Analisis: Bitcoin mungkin memasuki jendela pembentukan dasar sementara, penjualan oleh Strategy tidak memicu kepanikan

Odaily melaporkan bahwa laporan terbaru dari bursa Alpha menunjukkan, Strategy baru-baru ini melakukan penjualan besar-besaran Bitcoin untuk pertama kalinya, namun pasar menunjukkan ketahanan yang kuat dan tidak terjadi tekanan jual yang signifikan. Setelah Bitcoin turun ke titik terendah siklus ini di $57.803 pada 1 Juli, harga mulai pulih. Pergerakan harga Bitcoin di bulan Juli saat ini tetap positif, sejalan dengan pandangan yang disampaikan dalam laporan ke-212 Alpha sebelumnya, yakni pasar kemungkinan akan mengalami pemulihan bulan ini.

Data menunjukkan bahwa Strategy kemungkinan melakukan penjualan BTC antara 29 Juni hingga 2 Juli, namun selama periode tersebut, harga Bitcoin masih mencatat kenaikan mingguan dan naik sekitar 10,5% dari titik terendah siklus. Selain itu, pada hari perdagangan terakhir minggu lalu dan hari perdagangan pertama minggu ini, ETF spot Bitcoin mencatat arus masuk dana lebih dari $200 juta/hari secara berturut-turut, mengakhiri tren arus keluar bersih selama 10 hari perdagangan berturut-turut sebelumnya dengan total arus keluar mencapai $2,73 miliar.

Bulan Juni merupakan bulan yang sulit bagi ETF Bitcoin dengan arus keluar dana, dihitung secara mingguan ETF mengalami arus keluar bersih selama 9 minggu berturut-turut, dan penebusan bersih hanya di bulan Juni hampir mencapai $4,06 miliar. Namun, penebusan ini terutama mencerminkan peserta yang berwenang (AP) mengembalikan unit ETF dan menurunnya permintaan dana pasif, bukan berarti sejumlah besar Bitcoin langsung dijual di pasar on-chain. Saat ini, pasar belum sepenuhnya dapat menentukan apakah investor telah sepenuhnya mencerna perubahan arus dana baru-baru ini, namun volume perdagangan spot belum sepenuhnya mencerminkan dampak arus keluar dana besar sebelumnya. Seiring perubahan alokasi aset ETF dan arus dana kembali positif, pasar Bitcoin di bulan Juli mungkin akan menemukan variabel baru. Setelah penurunan singkat menyusul berita penjualan oleh Strategy, harga BTC dengan cepat stabil dan kini telah kembali ke area bawah kisaran perdagangan kuartal pertama dan lebih tinggi dari level sebelum pengumuman. Arus masuk dana ETF telah mencatat arus masuk bersih selama tiga hari perdagangan berturut-turut, sementara area sekitar $61.000 menjadi batas penting antara kekuatan bull dan bear di pasar.

Saat ini Bitcoin berada dalam tren menurun pada siklus waktu yang lebih lama, namun struktur pasar mulai mengalami perubahan. Saat ini sekitar 10,83 juta BTC masih dalam posisi merugi yang belum direalisasikan, sementara sekitar 9,22 juta BTC tetap dalam posisi untung. Jumlah unit rugi untuk pertama kalinya melebihi unit yang untung. Dalam sejarah, fase ini biasanya menandakan pemegang spot menghadapi tekanan tinggi, dan sering kali mendekati fase pembentukan dasar pasar bearish. Namun, dasar makro sejati masih harus menunggu konfirmasi indikator kunci, seperti Bitcoin yang secara konsisten menembus kembali ke “True Market Mean” sekitar $71.500 saat ini.

Lingkungan pasar saat ini memang sedikit menekan sentimen dalam jangka pendek, namun juga menciptakan kondisi bagi dana jangka panjang untuk menyerap tekanan jual. Dengan semakin banyak pemegang jangka panjang dan beberapa whale kembali melakukan akumulasi, Bitcoin sedang bergeser dari pemegang berkeyakinan rendah kepada investor berkeyakinan tinggi, dan 2 hingga 3 bulan ke depan kemungkinan akan menjadi jendela penting untuk mengonfirmasi dasar siklus sementara.