Ketika pasar global terjebak dalam perdebatan tentang "gelembung AI", bahkan Nvidia yang paling sukses pun kini menghadapi tekanan pengawasan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sebagai pemasok inti infrastruktur AI, setiap langkah Nvidia dipandang sebagai barometer kesehatan industri secara keseluruhan.
Menurut laporan Business Insider pada hari Jumat, CEO Nvidia Jensen Huang mengakui dalam rapat internal pada hari Kamis bahwa meskipun perusahaan telah membukukan hasil yang "sungguh luar biasa", "pasar tidak menghargainya". Pemimpin raksasa chip ini secara langka mengakui bahwa Nvidia kini menghadapi dilema yang tak terpecahkan: kinerja yang luar biasa akan dituduh mendorong gelembung AI, sementara kinerja yang buruk akan dianggap sebagai bukti pecahnya gelembung tersebut.
Jensen Huang menyatakan dalam rapat tersebut, ekspektasi pasar terhadap Nvidia kini sudah begitu tinggi sehingga perusahaan berada dalam posisi "tanpa kemenangan". Ia secara blak-blakan berkata: "Jika kami membukukan laporan kuartalan yang buruk, bahkan hanya sedikit saja, terlihat sedikit tidak stabil, seluruh dunia akan runtuh."
Terjebak dalam "Dilema Tanpa Kemenangan"
Menurut rekaman rapat yang diperoleh Business Insider, Jensen Huang secara rinci menjelaskan situasi Nvidia saat ini dalam rapat internal pada hari Kamis. "Jika kami membukukan laporan kuartalan yang buruk, itu adalah bukti adanya gelembung AI. Jika kami membukukan laporan kuartalan yang luar biasa, kami dianggap mendorong gelembung AI," katanya.
Jensen Huang menunjukkan bahwa ekspektasi pasar terhadap Nvidia kini sudah begitu tinggi sehingga apa pun kinerja perusahaan, sulit untuk memuaskan para investor. Ia menyebutkan diskusi di internet tentang dampak ekonomi besar perusahaan, "Kalian seharusnya melihat beberapa lelucon di internet. Sudah pernah lihat? Pada dasarnya kita menopang seluruh planet—dan itu tidak sepenuhnya salah."
Ia juga mengutip beberapa postingan yang menyebutkan bahwa kinerja Nvidia membantu Amerika Serikat menghindari resesi ekonomi, menyoroti bahwa pasar kini menganggap produsen chip ini sebagai indikator utama kesehatan ekonomi makro.
Laporan keuangan Nvidia yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan pendapatan kuartal ketiga tumbuh pesat sebesar 62%, dan proyeksi kuartal ini kembali melampaui ekspektasi. Saat laporan keuangan dirilis, Jensen Huang membantah narasi tentang meningkatnya gelembung AI. Namun, reaksi pasar tetap tidak menentu: harga saham naik pada hari Rabu (sempat lebih dari 6%) lalu turun lagi pada hari Kamis (turun tajam 7%). Nilai pasar perusahaan menguap sekitar 500 billions USD dalam beberapa minggu.
Jensen Huang bercanda dalam rapat tersebut tentang "masa lalu yang indah" ketika nilai pasar perusahaan pernah mencapai 5 trillions USD. "Tidak ada orang dalam sejarah yang kehilangan 500 billions USD dalam beberapa minggu," katanya, "Kamu harus sangat bernilai untuk bisa kehilangan 500 billions USD dalam beberapa minggu."
Fluktuasi nilai pasar ini mencerminkan keyakinan investor terhadap tren investasi AI yang mulai goyah, bahkan di tengah data kinerja yang kuat, pasar tetap meragukan keberlanjutannya.
