Riset Matrixport: Sinyal perubahan siklus empat tahun muncul, Bitcoin memasuki tahap penyesuaian struktural

Seiring dengan meningkatnya partisipasi institusi, pasar sempat mengalami perbedaan pendapat mengenai apakah siklus empat tahun tradisional bitcoin telah gagal. Namun sebelum sinyal teknikal dan makro utama terkonfirmasi secara bertahap, kita tetap perlu kembali ke siklus itu sendiri untuk menilai apakah pasar telah beralih dari fase kenaikan ke zona koreksi. Pengalaman historis menunjukkan bahwa meskipun struktur pasar berubah, ritme siklus biasanya tidak hilang, melainkan berlanjut dalam bentuk yang lebih kompleks. Kunci dari tren kali ini bukan pada fluktuasi jangka pendek, melainkan apakah bitcoin telah menyimpang dari jalur siklus yang ada.

Pelemahan Permintaan dan Penembusan Teknis: Sinyal Penurunan Siklus Muncul Bersamaan

Pendorong utama siklus bitcoin bukanlah peristiwa halving itu sendiri, melainkan perubahan antara ekspansi dan kontraksi permintaan. Berdasarkan performa historis, begitu laju pertumbuhan permintaan melambat, bitcoin biasanya memasuki fase bear market. Di pasar saat ini, aksi jual berkelanjutan dari para penambang dan pemegang awal pada dasarnya telah menetralkan dana tambahan struktural yang dibawa oleh ETF dan kas perusahaan, sehingga volatilitas pasar menurun dan selera risiko menurun secara nyata.

Dari sisi teknikal, sinyal siklus utama telah muncul dengan jelas. Harga penutupan bulanan bitcoin menembus di bawah moving average 12 bulan, fenomena ini pertama kali terjadi pada November 2025. Melihat ke belakang, sinyal ini dalam siklus sebelumnya biasanya menandai akhir fase bull market dan awal periode koreksi. Sebelumnya, pada Desember 2022, bitcoin kembali naik di atas moving average tersebut dan memulai bull market saat ini; namun kini moving average kembali ditembus ke bawah, memperkuat penilaian penurunan siklus.

Siklus Politik dan Likuiditas Mendominasi Ritme: Tekanan Pemilu Paruh Waktu Tidak Bisa Diabaikan

Dari kerangka siklus yang lebih tinggi, ritme empat tahun bitcoin sangat sinkron dengan siklus politik dan likuiditas Amerika Serikat. Data historis menunjukkan bahwa tahun pemilu paruh waktu biasanya menjadi fase dengan tekanan pasar paling tinggi dalam siklus presiden. Seiring meningkatnya ketidakpastian politik, pengetatan likuiditas, dan menurunnya selera risiko, aset berisiko biasanya mulai tertekan lebih awal.

Pola ini sangat jelas terlihat dalam sejarah bitcoin. Pada tahun 2014, 2018, dan 2022, bitcoin semuanya mengalami koreksi signifikan di tahun-tahun terkait pemilu paruh waktu. Dalam siklus kali ini, lingkungan makro yang terkait dengan pemilu paruh waktu 2026 telah mulai menunjukkan tekanan melalui kenaikan tingkat pengangguran, ruang kebijakan yang terbatas, dan faktor lainnya. Pengalaman historis menunjukkan bahwa pada tahap ini, pemangkasan suku bunga biasanya sulit memberikan dukungan langsung pada aset berisiko, dan dampak positifnya baru akan terlihat setelah pertumbuhan ekonomi stabil.

Secara keseluruhan, berbagai sinyal siklus dan struktural kini secara bersamaan mengindikasikan bahwa bitcoin telah memasuki fase koreksi. Pelemahan permintaan, penembusan level teknikal utama, serta resonansi siklus politik dan likuiditas membuat lingkungan pasar menjadi jauh lebih kompleks. Berbeda dengan fase sebelumnya yang didominasi tren, pasar saat ini sedang beralih dari penggerak tren menuju pola yang berfokus pada ritme dan struktur. Dalam konteks seperti ini, volatilitas itu sendiri akan menjadi ciri baru, sekaligus menyediakan rentang harga yang lebih bernilai untuk secara bertahap membangun posisi jangka menengah hingga panjang sebelum siklus berikutnya tiba.

Beberapa pandangan di atas berasal dari Matrix on Target, dapatkan laporan lengkap Matrix on Target.