Pertempuran melindungi yen kembali meningkat! Menteri Keuangan Jepang memperingatkan siap bertindak setiap saat, tetap menjaga komunikasi dengan AS selama hari libur.

Pada hari Jumat (3 Juli), Jepang kembali mengeluarkan peringatan di pasar valuta asing. Menteri Keuangan Jepang Katayama Satsuki menyatakan bahwa pihak Tokyo secara rutin berkomunikasi dengan Washington mengenai masalah valuta asing, dan tetap siap untuk mendukung yen jika diperlukan, meskipun yen telah rebound dari level terendah dalam 40 tahun.

Laporan ketenagakerjaan non-farm Amerika Serikat yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan kinerja yang moderat, melemahkan taruhan pasar terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve yang akan datang, sehingga dolar melemah secara umum dan yen memperoleh ruang bernapas.

Dalam konferensi pers rutin, ketika ditanya tentang melemahnya yen yang berkelanjutan, Katayama mengatakan: “Posisi kami sama sekali tidak berubah. Kami akan merespon secara tepat kapan pun diperlukan.”

Untuk menyoroti kewaspadaan pemerintah, Katayama mengatakan, bahkan “saat Amerika sedang liburan,” otoritas Jepang dan Amerika tetap berkomunikasi erat mengenai masalah valuta asing.

Pada hari Kamis, yen secara tiba-tiba melonjak terhadap dolar. Para trader saat itu waspada terhadap kemungkinan intervensi oleh Jepang, serta merasa tegang terkait metode baru resmi membeli yen. Namun, para trader mengatakan bahwa fluktuasi ini terlalu kecil untuk menunjukkan adanya intervensi yang nyata.

Pada hari Jumat, yen diperdagangkan di sekitar 161,2 per 1 dolar. Sebelumnya, yen sempat turun ke 162,84 pada hari Selasa, mencatat level terendah dalam 40 tahun.

Melemahnya yen menjadi masalah

Meletakkan yen yang lemah dalam jangka panjang semakin menjadi tantangan bagi para pembuat kebijakan. Depresiasi yen meningkatkan biaya impor bahan baku, serta memperberat tekanan bagi rumah tangga dan perusahaan. Sebelumnya, kenaikan harga energi terkait perang Iran juga telah memberatkan rumah tangga dan perusahaan di Jepang.

Minggu ini, muncul bukti baru terkait tekanan terhadap sektor korporasi Jepang. Dalam laporan yang dirilis oleh think-tank Tokyo Shoko Survey, jumlah kasus kebangkrutan yang terkait dengan melemahnya yen pada paruh pertama tahun ini mencapai 45, meningkat 32,3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Laporan tersebut mengatakan: “Melemahnya yen menyebabkan naiknya biaya impor bahan baku dan barang, terutama menekan para pedagang grosir yang memiliki kemampuan penetapan harga terbatas.” Laporan itu juga menambahkan, jenis kebangkrutan ini kemungkinan akan tetap tinggi dalam waktu dekat.

Ketika ditanya tentang naiknya jumlah kebangkrutan yang dipicu oleh depresiasi yen, Katayama mengatakan, pemerintah berniat menerapkan langkah-langkah secara menyeluruh untuk menghidupkan kembali kegiatan sektor swasta.

Ketegangan kebijakan meningkat

Namun, memperbesar stimulus fiskal bisa membawa konsekuensi yang tinggi. Investor tetap waspada terhadap rencana pengeluaran Perdana Menteri Takashi Sanae, sehingga pasar obligasi terus tidak tenang.

Meski pendapatan pajak kuat, kekhawatiran investor tidak mereda. Kementerian Keuangan Jepang menyatakan, pendapatan pajak Jepang pada tahun fiskal 2025 mencapai 84,2 triliun yen, sekitar 523,66 miliar dolar AS, 3,5 triliun yen lebih tinggi dari perkiraan pemerintah, dan mencatat rekor selama enam tahun berturut-turut.

Meskipun demikian, pada hari Jumat, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun menyentuh level tertinggi dalam 30 tahun. Para investor menilai bahwa cetak biru ekonomi Takashi akan mendorong pengeluaran baru besar-besaran dan menunjukkan sinyal penolakan terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan.

Cetak biru ekonomi ini menekankan pentingnya koordinasi erat antara pemerintah dan bank sentral, serta menyatakan bahwa keputusan kebijakan Bank of Japan yang selaras dengan upaya memperkuat ekonomi “sangat penting.”

Katayama membantah rumor mengenai perubahan arah kebijakan, mengatakan bahwa cetak biru tersebut hanya menegaskan kembali “apa yang selalu dikatakan pemerintah.” Ia menambahkan bahwa pemerintah tetap berkomitmen untuk menjaga kepercayaan pasar terhadap kesehatan fiskal Jepang.

Namun, seiring yen dan obligasi pemerintah Jepang menghadapi tekanan, mulai terlihat tanda-tanda keresahan di dalam pemerintahan. Seorang anggota kelompok kerja pemerintah yang dianggap sebagai penasihat ekonomi Perdana Menteri yang dovish, menyerukan Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga secara moderat.

Pada hari Kamis, ekonom Toshihiro Nagahama mengatakan: “Kenaikan suku bunga moderat oleh Bank of Japan sangat penting untuk memperbaiki pelemahan yen yang berlebihan dan menahan lonjakan imbal hasil yang tidak diinginkan.” Nagahama sebelumnya dianggap sebagai pendukung kebijakan fiskal dan moneter yang longgar.