Hua Tai Futures: Harga emas dan perak mengalami rebound besar pada sesi malam, perhatikan data non-farm payroll Amerika Serikat bulan Juni

Sumber: Huatai Futures

Penulis: Wang Yahang

Analisis Pasar

Risiko situasi Iran mulai mereda. Pada 28 Februari, Amerika Serikat dan Israel melakukan serangan udara terhadap Iran, dan setelah itu Garda Revolusi Islam Iran melakukan serangan balasan besar-besaran. Pada 18 waktu setempat, juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran Baghaei menyatakan bahwa teks nota kesepahaman pemahaman antara Iran dan Amerika telah secara resmi diselesaikan, dan kedua presiden telah menandatangani nota kesepahaman (MoU) secara elektronik. Iran dan Amerika mengadakan putaran pertama perundingan di Swiss dan mencapai 5 poin utama. Amerika mengeluarkan dokumen untuk mencabut sanksi terhadap minyak, produk petrokimia, dan turunannya dari Iran selama 60 hari. Lebanon, Israel, dan Amerika menyelesaikan putaran baru perundingan gencatan senjata dan penarikan pasukan selama empat hari di Washington, dan mengumumkan telah mencapai kerangka solusi tripartit. Pada 26 dan 27 Juni waktu setempat, tentara Amerika melakukan serangan udara terhadap target militer Iran selama dua hari berturut-turut. Pada 29 waktu setempat, kelompok kerja gabungan Oman-Iran mengadakan pertemuan pertama tentang masalah Selat Hormuz. Amerika dan Iran mengadakan pertemuan tidak langsung di Doha, Trump mengatakan kedua negara “berhubungan baik”. Ekspor minyak Iran setelah blokade Amerika dicabut melebihi 40 juta barel. Langkah selanjutnya perlu memantau situasi pelayaran di selat tersebut dengan cermat, peluang bottoming pada risiko kimia dan logam mulia layak diperhatikan jika terjadi pembalikan peristiwa.

Pengetatan Federal Reserve mendorong kenaikan dolar AS. Federal Reserve pada pertemuan Juni mempertahankan suku bunga, pernyataan dipangkas setengah dan menghapus indikasi penurunan suku bunga lebih lanjut; dalam dot plot ada 9 anggota memperkirakan kenaikan suku bunga tahun ini, Ketua baru Walsh tidak ikut dalam dot plot. Walsh mengumumkan pembentukan beberapa kelompok kerja khusus untuk meneliti sejumlah bidang dan menyampaikan rekomendasi perbaikan sebelum akhir tahun. Bidang tersebut meliputi: mekanisme komunikasi, neraca, penggunaan sumber data, produktivitas dan lapangan kerja, serta kerangka inflasi Federal Reserve. Ia juga menyatakan tidak ada alasan mengkaji ulang target inflasi 2% sebelum tercapai. Trump mengatakan Federal Reserve tidak bergerak juga tidak apa-apa, kenaikan suku bunga sulit dipercaya namun bisa saja terjadi, dan mempercayai Walsh. Walsh di forum European Central Bank menyatakan bahwa risiko inflasi telah menurun dalam empat minggu terakhir, sekaligus menegaskan komitmennya menjaga stabilitas harga. Ia menolak memberikan pedoman ke depan soal kebijakan suku bunga. Ia menggambarkan pasar tenaga kerja “tetap stabil”, menyebut permintaan ekonomi kuat dan sisi pasokan juga membaik. Kashkari, anggota voting Federal Reserve tahun ini, beralih dari dovish ke hawkish, mengatakan inflasi masih tinggi dan memperkirakan akan menaikkan suku bunga satu kali tahun ini. Mahkamah Agung Amerika memutuskan Cook tetap menjabat sementara, Trump menyatakan akan memastikan ia tidak mengganggu keputusan kebijakan moneter utama. Besant menyatakan negosiasi dengan Iran, Venezuela dan Rusia sedang membawa negara-negara tersebut kembali ke sistem pembayaran dolar, guna memperkuat dominasi global dolar. Dari data, PMI komposit Juni Amerika naik ke level tertinggi lima bulan 52,2, aktivitas bisnis masih ekspansif. Sektor manufaktur kuat, PMI naik ke 55,7, pertumbuhan pesanan baru tercepat dalam lebih dari empat tahun, sebagian didorong oleh penimbunan preventif; PMI sektor jasa hanya naik moderat ke 51,3, pemulihan berjalan lamban. Indeks harga PCE Amerika bulan Mei naik 4,1% yoy, tertinggi dalam tiga tahun, PCE inti naik 3,4% yoy. Nonfarm payrolls Mei Amerika bertambah 172 ribu, tingkat pengangguran tetap 4,3%, jauh di atas ekspektasi pasar. Jumlah pekerjaan baru ADP Amerika Juni turun menjadi 98 ribu, jauh di bawah estimasi. CPI Mei Amerika naik 4,2% yoy, tertinggi dalam tiga tahun, CPI inti naik hingga 2,9% yoy, namun pertumbuhan bulanan melambat ke 0,2%, di bawah ekspektasi. Perang Iran mendorong tekanan inflasi, European Central Bank juga memulai kenaikan suku bunga pertama dalam tiga tahun terakhir. Bank of Japan menaikkan suku bunga kebijakan 25 basis poin menjadi 1%. Gubernur Bank of Japan setelah sakit menyatakan akan menaikkan suku bunga tepat waktu, risiko inflasi berlebih ada. Yen terhadap dolar jatuh di bawah level 162 untuk pertama kalinya dalam 40 tahun. Menteri Keuangan Jepang menyatakan siap mengambil tindakan.

Kebijakan domestik bergerak proaktif, struktur ekonomi terpecah. PMI manufaktur China Juni naik ke 50,3 kembali ke zona ekspansi, indeks aktivitas bisnis non-manufaktur juga terus tumbuh. Ekspor China Mei (dalam dolar) tumbuh 19,4% yoy, impor naik 27,4% yoy. Tambahan social financing China Mei 2,03 triliun yuan, pinjaman RMB baru 520 miliar yuan, M2 naik 8,6% yoy. Penjualan ritel China Mei turun 0,6% yoy, mobil turun 16,1% menjadi hambatan terbesar. Nilai tambah industri China di atas skala Mei naik 4,5% yoy. Pada 28 April, Politbiro Pusat menekankan perlunya pemanfaatan maksimal kebijakan makro. Meningkatkan proyeksi, fleksibilitas dan ketepatan kebijakan moneter, menjaga likuiditas tetap banyak, serta terus menekankan "anti kompetisi tak sehat".

Komoditas dibagi per sektor, perhatikan keberlanjutan kenaikan dolar. Dengan pernyataan kedua pihak Trump dan Iran yang berturut-turut, terlihat keinginan mencapai kesepakatan gencatan senjata cukup besar, langkah selanjutnya perlu cermati pelayaran kapal di Selat Hormuz, harga produk kimia dapat menghadapi risiko penurunan. Dari sisi energi, stok minyak mentah Cushing Amerika turun ke sekitar 20 juta barel, rekor terendah sejak Oktober 2014. Uni Emirat Arab mengumumkan keluar dari OPEC dan OPEC+ mulai 1 Mei, dan akan secara bertahap meningkatkan produksi minyak, volatilitas harga minyak mungkin meningkat. Untuk produk pertanian, fokus pada ekspektasi iklim El Nino dan dampak pengurangan produksi terkait. Sektor logam hitam perhatikan proyeksi kebijakan domestik dan kemungkinan pemulihan nilai rendah. Selain itu, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional dan berbagai departemen meluncurkan aksi tiga tahun transformasi hemat energi dan pengurangan karbon untuk industri utama seperti baja, aluminium elektrolit, semen, penyulingan, dan etilena, jangka menengah dan panjang akan menahan kelenturan penawaran industri yang boros energi; disarankan fokus pada evolusi pola permintaan dan penawaran sektor terkait. Penguatan dolar baru-baru ini menekan sentimen komoditas secara keseluruhan, dari fundamental, ruang penguatan indeks dolar terbatas, namun harus waspada pada masalah likuiditas.

Strategi

Komoditas dan kontrak berjangka indeks saham: Beli logam mulia dan sebagian produk pertanian di harga rendah.

Risiko

Risiko geopolitik (risiko kenaikan sektor energi); ekonomi global turun di luar ekspektasi (risiko penurunan aset berisiko); Federal Reserve mengetatkan di luar ekspektasi (risiko penurunan aset berisiko); dampak risiko likuiditas luar negeri (risiko penurunan aset berisiko).

Berita penting

Ketua parlemen Iran Kalibaf menyatakan di televisi nasional bahwa sejak blokade Amerika dicabut, ekspor minyak Iran telah melebihi 40 juta barel, “kami menjual minyak dengan premi 20%”, sanksi minyak Iran telah dicabut (oleh Amerika). Proses pencairan dana Iran sebesar 12 miliar dolar yang dibekukan sedang berlangsung. Iran menyatakan, akses gratis Selat Hormuz berlaku selama 60 hari. (dari aplikasi Berita Pasar Wall Street)

Trump telah menerima briefing tentang skenario perang dengan Iran, tetapi memilih untuk melanjutkan negosiasi. Trump saat ini bersikeras untuk mengadakan negosiasi diplomatik dengan Iran. Trump memberi tahu asistennya bahwa jika negosiasi melewati tenggat 18 Agustus, dia juga merasa tidak masalah.

Laporan: Trump saat ini bersikeras untuk mengadakan negosiasi diplomatik dengan Iran, dan jika negosiasi melewati tenggat 18 Agustus, dia juga merasa tidak masalah. (dari aplikasi Berita Pasar Wall Street)

Ketua Federal Reserve Walsh: Empat minggu pertama selalu fokus pada kebijakan moneter. Ini merupakan era penuh peluang besar bagi Amerika. Tingkat pertumbuhan potensial tampaknya mulai naik. Ada alasan untuk optimis pada produktivitas. Panduan ke depan bukanlah kebijakan yang tepat saat ini. Tidak tahu apakah produktivitas terpengaruh oleh kebijakan jangka pendek. Saya berharap neraca Federal Reserve mengecil, itu sudah bukan rahasia lagi. Neraca terutama dilakukan melalui harga aset. Setiap keputusan neraca akan dipertimbangkan secara terbuka. Sikap terhadap isu skala neraca terbuka. (dari aplikasi Berita Pasar Wall Street)

Data Jinshi Senin, 1 Juli: Ketua Federal Reserve Walsh pada Rabu menyatakan, ekspektasi inflasi dan risiko inflasi menurun dalam beberapa minggu terakhir; ia juga menegaskan Federal Reserve berkomitmen menurunkan tingkat inflasi ke target 2%. “Pada beberapa minggu pertama periode ini, ekspektasi inflasi turun, risiko inflasi juga menurun,” kata Walsh. “Jika keluarga, dunia usaha, atau pasar keuangan berpikir Federal Reserve akan nyaman dengan inflasi di atas target 2%—maka, mereka akan kecewa: kami akan memastikan Amerika mencapai stabilitas harga.” (aplikasi Jinshi Data)

Perubahan jumlah pekerjaan ADP Amerika Juni 98 ribu, ekspektasi 119 ribu, data sebelumnya 122 ribu. (dari aplikasi Berita Pasar Wall Street)

Lisensi bisnis konsultasi investasi: Otorisasi CSRC【2011】1289

Tanggung Jawab Editor: Zhu Henan