Bitcoin tidak akan jatuh hingga 50% kali ini, kata Ki Young Ju dari CryptoQuant, namun itu juga bukan kabar baik. Dengan Strategy yang menunjukkan tidak ada niat untuk keluar, keyakinan terhadap Bitcoin sudah sangat ditentukan.
Menurut Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, strategi lama untuk memantau lonjakan masuk atau bersiap menghadapi crash yang digerakkan oleh whale kini sudah tidak relevan.
Seperti yang ia jelaskan dalam unggahan terbarunya, siklus Bitcoin saat ini didominasi oleh investor institusi jangka panjang seperti Strategy milik Michael Saylor (sebelumnya MicroStrategy), yang memegang 673.000 BTC dan tidak menunjukkan niat untuk menjual. Dengan pasokan yang sulit bergerak seperti itu, pasar kekurangan volatilitas kacau yang pernah mewarnai fase bear sebelumnya.
Sumber: Ki Young Ju Perubahan struktural ini secara efektif melemahkan kekuatan prediktif dari sinyal on-chain yang sebelumnya diandalkan para trader. Siklus empat tahun adalah salah satunya.
Jangan terlalu bersemangat, bull Bitcoin
Namun, tidak semuanya cerah bagi cryptocurrency ini karena, alih-alih mengalami kepanikan atau euforia, Bitcoin mungkin memasuki fase kebosanan berkepanjangan. Ju tidak memperkirakan ada kapitulasi 50% seperti pada 2018 atau 2022. Likuiditas tidak menghilang, hanya berpindah ke sektor lain, terutama ekuitas dan apa yang Ju sebut sebagai "batu mengkilap," julukan untuk emas dan perak.
Data realized cap yang dilampirkan oleh analis mengonfirmasi sudut pandang ini. Periode tren naik yang ditandai dengan warna hijau terus berlanjut tanpa henti sejak awal 2024, meskipun harga spot bergerak bervariasi. Metrik ini melacak basis biaya agregat dari koin yang beredar dan kini telah terpisah dari penjualan spekulatif.
Jika digabungkan, faktor-faktor ini memperkuat gagasan bahwa harga Bitcoin mungkin akan bergerak sideways alih-alih anjlok.
Bagi bear, pesan Ju jelas – melakukan short pada BTC di sini adalah taruhan berisiko tinggi dengan imbal hasil rendah. Dan crash tidak akan terjadi. Bukan karena Bitcoin terlalu panas, tetapi karena terlalu dingin untuk meledak.
