Le rêve américain du minage de bitcoin s’effondre ! Les entreprises minières se tournent vers la construction de centres de données pour l’intelligence artificielle, l’électricité rare devenant la clé de la revalorisation.

Selon le site d'information financière Zhihui Finance APP, les entreprises américaines de minage de bitcoin accélèrent la reconversion de leurs ressources en énergie rare et en grands parcs de centres de données vers la construction d'infrastructures de calcul pour l'IA, affaiblissant ainsi considérablement la base industrielle des cryptomonnaies aux États-Unis, que Trump cherchait à développer en favorisant la concentration du minage dans le pays. La capitalisation totale du bitcoin a diminué d'environ 1 000 milliards de dollars par rapport au sommet d'octobre 2025, mettant la rentabilité du minage sous pression ; dans le même temps, la demande des clients exploitant des centres de données d'IA à très grande échelle pour la capacité électrique et les sites de centres de données pousse les entreprises de minage cotées à réorienter leur cœur de métier. Selon certaines prévisions, d'ici la fin de l'année, la majorité des revenus des entreprises minières cotées sur le marché boursier américain proviendront de la vente ou de la location de ressources de calcul d'IA ; la part de puissance du pool de minage réglementé américain Foundry USA est également passée de plus du tiers à 26 %.

Avec le retour de Trump à la Maison Blanche, la construction accélérée de centres de données pour l'IA et d'infrastructures énergétiques associées est devenue une orientation politique claire. Le décret exécutif signé le 23 juillet 2025 impose d'accélérer l'approbation fédérale des centres de données et des infrastructures électriques connexes, en utilisant les terres et ressources fédérales disponibles pour appuyer la construction ; le 18 juin 2026, la Federal Energy Regulatory Commission a en outre exigé que les six principaux opérateurs de réseaux régionaux sous sa juridiction justifient la rationalité des règles d'accès des gros consommateurs d'énergie ou proposent des réformes afin d'accélérer la connexion des installations telles que les centres de données, tout en évitant le transfert du surcoût vers d'autres utilisateurs.

Ces politiques de l’administration Trump visent à raccourcir les délais de construction et de raccordement électrique, mais les nouvelles sources d'alimentation, infrastructures de réseau et équipements nécessitent toujours des cycles de construction ; les sites clés déjà raccordés à l'électricité des entreprises minières de bitcoin deviennent d'autant plus prisés par les développeurs d'IA ou les géants du cloud computing.

Avec la stagnation du cours du bitcoin ces dernières années, le recentrage des entreprises de minage vers la fourniture de puissance de calcul IA s’incarne déjà à travers des contrats de long terme. Le 20 juillet, Hut 8 a révélé que son site Beacon Point au Texas, initialement développé pour servir le client affilié American Bitcoin, a finalement signé deux baux IA de 15 ans chacun, louant ensemble une capacité IT de 704 MW pour un montant total contractuel de 19,6 milliards de dollars. TeraWulf a également annoncé le 6 juillet la signature d'un bail de 20 ans avec Anthropic, portant sur une charge IT d'environ 401 MW pour des revenus de base de 19 milliards de dollars, la capacité devant être livrée à partir du second semestre 2027. Ces contrats pluriannuels assurent aux entreprises une plus grande visibilité sur leurs revenus et illustrent la capacité des grands clients de centres de données IA à s'assurer l’accès à l’énergie.

L'actif clé qui stimule cette transformation est sans aucun doute l'accès à l'électricité, les terrains, les installations de transformation électrique et la capacité de livraison des projets. Les sites miniers existants doivent encore être mis à niveau, notamment en matière de redondance énergétique, de refroidissement liquide et de réseaux, pour pouvoir accueillir le calcul intensif de l’IA ; selon le rapport financier de TeraWulf, l’entreprise a fermé et reconverti une partie de ses sites de minage pour se concentrer sur le calcul haute performance, entraînant une accélération de l’amortissement et des dépréciations. Ainsi, la revalorisation des entreprises minières dépendra de leur capacité à couvrir les investissements de transformation, les coûts de financement et les risques de livraison grâce aux revenus des baux de long terme.

L’accélération soutenue par le gouvernement Trump de la construction de centres de données IA se trouve en compétition commerciale directe avec le minage local, dans un contexte de ressources énergétiques limitées, et seules les entreprises capables de s’assurer des clients fiables et de livrer des salles informatiques de calcul IA d’envergure pourront transformer leurs actifs énergétiques existants en nouveaux flux de trésorerie.

L’essor de l’IA fait voler en éclats le projet de Trump de “fabriquer” le bitcoin aux États-Unis

Sous l’effet conjugué de la prospérité de l’intelligence artificielle et du marasme prolongé du marché des cryptomonnaies, la promesse de Donald Trump de recentrer le minage de bitcoin aux États-Unis est en train de se dissoudre à vive allure.

Même après la récente reprise, la capitalisation totale du bitcoin reste inférieure d’environ 1 000 milliards de dollars à son pic d’octobre 2025, alors que la rentabilité du minage — c’est-à-dire le gain des récompenses en validant les transactions du principal jeton crypto mondial — n’a pour ainsi dire jamais été aussi faible.

L’augmentation fulgurante de la consommation liée à l’IA amène les entreprises de minage à transformer d’urgence leurs installations en data centers pour répondre à cette nouvelle demande. D’ici la fin de l’année, la majorité des revenus des sociétés de minage cotées proviendra probablement de l’IA. Certains fabricants de matériels de minage de cryptomonnaies se tournent aussi vers l’IA.

En conséquence, selon les données de suivi du fournisseur de services de minage de cryptomonnaies Luxor Technology basé à Seattle, la puissance destinée au minage de bitcoin a diminué de 18 % depuis octobre dernier. Ce marché ne fait pas qu’entrer en contraction : son centre de gravité se déplace — des États-Unis vers l’Asie de l’Est et certaines régions de Russie, inversant une tendance de plusieurs années.

« La baisse la plus importante concerne les sociétés cotées aux États-Unis, car elles réorientent leur électricité vers l’IA, » explique Ethan Vera, directeur des opérations chez Luxor. « Nous pensons que cette tendance va se poursuivre. »

Pour ce marché autrefois en pleine explosion, il s’agit bien d’un revers brutal. Durant la campagne présidentielle de 2024, ce secteur constituait un axe majeur pour Trump afin de rallier les électeurs issus de la communauté crypto. Face à la concurrence chinoise, Trump déclarait vouloir que chaque bitcoin soit « fabriqué, extrait et frappé » aux États-Unis.

La famille Trump subit elle aussi cette évolution. L’entreprise American Bitcoin Corp., soutenue par le clan Trump, a été créée l’an dernier, juste avant la débâcle du bitcoin depuis son plus haut historique. La société a accusé des pertes pendant trois trimestres consécutifs, et son action a chuté d’environ 90 % en un an.

Grâce à une énergie peu coûteuse et à la facilité d’accès à l’équipement fabriqué par des entreprises locales comme Bitmain, la Chine dominait autrefois le secteur du minage. Mais en 2021, la vaste campagne de régulation du gouvernement chinois a changé la donne, provoquant l’exode des mineurs. Les États-Unis sont ensuite devenus la plaque tournante, et des entreprises cotées comme MARA Holdings ou Riot Platforms ont rapidement développé leurs activités.

Ces entreprises s’appuient sur des pools institutionnels – des plateformes permettant de mutualiser la puissance de calcul pour augmenter les chances de récompense. Cotées aux États-Unis, MARA et ses concurrentes utilisent généralement des pools conformes à la réglementation américaine, comme Foundry USA. AntPool et F2Pool sont en revanche privilégiés par les mineurs étrangers. Selon Hashrate Index, la part de Foundry dans la puissance totale du bitcoin est passée de plus d’un tiers à 26 %.

Le graphique ci-dessus montre la répartition des parts de marché par pool — ces derniers mois, la puissance de minage domestique du bitcoin aux États-Unis a fortement chuté. Note : répartition instantanée de la part de marché minière selon la région au 31 août ; source : Hashrate Index.

Vera précise que les données sur les pools ne permettent qu’une estimation grossière de l’évolution du minage, mais la tendance de déplacement hors des États-Unis est très nette.

Le casse-tête matériel perdure

Cette évolution se lit aussi dans les décisions commerciales des fabricants de matériel de minage de cryptomonnaies.

En mars dernier, la start-up Auradine Inc., spécialisée dans les équipements de minage et basée à Santa Clara en Californie, a changé de nom pour devenir Velaura AI et a commencé la promotion d’un nouveau design de puce et d’une plateforme de propriété intellectuelle. En août, l’entreprise a annoncé avoir levé 110 millions de dollars lors d’un tour de financement de série A, portant sa valorisation à plus d’un milliard de dollars.

« Notre expérience sur les circuits intégrés dédiés au bitcoin nous a permis de valider ces technologies lors de fabrications de masse et dans des environnements opérationnels exigeants, » déclare Rajiv Khemani, cofondateur et PDG de Velaura AI. Il ajoute qu’au fil des dernières années, « il est devenu de plus en plus clair que la consommation d’énergie et l’efficacité énergétique sont des contraintes cruciales pour les data centers IA et les nouvelles applications physiques IA émergentes ».

Le repositionnement d’Auradine suggère que le boom du minage de cryptomonnaies aux États-Unis de ces dernières années n’est peut-être qu’un phénomène éphémère. Bien que la Chine interdise officiellement la plupart des activités liées aux cryptomonnaies, elle conserve la mainmise sur la production de matériel, Bitmain jouissant d’une position quasi-monopolistique.

Même parmi les lobbyistes pro-crypto, cette réalité s’impose peu à peu.

La Chambre Digitale, lobby du secteur blockchain, reconnaît qu'il est très difficile de construire des usines de fabrication aux États-Unis, en particulier pour les installations très gourmandes en énergie. Elle affirme que les fabricants d’équipements de minage cherchent activement à relocaliser leur production aux États-Unis, mais sont confrontés à des obstacles tels que la longueur des procédures d’approbation, la difficulté d’accéder à l’électricité, la vulnérabilité de la chaîne d’approvisionnement et la pression des droits de douane.

Certaines initiatives persistent néanmoins. Il y a un an, Block Inc., fondée par Jack Dorsey, l’un des créateurs de Twitter, a lancé son propre mineur baptisé Proto Rig, un simple boîtier gris à ventilation par ventilateur. Mais depuis, Block n’a quasiment plus communiqué à son sujet.

En juillet dernier, Bitdeer Technologies Group, dont le siège est à Singapour, a annoncé un investissement de 36 millions de dollars pour construire sa première usine américaine à Sparks, dans le Nevada. La société prévoit que cette usine produira chaque mois 10 000 mineurs Sealminer destinés à l’extraction de cryptomonnaies.

« Nous considérons toujours le minage de bitcoin comme l’un de nos piliers d’activité, » a déclaré Retainna Lin, vice-présidente des activités AI de Bitdeer, dans un entretien.