RMB: Angin Timur dan Angin Barat di Ambang 6.8

Meskipun penulis memprediksi penguatan dolar, kekuatan gelombang saat ini jauh melebihi ekspektasi saya.

Dalam satu minggu terakhir, Indeks Dolar AS naik lebih dari 1%, USDCNY dan USDCNH keduanya kembali ke level 6.8. Pada hari Rabu, volume transaksi dalam negeri USDCNY meningkat menjadi 71 miliar dolar, tertinggi kedua tahun ini.Di balik lonjakan volume transaksi, perbedaan pendapat di pasar mulai muncul.

Pada level 6.8, bagaimana menilai nilai tukar renminbi pertengahan tahun ini? Di balik tarik menarik pasar, ada dua kekuatan: angin timur dan angin barat.

Pertama, lihat angin timur, logika inti dari apresiasi renminbi—ekspor yang kuat.Bagaimana data frekuensi tinggi ekspor pertengahan tahun ini? Masih sangat kuat, sangat kuat. Banyak data frekuensi tinggi memberitahu kita satu hal:Jangan gampang meragukan ekspor Tiongkok.

Mari rasakan suasana datanya, ini adalah data throughput kontainer domestik, pertumbuhan tahunan 5%-10%:

Ini adalah data kapal masuk ke Indonesia, pertumbuhan tahunan di atas 10%:

Ini adalah data kapal masuk ke Vietnam, pertumbuhan tahunan di atas 10%:

Melihat pasar valuta asing tahun ini, di bawah latar sebagian besar mata uang non-dolar yang lesu, renminbi menunjukkan tren independen, bahkan mulai terasa seperti mata uang safe haven, ekspor yang kuat adalah “angin timur” utama.Namun di sisi lain, kondisi pasar pertengahan tahun tampaknya berubah, “angin barat” terlihat dari—turunnya tingkat konversi ekspor.

Data menunjukkan, pada April-Mei tingkat konversi ekspor turun menjadi 60%, jauh di bawah angka 68% pada kuartal pertama dan juga di bawah rata-rata musiman. Dari pengalaman pasar, perusahaan ekspor umumnya mengadopsi pola pikir “konversi saat nilai tinggi”, membuat flow konversi bersifat impulsif dan saat-saat tertentu. Setelah puncak konversi di kuartal pertama berlalu, semangat konversi di pasar berangsur-angsur menurun.

Mengapa tingkat konversi perusahaan justru menurun dalam situasi apresiasi mata uang? Ini terkait dengan kondisi pasar spesial tahun ini.Meski renminbi menguat, selisih suku bunga antara AS dan Tiongkok tetap melebar, fenomena yang sangat langka secara historis. Maka, beberapa pemilik perusahaan mulai mempertimbangkan apakah memegang deposito dolar dengan bunga 4% bisa menangkal apresiasi renminbi. Penguatan dolar yang signifikan pertengahan tahun memperkuat sikap mereka untuk menunggu dan melihat.

Di lingkungan kompleks yang menggabungkan angin timur dan angin barat, bagaimana menilai pasar nilai tukar renminbi pertengahan tahun ini?Menurut penulis, dalam kondisi pasar tahun ini, akun berjalan renminbi menentukan arah, akun modal menentukan tempo.Ekspor yang kuat adalah kartu utama renminbi, di baliknya ada logika industri, perdagangan, militer dan lain-lain, tidak perlu dijelaskan panjang, sedangkan faktor luar negeri (termasuk nilai tukar dolar dan suku bunga) lebih memengaruhi tempo.

Secara strategi, angin timur kemungkinan besar mengalahkan angin barat. Secara taktis, fluktuasi dua arah USDCNY di titik pertengahan tahun sebenarnya merupakan hal positif, memberikan lebih banyak peluang konversi saat nilai tinggi, dan saya pun kembali menyajikan gambar ajaib ini:

Ringkasan sharing hari ini:

1. Gelombang dolar kali ini sangat kuat, USDCNY dan USDCNH keduanya kembali ke level 6.8. Di balik tarik-menarik pasar, ada dua kekuatan: angin timur dan angin barat;

2. Angin timur nilai tukar renminbi—ekspor yang kuat. Data frekuensi tinggi menunjukkan ekspor pertengahan tahun masih sangat kuat (Pelabuhan Tiongkok, Indonesia, Vietnam dan sebagainya), merupakan dukungan inti bagi nilai tukar renminbi; Angin barat nilai tukar renminbi—turunnya tingkat konversi ekspor. Flow konversi bersifat impulsif dan saat-saat tertentu. Penguatan dolar pertengahan tahun semakin memperkuat sikap hati-hati perusahaan;

3. Penulis berpendapat, dalam kondisi pasar tahun ini, akun berjalan renminbi menentukan arah, akun modal memengaruhi tempo. Ekspor yang kuat adalah kartu utama renminbi, angin timur mengalahkan angin barat. Di titik pertengahan tahun, fluktuasi dua arah USDCNY sebenarnya merupakan hal baik, memberikan lebih banyak peluang konversi saat nilai tinggi. Kesempatan ini jangan disia-siakan, waktu tidak akan terulang.