Pembahasan Kembali tentang "Siklus Babi": Arus Kas Industri Sedang Mengering, Pembersihan Pasokan Mungkin Akan Datang dengan Cara "Non-Linear"

1. Apa yang Terjadi? — Penumpukan Nilai Historis Berulang, Industri Terjebak dalam “Kehilangan Darah” yang Mendalam

Harga semua lini dalam situasi genting. Hingga 26 Juni 2026, rata-rata harga pelepasan babi hidup nasional adalah 9,4 yuan/kg. Setelah menyentuh level terendah selama dua puluh tahun di 8,67 yuan/kg pada pertengahan April, harga tetap berfluktuasi rendah dalam kisaran sempit 9-10 yuan/kg, memperlihatkan bentuk klasik “pembentukan dasar”. Pasar anak babi juga runtuh secara bersamaan. Pada 23 Juni, harga anak babi yang disapih dengan berat 7kg telah turun menjadi 157 yuan/ekor, turun 64% dibandingkan tahun sebelumnya dan turun 13% dibandingkan bulan sebelumnya, jauh di bawah garis biaya industri sebesar 280 yuan/ekor.

Indikator historis terus menerus ditembus. Hingga 24 Juni, rasio harga babi-beras di kota besar dan menengah secara nasional turun menjadi 3,88, mendekati rekor terendah yang tercipta pada bulan April tahun ini. Rasio harga babi-beras adalah indikator utama untuk mengukur kemampuan profitabilitas peternakan — 6:1 adalah titik impas, di bawah 5:1 terjadi kerugian umum, dan di bawah 4:1 berarti industri telah masuk ke zona kerugian mendalam yang ekstrim. Munculnya nilai ekstrim historis ini menandai bahwa industri berada di wilayah nilai ekstrim bagian bawah siklus.

Peternakan mengalami kerugian mendalam secara menyeluruh. Hingga 26 Juni, kerugian per ekor dalam model peternakan internal adalah 346 yuan, dalam model pembelian anak babi kerugian per ekor adalah 339 yuan, kedua model ini mengalami kerugian yang hampir sama dan merupakan kerugian terdalam kedua sejak 2014. Model peternakan internal telah mengalami kerugian selama lebih dari 9 bulan sejak September 2025, sedangkan model pembelian anak babi telah merugi selama lebih dari 10 bulan. Industri telah berubah dari sekadar “kerugian profit” menjadi konsumsi berkelanjutan atas “arus kas”, dan seluruh industri berada dalam kondisi sistemik “kehilangan darah”.

2. Mengapa Penting? — Logika Pembersihan Nonlinier di Bawah Kehabisan Arus Kas

1. Mengapa Proses Pembentukan Dasar Harga Saat Ini Melebihi Ekspektasi: “Perangkap Ganda” Kelebihan Pasokan dan Lemahnya Permintaan

Proses pembentukan dasar siklus kali ini jauh melebihi ekspektasi pasar, penyebab utamanya adalah ketidaksesuaian struktural di kedua sisi pasokan dan permintaan.

Di sisi pasokan, posisi tinggi induk babi penghasil ditambah peningkatan efisiensi produksi sistemik membentuk “tekanan ganda”. Hingga Maret 2026, jumlah induk babi penghasil nasional adalah 3,904 juta ekor, masih terdapat ruang pengurangan sebanyak 1,54 juta ekor dibandingkan target terbaru Kementerian Pertanian dan Pedesaan yaitu 3,75 juta ekor. Sementara itu, rata-rata PSY industri meningkat dari 22,7 ekor pada 2023 menjadi 24,3 ekor pada 2025, peningkatan efisiensi peternakan yang signifikan membuat kapasitas pelepasan aktual meningkat secara signifikan pada jumlah induk babi yang sama.

Pada kuartal pertama tahun 2026, jumlah pelepasan babi hidup secara nasional mencapai 200 juta ekor, naik 2,8% dibandingkan tahun sebelumnya, dan produksi daging babi naik 4,2% dibandingkan tahun sebelumnya. Selain itu, tingkat kapasitas gudang produk beku telah meningkat hingga 32,96%, rekor tertinggi dalam sejarah, naik lebih dari 15 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya. Stok produk beku yang besar seperti “danau yang tertahan”, terus menekan ruang rebound harga babi.

……