Dalam sebuah postingan terbaru, ahli strategi makro senior Bloomberg Intelligence Mike McGlone secara langsung membandingkan Bloomberg Galaxy Crypto Index tahun 2025 dengan Dow pada tahun 1929, menyebut situasi ini sebagai "Peak Bitcoin?" dan menggambarkan fase saat ini sebagai tahap awal dari pembersihan, bukan jeda — sebuah pembersihan yang mirip dengan yang menyebabkan Depresi Besar hampir 100 tahun yang lalu.
Perbandingan ini bukanlah hal yang abstrak. Normalisasi milik Bloomberg sendiri menunjukkan bahwa kripto mengikuti lintasan yang sama seperti ekuitas AS satu abad lalu: kenaikan yang kuat, spekulasi yang meluas, lalu perlahan-lahan berbalik turun.
Sumber: Mike McGlone McGlone berpendapat bahwa inilah saatnya perdebatan antara gelembung atau bukan gelembung meledak, biasanya terjadi di dekat puncak, bukan di dasar. Baginya, Bitcoin, yang sangat terkait dengan pasar risiko luas, cocok dengan skenario tersebut.
Kenaikan dulu, lalu pembersihan
Ia menggambarkan lonjakan Bitcoin pasca-2024 seperti bola pantai yang ditekan di bawah air hingga pemilihan ulang 2024 menghilangkan tekanan politik. Sejak saat itu, harga melonjak dengan cepat, selera spekulatif mengikuti, dan kelebihan pun menumpuk. Kini, menurut McGlone, fase pembersihan tampaknya sedang berlangsung. Bitcoin turun hanya sekitar 5% pada 2025 hingga 14 Desember, yang ia anggap sebagai ketahanan yang mungkin menutupi risiko penurunan yang lebih besar daripada mengonfirmasi keamanan.
Peringatan ini semakin meluas ketika emas masuk ke dalam gambaran. Rasio Bitcoin terhadap emas mengakhiri tahun 2022 di dekat angka 10, melonjak selama reli kripto, lalu turun sekitar 40% tahun ini menjadi sekitar 21. McGlone melihat kemungkinan kembali ke angka 10 pada tahun 2026, sebuah pergerakan yang secara historis memberi tekanan pada semua aset berisiko.
Proyeksi paling mengejutkan dari McGlone muncul di akhir: reli Bitcoin di atas $100.000 mungkin telah menanamkan kondisi untuk penurunan panjang, bahkan $10.000 disebut sebagai tujuan potensial hingga 2026, bersamaan dengan penurunan yang lebih luas yang dipimpin oleh aset spekulatif dengan pasokan tinggi yang tidak terkait dengan apa pun yang nyata.
