Les États-Unis se préparent à une « tempête parfaite » entre la hausse des taux du diesel et les élections de mi-mandat ! Alerte de l'EIA : le pic de la demande n’est pas encore atteint que les prix touchent déjà de nouveaux sommets, les stocks chutent vers leur plus bas niveau depuis 23 ans.

Selon les informations de l’application de finances intelligentes, l’Agence d'information sur l'énergie (EIA) des États-Unis a publié mercredi les Perspectives énergétiques à court terme de septembre, déclenchant une alerte de niveau un : les stocks américains de distillats (comprenant le diesel et le fioul domestique) devraient tomber ce mois-ci sous le seuil critique de 100 millions de barils, ce qui serait une première depuis 2003. Fait encore plus préoccupant, l’EIA avertit que les stocks ne toucheront pas seulement un point bas ce mois-ci, mais resteront sous la moyenne quinquennale pendant la majeure partie de l’année 2027.

Avant même la publication de ce rapport, les prix de détail du diesel aux États-Unis ont déjà franchi des plafonds historiques, se rapprochant du seuil symbolique de 6 dollars par gallon. Selon les données de l’AAA (Association américaine des automobilistes), au mercredi 9 septembre, le prix moyen national du diesel atteignait 5,9424 dollars par gallon, établissant un nouveau record historique. Des analystes mettent en garde que la barre des 6 dollars “sera franchie pour la première fois dans la semaine à venir environ”.

Alerte sur les stocks : le seuil des “100 millions de barils”, une première en 23 ans

L’EIA prévoit que les stocks de distillats, incluant le diesel et le fioul domestique, passeront sous les 100 millions de barils en septembre et resteront la majeure partie de 2027 sous la moyenne basse des cinq dernières années. Cette prévision est basée sur des données bouclées avant le 3 septembre et n’inclut donc pas la récente escalade des tensions au Moyen-Orient.

À la semaine du 21 août, les stocks américains de distillats étaient déjà tombés à 103,4 millions de barils, soit environ 14 % en dessous de la moyenne sur cinq ans à la même période, enregistrant ainsi le niveau le plus bas depuis le début des années 1980. La situation est particulièrement critique sur la côte Est, où les stocks locaux atteignent des creux historiques. Les données retraçables jusqu’au début des années 1980 confirment qu’il s’agit de la période la plus basse enregistrée pour cette saison depuis lors.

Trois causes principales expliquent cette urgence sur les stocks : la baisse des exportations de produits raffinés russes, les conflits dans le détroit d’Ormuz limitant les exportations de produits finis des raffineries saoudiennes et koweïtiennes, et la réduction du taux de traitement des raffineries chinoises. Dans son rapport, l’EIA suppose que les restrictions sur le détroit d’Ormuz vont perdurer, prévoyant une perturbation continue de l’approvisionnement d’environ 600 000 barils/jour jusqu’à la fin 2027.

L’impact des faibles stocks se transmet déjà aux consommateurs finals. Selon l’EIA, l’approche de la période de chauffage dans l’hémisphère nord et de la récolte automnale pourrait, avec un resserrement supplémentaire des stocks, faire grimper les prix du fioul domestique résidentiel dans le nord-est des États-Unis. D’après Matt Smith, analyste chez Kpler, les États-Unis deviennent “le dernier recours en matière d’approvisionnement”, mais les stocks ne peuvent pas être reconstitués puisque la production mondiale de distillats reste inférieure à celle de l'année précédente.

Saison de haute demande et chauffage d’hiver : une tempête parfaite en préparation

Le mois de septembre marque le début du pic de la demande en diesel. L’automne est la saison des récoltes agricoles, où les agriculteurs consomment beaucoup de diesel pour leurs moissonneuses-batteuses et tracteurs ; parallèlement, la saison de chauffage approche dans l’hémisphère nord, tandis que l’hémisphère sud est en pleine période de semis — une double demande simultanée.

L’EIA prévient que la faiblesse des stocks pourrait particulièrement affecter les prix du fioul domestique résidentiel dans le nord-est des États-Unis. Avec des stocks de distillats à un niveau historiquement bas, tout événement météorologique hivernal pourrait provoquer de fortes fluctuations des prix.

Des prix en record : le diesel s’envole à 5,85 $, le spread de raffinage dépasse 100 $ pour la première fois

La conséquence directe de l’urgence des stocks, c’est la hausse incontrôlée des prix du diesel. Selon AAA, le 4 septembre, le prix de détail moyen national du diesel a grimpé à 5,85 $ le gallon, un record historique. La veille déjà, il frôlait 5,82 $, tous deux dépassant le pic atteint lors du conflit russo-ukrainien de juin 2022.

Dans ses dernières prévisions, l’EIA a relevé de 14 % son anticipation du prix de détail du diesel au quatrième trimestre 2026, à 5,55 $ le gallon, et a également rehaussé de 33 % son estimation du prix de gros par rapport au mois dernier. La prévision pour la moyenne annuelle du diesel passe de 4,85 $ à 5,07 $ ; celle pour 2027 évolue de 4,07 $ à 4,40 $.

L’indicateur de rentabilité des raffineries — le spread de raffinage du diesel (écart de prix entre produit raffiné et brut) — a en août pour la première fois dépassé 100 $/baril pour continuer d’établir de nouveaux records. Mercredi dernier, il a atteint en cours de séance 108,02 $/baril, un record historique. Selon les dernières données, ce spread est retombé à 101,10 $, restant toutefois très au-dessus de la moyenne historique.

De manière paradoxale, le taux d’utilisation des capacités des raffineries américaines s’établit à 98,0 %, soit un niveau record de ces dernières années. L’EIA estime que, sur les sept premiers mois de l’année, le volume de pétrole brut traité par les raffineries est le plus élevé depuis 2019. Les machines tournent donc à plein régime et, malgré cela, les prix continuent de grimper : le problème ne vient pas d’un manque d’efforts côté raffineries américaines mais d’un resserrement simultané de l’offre de produits finis à l’échelle mondiale. L’EIA prévoit que, pour maintenance saisonnière, le taux d’utilisation des raffineries chutera sous les 16 millions de barils/jour en octobre.

Le spread de raffinage, nouveau signal d’inflation : le “thermomètre” sous la surveillance des banques centrales

La flambée du spread de raffinage attire désormais l’attention des banques centrales. Cet indicateur technique, qui a pour la première fois franchi la barre des 100 $ le mois passé, est de plus en plus utilisé par les responsables de banques centrales comme jauge de la pression inflationniste. L’EIA estime que le spread restera au-dessus de 2 $/gallon (environ 84 $/baril) jusqu’en novembre, avant d’amorcer une décrue progressive jusqu’au milieu de l’année 2027.

Goldman Sachs a fortement relevé sa prévision pour 2027 du spread de raffinage du diesel américain : de 27 $ à 63 $ le baril, tandis que les raffineurs européens tablent désormais sur 49 $ contre 19 $ précédemment. Les stratèges d’ING Commodities soulignent que les conflits près du détroit d’Ormuz font s’envoler l’espoir d’une reprise rapide de l’approvisionnement de diesel au Moyen-Orient ; le système de raffinage mondial dispose aujourd’hui de quasi aucune capacité excédentaire pour combler le déficit d’offre.

Le diesel, considéré comme le “sang de l’économie”, voit la hausse de son prix se transmettre à tous les secteurs : transport, agriculture, chauffage… Le prix du diesel a augmenté d’environ 58 % sur un an, soit plus de 53 % par rapport à la période précédente au conflit USA-Iran. Le diesel est environ 1,5 $ plus cher au gallon que l’essence, avec une hausse relative deux fois plus forte — la spécificité de ce cycle est que la pression provient essentiellement des distillats, et non de tous les carburants.

Tempête politique : à moins de deux mois des élections de mi-mandat

La flambée débridée du prix du diesel met la Maison-Blanche et le Capitole sous une pression politique colossale. À moins de deux mois des élections de mi-mandat de novembre, la hausse du coût de l’énergie étrangle les consommateurs. Les réserves stratégiques de pétrole brut (SPR) des États-Unis sont passées en un an de 404,7 millions à 286,6 millions de barils, un recul net d’environ 118 millions : le matelas de secours politique s’amenuise.

De nombreux cadres du secteur mettent en garde : l’hiver verrait un énorme déficit entre l’offre et la demande de diesel. Si ce déficit se matérialise, cela pousserait encore plus haut les prix du fioul domestique, cela continuerait de peser dans le débat politique jusqu’aux élections de mi-mandat. Pour les banques centrales qui réfléchissent à une éventuelle hausse des taux pour calmer l’inflation, la tension extrême du marché du diesel devient un poids de plus dans la balance des politiques économiques.

Alors que les stocks américains de diesel sont sur le point de passer sous la barre jamais atteinte des 100 millions de barils depuis 23 ans, que le prix de détail atteint le record de 5,85 $ le gallon et que le spread de raffinage culmine à 108 $, cette crise énergétique, alimentée par des tensions géopolitiques et une contraction mondiale de l’offre, se transmet à une vitesse inédite à l’économie réelle et à la politique monétaire — et il ne reste plus que deux mois avant les élections de mi-mandat américaines.