Bagaimana biasanya pergerakan saham AS setelah harga minyak jatuh ke "zona berbahaya"? Jawaban historis cenderung optimis

Harga minyak internasional baru-baru ini turun dengan cepat, dan telah jatuh di bawah garis rata-rata jangka panjang yang krusial, memberikan dukungan penting bagi pasar saham. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah harga minyak menyelesaikan koreksi teknis seperti ini, saham AS secara rata-rata dapat naik sekitar 17% dalam 12 bulan ke depan.

Julian Emanuel, Managing Director Senior Evercore ISI, menunjukkan dalam laporan terbaru bahwa WTI Oil telah turun secara signifikan dari level tinggi beberapa bulan lalu, saat ini jatuh di bawah rata-rata bergerak 24 bulan, menyelesaikan salah satu proses kembali ke garis rata-rata tercepat dalam sejarah. Dia mendefinisikan tahap di mana harga minyak jauh di atas garis rata-rata sebagai "wilayah berbahaya", dan percaya bahwa harga minyak keluar dari wilayah tersebut akan menjadi faktor pendorong berkelanjutan bagi ekonomi dan pasar saham.

Dari dampak yang lebih luas, penurunan harga minyak tidak hanya memperbaiki sentimen pasar, tetapi juga meningkatkan daya beli masyarakat secara nyata—harga bensin di AS turun di bawah $4 per galon dan terus menurun, membantu meringankan tekanan penurunan ekonomi. Didukung oleh hal ini, indeks berjangka saham AS naik pada hari Senin, imbal hasil obligasi pemerintah turun sedikit, dan sentimen pasar secara keseluruhan cenderung optimis.

Harga minyak jatuh di bawah rata-rata 24 bulan, titik balik sejarah yang signifikan

Menurut penelitian Julian Emanuel, harga minyak WTI sebelumnya sempat berada sekitar 40% di atas rata-rata bergerak 24 bulan (24-MMA). Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa, ketika harga minyak berada pada kisaran 35% hingga 50% di atas rata-rata 24 bulan dalam waktu lama, pasar saham sering kali tertekan dan hasil aset berisiko melemah secara jelas.

Saat ini, seiring harga minyak menurun dengan cepat dan jatuh di bawah rata-rata tersebut, faktor penekan ini sedang menghilang secara sistemik. Emanuel menunjukkan bahwa kecepatan kembali ke garis rata-rata pada putaran kali ini adalah salah satu yang tercepat dalam sejarah, yang berarti pelepasan tekanan biaya energi berlangsung lebih intens dan semakin memperkuat ritme perbaikan lingkungan makro secara bertahap.

Dari pola sejarah, setelah harga minyak menyelesaikan koreksi serupa, indeks S&P 500 rata-rata naik sekitar 17% dalam 12 bulan berikutnya, volatilitas turun, dan struktur pasar menjadi lebih stabil.

Emanuel lebih lanjut mengatakan bahwa pada tahap ini, sektor teknologi informasi dan barang konsumsi non-esensial biasanya menunjukkan kinerja superior, dan indeks Nasdaq pun biasanya mengungguli pasar secara keseluruhan. Karakteristik ini memberikan resonansi tertentu dengan tren saham pertumbuhan yang dipacu oleh AI saat ini.

Fundamental ekonomi kuat, konsumsi dan lapangan kerja membentuk siklus positif

Emanuel menekankan bahwa ekspektasi optimis pasar saat ini tidak hanya mengandalkan sinyal teknikal, tetapi juga didukung oleh fundamental.

"Penurunan harga minyak sendiri mengurangi hambatan ekonomi yang bisa memicu resesi, daya beli konsumen membaik, dan lingkaran positif antara pasar kerja yang kuat dan konsumsi terus berlanjut," katanya. Dengan latar belakang ini, tekanan inflasi diperkirakan akan semakin mereda, harga energi tidak lagi menjadi kendala utama, ruang kebijakan moneter Federal Reserve pun ikut meluas, dan ketidakpastian makro menurun.

Pada saat yang sama, pasar juga menunjukkan sinyal struktural lain yang patut diperhatikan. Callum Thomas, pendiri dan Kepala Riset Topdown Charts, menunjukkan bahwa meskipun indeks Russell 2000 baru-baru ini mencapai rekor tertinggi dan meningkat lebih dari 20% sejak 2026, arus dana masuk masih berada pada kisaran terendah dalam 20 tahun terakhir.

Thomas mengatakan bahwa, dengan porsi investasi pasif yang meningkat dan saham teknologi besar yang mendominasi pasar untuk waktu lama, saham berkapitalisasi kecil berada pada status underweight dalam waktu lama. "Ini adalah sinyal klasik kontrarian," katanya, harga naik namun dana tidak penuh, yang biasanya berarti masih ada peluang re-alokasi di masa depan.