Sebanyak $15 miliar bisa dipaksa keluar dari saham-saham yang terkait dengan kripto jika MSCI melanjutkan perubahan aturan yang diusulkan. Jika disetujui, pedoman baru ini akan mengharuskan dana indeks utama untuk melepas saham perusahaan yang memegang lebih dari 50% aset mereka dalam kripto.
Sementara itu, kripto tetap bergerak dalam kisaran sempit dengan Bitcoin tertahan di bawah $90K namun institusi tidak mundur. Glassnode mengungkapkan bahwa rata-rata kepemilikan treasury BTC oleh perusahaan publik dan swasta naik dari 197K BTC menjadi 1,08M BTC, lonjakan 448% sejak Januari 2023.
Ukuran agregat treasury Bitcoin yang dimiliki oleh perusahaan publik dan swasta telah tumbuh dari 197K BTC menjadi 1,08M BTC, peningkatan sekitar 448% sejak Januari 2023.
Neraca perusahaan menjadi pilar permintaan BTC yang semakin signifikan.
📊
— glassnode (@glassnode) 9 Desember 2025
Mengapa Aturan MSCI Penting
MSCI sedang berkonsultasi dengan investor apakah perusahaan dengan lebih dari 50% neraca mereka dalam aset digital harus dikeluarkan dari indeks ekuitas intinya.
Kami menjelaskan potensi implikasi dari aturan pengecualian 50% DAT yang diusulkan MSCI:
— George Mekhail (@gmekhail) 17 Desember 2025
Perusahaan-perusahaan ini, yang populer disebut sebagai digital asset treasury companies, mengumpulkan modal melalui ekuitas atau utang dan menggunakan sebagian besar dana tersebut untuk membeli aset seperti Bitcoin.
Indeks MSCI berfungsi sebagai tolok ukur bagi dana pasif di seluruh dunia. Ketika sebuah perusahaan dihapus, dana yang melacak indeks tersebut harus menjual sahamnya, terlepas dari kondisi pasar.
Inilah sebabnya mengapa proposal ini menimbulkan kekhawatiran di seluruh ruang kripto. MSCI berencana untuk membagikan pandangan akhirnya pada 15 Januari, dengan perubahan aturan apa pun akan berlaku selama tinjauan indeks Februari 2026.
Potensi Outflow $10-$15 Miliar
BitcoinForCorporations, sebuah kelompok yang menentang proposal ini, memperkirakan penjualan paksa bisa berkisar antara $10 miliar hingga $15 miliar. Kelompok ini meninjau daftar awal 39 perusahaan yang terdampak dengan nilai pasar yang disesuaikan sekitar $113 miliar.
Analis yang bekerja dengan kelompok tersebut menghitung potensi outflow sekitar $11,6 miliar jika perusahaan-perusahaan ini dihapus.
Satu perusahaan saja, Strategy, menyumbang sekitar 74,5% dari total nilai pasar yang terdampak, dan bisa menghadapi sekitar $2,8 miliar penjualan yang terkait langsung dengan dana yang terhubung ke MSCI.
Investor merasa optimis setelah Strategy tetap berada di Nasdaq 100 setelah penyesuaian tahunan, namun perusahaan ini terus mendapat sorotan dari penyedia indeks. Perusahaan tersebut secara resmi menantang proposal MSCI, dengan menambahkan bahwa aturan ini secara tidak adil menargetkan satu kelas aset.
BitcoinForCorporations telah mengumpulkan lebih dari 1.200 tanda tangan yang mendesak MSCI untuk membatalkan uji neraca ini. Kelompok ini berargumen bahwa menilai perusahaan hanya dengan satu metrik mengabaikan operasi bisnis, pendapatan, dan pelanggan mereka yang sebenarnya.
Seorang jurnalis kripto dengan pengalaman lebih dari 5 tahun di industri ini, Parth telah bekerja dengan media-media besar di dunia kripto dan keuangan, mengumpulkan pengalaman dan keahlian di bidang ini setelah bertahan di pasar bear dan bull selama bertahun-tahun. Parth juga merupakan penulis dari 4 buku self-published.
