SpaceX mengajukan prospektus IPO: Akan meluncurkan satelit komputasi orbit pada tahun 2028, hadiah Musk terkait dengan populasi satu juta di Mars

SpaceX secara resmi melangkah ke pasar publik, dokumen IPO mengungkapkan sebuah peta biru bisnis yang ambisius.

Pada 20 Mei, dokumen pencatatan menunjukkan, pengguna berlangganan inti bisnis SpaceX, Starlink, telah mencapai 10 juta, dengan pendapatan tahunan lebih dari 11 miliar dolar AS. Perusahaan berencana untuk mengerahkan konstelasi satelit komputasi AI di orbit pada tahun 2028, dan juga mempersiapkan infrastruktur di Bulan serta Mars.

Selain itu, penghargaan saham terbatas bagi Musk secara langsung terkait dengan tonggak kapitalisasi pasar SpaceX, dan juga dikaitkan dengan kemajuan dalam membangun koloni manusia permanen di Mars, dengan kondisi pemicu akhir yaitu koloni tersebut memiliki setidaknya 1 juta penduduk.

Pengaturan ini berarti kemampuan Musk untuk akhirnya merealisasikan imbalan saham terbesar sangat bergantung pada apakah umat manusia benar-benar dapat mewujudkan pemukiman antarbintang.

Bagi pasar, pertanyaan utama IPO kali ini adalah pada kewajaran valuasi. Jika berjalan dengan valuasi 1,5 triliun dolar AS, rasio harga terhadap penjualan (Price to Sales) SpaceX akan mencapai 80 kali, jauh melampaui rata-rata 7 kali dari 15 perusahaan dengan kapitalisasi terbesar di AS, sedangkan kerugian bersih perusahaan pada 2025 mencapai 4,9 miliar dolar AS.

Starlink saat ini adalah bisnis inti yang menopang kinerja keuangan SpaceX.

Dokumen pencatatan menunjukkan, hingga akhir Maret 2025, pelanggan berlangganan layanan internet satelit Starlink telah mencapai sekitar 10 juta, dua kali lipat dari tahun sebelumnya.

Divisi yang mencakup bisnis broadband Starlink mencatat pendapatan lebih dari 11 miliar dolar AS sepanjang tahun 2025, menyumbang sebagian besar dari total pendapatan perusahaan sekitar 18,7 miliar dolar AS.

SpaceX dalam dokumen pencatatannya juga mencantumkan raksasa telekomunikasi seperti AT&T dan Verizon sebagai pesaing, serta menyatakan bahwa Starlink berpotensi merebut pangsa pasar internet berkecepatan tinggi yang lebih besar dari perusahaan-perusahaan tersebut di masa depan.

Perusahaan saat ini memiliki sekitar 10.000 satelit yang beroperasi di orbit rendah Bumi, dan menegaskan bahwa "Starlink dapat menyediakan koneksi broadband ke lokasi mana pun di Bumi."

Selain Starlink, SpaceX dalam dokumen pencatatan menetapkan satelit komputasi AI di orbit sebagai mesin pertumbuhan utama berikutnya, dan berencana untuk memulai peluncuran paling cepat pada tahun 2028. Perusahaan menulis dalam dokumen tersebut:

Komputasi AI di orbit adalah tantangan teknologi yang sangat kompleks, dan kami yakin bahwa kami adalah satu-satunya yang memiliki jalur komersil yang layak untuk membangun kemampuan komputasi AI di orbit secara besar-besaran.

Dokumen pencatatan menunjukkan, untuk mewujudkan tujuan ini, kunci utamanya bergantung pada roket Starship yang harus memenuhi target performa yang ditentukan, sehingga peluncuran di orbit menjadi layak secara ekonomi.

Dana yang diperoleh dari pendanaan ini akan digunakan untuk pembangunan infrastruktur komputasi AI, peluncuran satelit, dan pengembangan bisnis terkait.

Selain itu, SpaceX juga mengungkapkan rencana membangun infrastruktur manufaktur di Bulan dan Mars dalam dokumen pencatatan, semakin menunjukkan visi strategis jangka panjangnya untuk antarplanet.

Keuangan SpaceX tampak sangat unik di antara perusahaan teknologi dengan valuasi super besar yang akan go public.

Pada 2025, perusahaan meraih pendapatan sekitar 18,7 miliar dolar AS, tetapi kerugian bersihnya mencapai 4,9 miliar dolar AS. Sebagai perbandingan, Meta yang memiliki valuasi serupa, pendapatan tahun lalunya lebih dari 11 kali lipat SpaceX, dengan laba bersih 60 miliar dolar AS.

Jika valuasi IPO akhirnya melebihi 1,5 triliun dolar AS, rasio harga terhadap penjualan SpaceX akan sekitar 80 kali, sedangkan rata-rata 15 perusahaan terbesar AS hanya sekitar 7 kali.

Logika penentuan harga ini sangat mirip dengan perusahaan Musk lainnya, Tesla—yang karena investasi besar-besaran di AI, robot humanoid, dan Robotaxi, laba tahun 2025-nya sangat tipis, namun tetap diperdagangkan dengan rasio price-earning rolling hampir 400 kali.

Analisis menunjukkan, para investor yang bertaruh pada SpaceX atau Tesla, pada dasarnya percaya bahwa Musk mampu mengubah investasi besar saat ini menjadi nilai yang sangat besar di masa depan.