Kaplan Goldman Sachs: Federal Reserve Mungkin Akan Melakukan Kenaikan Suku Bunga Beruntun pada Musim Gugur

Penguatan substansial dari sikap hawkish Federal Reserve dan peringatan keras dari mantan pejabat tinggi secara total telah menghancurkan ilusi pelonggaran pasar, memicu penetapan ulang tajam pada pasar derivatif suku bunga dan pasar spot.

Wakil Ketua Goldman Sachs, mantan Ketua Federal Reserve Dallas Rob Kaplan baru-baru ini memberikan peringatan tegas,jika data inflasi tidak mendingin, Federal Reserve mungkin akan kembali menaikkan suku bunga sedini musim gugur, dan kemungkinan besar ini bukan tindakan tunggal, tetapi serangkaian tindakan pengetatan berulang sebanyak 2 hingga 3 kali.

Pernyataan hawkish ini ditambah dengan sinyal keras dari Ketua Federal Reserve Walsh untuk memerangi inflasi serta kenaikan tajam prediksi inflasi resmi, langsung membuat penetapan harga di pasar swap mengalami "pembalikan besar". Para trader menggeser ekspektasi kenaikan suku bunga pertama dari Maret 2027 yang jauh, menjadi Oktober tahun ini.

Revisi mendadak terhadap ekspektasi kebijakan dengan cepat menyebar ke pasar lintas aset. Obligasi pemerintah AS jangka pendek yang paling sensitif terhadap suku bunga mengalami aksi jual besar-besaran, imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun mencetak kenaikan harian terbesar sejak Maret, dan langsung memicu kejatuhan panik di pasar logam mulia sesi Asia pada hari Kamis, harga emas jatuh di bawah level 4300 dolar AS.

Risiko “Kenaikan Suku Bunga Beruntun” di Musim Gugur Muncul

Rob Kaplan dalam wawancara menunjukkan bahwa jika dari sekarang hingga September data inflasi masih belum mendingin, langkah bijak adalah menaikkan suku bunga di September atau musim gugur. Ia menegaskan, jika inflasi tetap lengket, itu menunjukkan kebijakan moneter saat ini masih terlalu longgar.

Lebih penting lagi, Kaplan memperingatkan pasar untuk waspada terhadap risiko “kenaikan suku bunga beruntun”. Ia menegaskan, penyesuaian kebijakan Federal Reserve sangat jarang menjadi kejadian terisolasi, perubahan suku bunga biasanya terjadi dalam serangkaian tindakan 2 hingga 3 kali.“Jika bertindak di September, Anda harus siap, mungkin akan ada satu atau dua kali kenaikan suku bunga lagi.” Kaplan, yang menjabat sebagai Ketua Federal Reserve Dallas dari 2015 hingga 2021 dan telah melalui era Janet Yellen serta Jerome Powell, peringatan berdasarkan pengalamannya menjadi tanda peringatan bagi pasar.

Nada Hawkish Resmi dan Penyesuaian Naik Ekspektasi Inflasi

Peringatan Kaplan beresonansi dengan sinyal hawkish yang dilepaskan secara resmi oleh Federal Reserve. Dalam keputusan FOMC bulan Juni, meski Federal Reserve tetap mempertahankan suku bunga di 3,50%-3,75%, pernyataan kebijakan yang dipimpin ketua baru Walsh jelas beralih ke nada hawkish. Pernyataan tersebut secara resmi menghapus panduan prospek jalur suku bunga sebelumnya, tidak lagi menegaskan “memantau secara ketat risiko di kedua sisi pekerjaan dan inflasi”, tetapi menekankan “menstabilkan harga” sebagai tujuan utama.

Dot chart suku bunga menunjukkan setengah pengambil keputusan memperkirakan akan ada setidaknya satu kali kenaikan suku bunga tahun ini. Sementara itu, ringkasan prediksi ekonomi Federal Reserve secara signifikan menaikkan ekspektasi inflasi: ekspektasi median inflasi PCE tahun ini naik dari 2,7% menjadi 3,6%, ekspektasi inflasi inti PCE naik dari 2,7% menjadi 3,3%, serta prediksi pertumbuhan ekonomi tahun ini turun dari 2,4% menjadi 2,2%.

Selain itu, Walsh memecahkan tradisi, tidak menyerahkan prediksi prospek ekonomi dan titik suku bunga. Dalam konferensi pers, dia mengungkapkan Federal Reserve secara internal telah membentuk lima kelompok kerja khusus untuk mendorong reformasi, termasuk kemungkinan mengubah indikator pengukur inflasi, dan menempatkan alat suku bunga pada prioritas yang lebih tinggi daripada alat neraca keuangan.

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~