Harga perak telah turun setengahnya, namun analis menargetkan 130 dolar: penurunan tajam mungkin sedang membentuk dasar

Pada bulan Januari tahun ini, harga perak sempat melonjak ke level tertinggi sejarah. Data pasar Dow Jones menunjukkan, harga tertinggi intraday mencapai $121.79 per ounce, dengan harga penyelesaian tertinggi $115.50 per ounce, namun kemudian dengan cepat turun kembali, saat ini sudah turun hampir setengah dari puncaknya ke kisaran sekitar $60.

Setelah mencapai puncak, harga perak mengalami penurunan harian lebih dari 30%, menjadi salah satu penurunan harian terbesar dalam hampir 50 tahun terakhir. Meskipun perak dikenal dengan volatilitasnya, pergerakan tahun ini oleh beberapa analis digambarkan sebagai perdagangan yang menyerupai saham meme.

Jan Skoyles, Kepala Riset GoldCore, mengatakan kepada MarketWatch bahwa volatilitas harga yang tajam tidak mengubah basis permintaan perak, dan ia menekankan "kisah inti permintaan" perak masih tetap ada. Dia menunjukkan bahwa pasar berjangka saat ini sebagian besar memperlakukan perak sebagai alat perdagangan yang sensitif terhadap perubahan suku bunga, sementara pemerintah dan sektor industri semakin memandangnya sebagai sumber daya penting.

Perbedaan persepsi ini menyebabkan adanya penyimpangan yang jelas antara harga pasar keuangan dengan permintaan fisik. Skoyles menilai, khususnya ketika produk keuangan perak kertas—seperti kontrak berjangka—mengalami aksi jual, justru perak fisik semakin penting.

Dia juga menyebutkan bahwa pasar secara umum terkejut dengan besarnya dan kecepatan penurunan harga dari di atas $120 ke di bawah $60, karena permintaan tidak memburuk secara sepadan. Perubahan ekspektasi suku bunga, penguatan dolar, serta penyesuaian posisi memang berdampak pada harga, namun sulit sepenuhnya menjelaskan volatilitas sedemikian besar.

Perak memiliki dua karakteristik sebagai logam mulia dan logam industri, dengan aplikasinya mencakup elektronik, energi surya, kendaraan listrik, pusat data kecerdasan buatan, dan pertahanan. Permintaan untuk bidang-bidang ini belum menunjukkan pelemahan yang signifikan belakangan ini.

Nick Cawley, analis Solomon Global, mengatakan kepada MarketWatch bahwa lonjakan "parabolik" pada akhir Januari kemungkinan besar didorong oleh momentum, bukan faktor fundamental, sehingga wajar jika terjadi koreksi tajam di akhir penguatan harga. Ia menilai, penurunan hampir 50% ini mungkin mulai menarik perhatian investor nilai jangka panjang.

Namun, Cawley juga mengingatkan, dengan kemungkinan suku bunga global terus naik untuk mengendalikan inflasi, investor sebaiknya tidak terburu-buru menambah aset perak.

Secara tahunan, harga perak turun sekitar 15%, lebih besar dari penurunan emas sekitar 4%, keduanya tertekan oleh penguatan dolar serta ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut dari Federal Reserve.

Robert Minter, Direktur Strategi Investasi ETF Aberdeen Investments, menganalisis bahwa faktor yang mendorong kenaikan harga perak awal tahun meliputi: India pada awal Desember tahun lalu untuk pertama kalinya mengizinkan dana pensiun berinvestasi di emas dan perak, kekhawatiran pasar terhadap pembatasan ekspor dari China (sekitar 60% pasokan dunia berasal dari China), serta kekurangan pasokan yang berlanjut selama bertahun-tahun.

Ia menunjukkan bahwa faktor-faktor ini menarik aliran dana jangka pendek dalam jumlah besar masuk, namun sebagian besar investor langsung keluar begitu harga melemah. Meski demikian, keluarnya dana spekulatif justru bisa membuat struktur pasar menjadi lebih kokoh.

Dari sisi permintaan dan penawaran jangka panjang, fundamental perak tetap optimis. Mike Parkin, Wakil Presiden Strategi dan Hubungan Investor Hecla Mining, mengatakan perusahaan setuju bahwa permintaan perak masih kuat dan mengutip prediksi Silver Institute bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun keenam berturut-turut terjadi kekurangan pasokan, dengan produksi tambang sulit memenuhi pertumbuhan permintaan.

Penyesuaian harga juga dianggap sebagian pelaku pasar sebagai proses yang diperlukan. Paul Mladjenovic, penulis buku "Investing in Gold and Silver for Dummies," mengatakan kepada MarketWatch bahwa "gelombang kegilaan" pasar pada awal tahun sempat mendorong harga terlalu cepat ke kisaran tiga digit, sehingga penurunan ke kisaran $58 hingga $62 per ounce membantu "membangun fondasi harga".

Ia menilai, pergerakan selanjutnya kemungkinan lebih banyak terefleksi pada saham perusahaan tambang, yang berpotensi merilis keuntungan kuat. Data menunjukkan, sampai hari Senin, saham Wheaton Precious Metals turun sekitar 2% tahun ini, Hecla Mining turun hampir 14%; namun jika dilihat dalam periode 18 bulan, Wheaton Precious Metals naik sekitar 100%, Hecla Mining naik sekitar 214%.

Mladjenovic juga menyebutkan, kontrak berjangka perak di Comex untuk bulan September terbaru sekitar $62.50 per ounce, yang dinilai menarik. Dia memprediksi harga perak pada akhir tahun bisa naik kembali ke sekitar $80, dan tahun depan menguji kisaran $110 hingga $130.