menyeluruh, akhirnya membentuk dinamika struktural yang menahan harga emas. 
Konflik geopolitik antara Amerika dan Iran meningkat secara penuh, membentuk ulang fondasi penetapan harga energi dan inflasi global
Biaya transportasi jalur laut naik, ketidakpastian konflik militer, gangguan rantai pasokan, berbagai faktor tumpang tindih, kekhawatiran pasar terhadap inflasi yang didorong oleh energi meningkat dengan cepat, memberikan dukungan fundamental inti bagi kenaikan suku bunga dan ekspektasi kenaikan suku bunga,
Kekhawatiran inflasi memaksa penetapan ulang suku bunga, suku bunga riil naik secara sistematis
Ekspektasi rebound inflasi yang dipicu konflik geopolitik menjadi pendorong utama kenaikan suku bunga Treasury Amerika kali ini.
Saat ini imbal hasil Treasury Amerika jangka panjang dan pendek naik bersamaan, imbal hasil Treasury 10 tahun menembus ambang 4,6%, imbal hasil 2 tahun kokoh di atas 4,25%, tapi karena harga minyak jangka panjang ada di level rendah, ekspektasi inflasi juga tetap rendah, menyebabkan suku bunga riil terus naik dalam jangka pendek.
Suku bunga riil sebagai jangkar penetapan harga aset global utama, terus naik berarti imbal hasil riil bebas risiko dolar meningkat, likuiditas global semakin ketat.
Meski ekspektasi inflasi jangka panjang tetap moderat dan terkendali, namun ketidakpastian kejutan inflasi jangka pendek akibat geopolitik cukup untuk menopang suku bunga tetap tinggi, kesinambungan lingkungan suku bunga tinggi meningkat tajam.
(Grafik suku bunga riil, sumber: Federal Reserve)
Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve terkoreksi tajam, penetapan kebijakan ketat Juli dan September menguat
Dalam latar belakang gangguan inflasi geopolitik dan kenaikan suku bunga riil, penetapan pasar atas kenaikan suku bunga Federal Reserve mengalami koreksi drastis.
Sebelumnya probabilitas kenaikan suku bunga di bulan Juli hampir nol, kini terus meningkat, hampir mencapai 40%, menjadi tema utama perdagangan pasar suku bunga saat ini; pada rapat September sudah sepenuhnya mengantisipasi kenaikan 25bp, pasar memastikan aksi kebijakan Federal Reserve selanjutnya kemungkinan besar berupa kenaikan suku bunga, secara tuntas mengakhiri narasi longgar penurunan suku bunga sebelumnya.
Perlu diperhatikan, saat ini pasar menunjukkan ekspektasi struktural yang khas: jangka pendek terdampak inflasi geopolitik, kepanikan kenaikan suku bunga meningkat; namun ekspektasi inflasi jangka panjang tetap moderat, pasar secara umum menghitung meski Federal Reserve menaikkan suku bunga, setelahnya masih ada ruang untuk penurunan suku bunga, secara keseluruhan siklus kebijakan tetap penurunan suku bunga lebih besar daripada kenaikan.
Dalam konteks ini, kurva imbal hasil Treasury Amerika menjadi curam di kedua ujung secara bersamaan, menjadi logika perdagangan utama dalam beberapa bulan ke depan.
Data inflasi Amerika bulan Juni dan pernyataan Ketua Federal Reserve Powell saat dengar pendapat di Kongres yang akan diumumkan hari Selasa menjadi panduan utama untuk ekspektasi kekuatan kenaikan suku bunga jangka pendek.
Jika data inflasi menghangat di atas ekspektasi, akan semakin memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga Juli, mendorong suku bunga riil untuk tetap naik.
(Grafik futures suku bunga CME, sumber: CME)
Ringkasan dan Analisis Teknis:
Pada gelombang kenaikan geopolitik Amerika-Iran kali ini, faktor utama adalah suku bunga riil dan ekspektasi kenaikan suku bunga.
Emas sebagai aset tanpa bunga, harganya sangat berkorelasi negatif dengan suku bunga riil, saat ini kenaikan suku bunga riil yang berkelanjutan dan kenaikan probabilitas kenaikan suku bunga Juli secara drastis telah meningkatkan biaya peluang memegang emas, saat ini masih perlu memperhatikan apakah CPI turun, serta apakah perlambatan pertumbuhan ekonomi global berdampak pada penurunan tingkat kerja.
Di sisi lain, konflik militer Amerika-Iran tanpa batas waktu yang berlanjut dapat membuat ekspektasi pesimis segera terealisasi dalam harga emas, sehingga memicu rebound setelah kondisi bearish habis.
Dari sisi teknikal, harga emas kembali ke titik penting 4000 dan mendapat dukungan, jika tidak disokong rebound cepat dari CPI malam ini serta dengar pendapat di Capitol Hill, ada risiko harga emas terus melemah, serta penetapan harga ketidakpastian risiko geopolitik terus berlanjut.
Dukungan ada pada batas bawah kanal, tekanan ada di sekitar garis tekanan menurun di 4043.
(Grafik harian emas spot, sumber: Yihuitong)
Zona waktu GMT+8 17:36, harga emas spot sekarang berada di 4016 dolar AS per ons.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Wall Street bersikap hati-hati secara kolektif! Ringkasan terbaru laporan kepemilikan 13F: Penyesuaian kepemilikan pada raksasa teknologi dan sektor AI mengalami perbedaan, pertarungan antara bullish dan bearish berada dalam kebuntuan.
Dokumen 13F triwulanan yang diungkapkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) menunjukkan bahwa pada kuartal kedua tahun ini, investor institusional sedikit mengurangi kepemilikan mereka di sektor-sektor utama seperti semikonduktor, infrastruktur kecerdasan buatan (AI), serta saham teknologi besar, tanpa terlihat adanya tanda-tanda taruhan besar satu arah secara signifikan.
Sinyal dalam laporan keuangan kuartal kedua pabrik chip: Permintaan lebih kuat dibanding tiga bulan lalu, kenaikan harga mulai "menyebar"
JPMorgan percaya bahwa laporan kuartal kedua industri semikonduktor global memberikan sinyal bullish yang jelas: pertama, permintaan melebihi ekspektasi, sehingga raksasa wafer seperti TSMC secara menyeluruh menaikkan belanja modal untuk mempercepat ekspansi; kedua, efek kenaikan harga secara nyata menyebar ke sektor peralatan dan material, sehingga produsen peralatan mampu meningkatkan margin laba kotor melalui kenaikan harga; ketiga, raksasa penyimpanan data mengamankan batas bawah profit yang sangat tinggi untuk beberapa tahun ke depan melalui perjanjian jangka panjang dan pembayaran muka dalam jumlah besar.
Ekonomi Jepang secara tak terduga "menginjak rem"! PDB kuartal kedua hanya naik 1,1%, namun imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun melonjak ke level tertinggi dalam 30 tahun terakhir
Pertumbuhan ekonomi Jepang secara tak terduga melambat dalam tiga bulan yang berakhir hingga Juni, hasil ini dapat membuat komunikasi kebijakan Bank Sentral Jepang menjadi lebih rumit saat mempertimbangkan waktu kenaikan suku bunga berikutnya.
Harga kripto
Lainnya
