TD Securities : Le prix de l’or pourrait revenir à court terme au niveau des 4 200 dollars, avec une perspective d’atteindre 5 350 dollars en 2027.

　　Source : Golden Ten Data

　　TD Securities indique dans son dernier rapport sur la stratégie des matières premières que, malgré un dollar récemment affaibli, le marché de l'or fait face à une pression baissière évidente à court terme. Après la transmission d'un fort signal hawkish de la part du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh,

　　Lors du symposium annuel de Jackson Hole, Warsh a réaffirmé la détermination de la Fed à ramener l'inflation à l'objectif de 2%. Il a précisé que l'environnement financier actuel n'est pas suffisamment restrictif, et que les signes de modération de l'inflation ne sont pas encore suffisamment clairs. Influencé par ces déclarations,

Ce changement de perspective a fortement fait grimper les taux d'intérêt des obligations à court terme américaines, exerçant une pression continue sur le prix de l'or, qui oscille autour de 4 430 dollars.

　　L'analyse de TD Securities souligne que les investisseurs en or font face à des défis dans le changement des facteurs moteurs. Par le passé, les investisseurs utilisaient le « trade de dépréciation du dollar » pour rechercher une protection via l'or. Mais avec la Fed renforçant sa mission de stabilité des prix, ce récit devient progressivement marginalisé sur le marché.

　　Sur le plan plus profond de la logique obligataire, bien que le Département du Trésor américain tente d'atténuer la pression de resserrement financier par des interventions sur le marché des obligations à long terme — apportant auparavant un soutien à l'or — cette force ne parvient plus à compenser la lourde pression causée par la hausse des taux à court terme. Sur cette base, TD Securities prévoit qu'à la fin de l'année,

　　TD Securities souligne cependant que cette douleur à court terme ne signifie pas la fin de la logique haussière à long terme. Le rapport définit la volatilité actuelle comme une « phase de revalorisation », plutôt qu'un retournement de tendance.

　　Cette logique haussière à long terme repose sur l'hypothèse d'une stabilisation de l'inflation et d'un retour à l'équilibre du marché pétrolier. TD Securities analyse que, lorsque l'environnement de taux d'intérêt élevés commencera à freiner fortement la demande globale, la Fed disposera de plus d'espace politique pour inverser le cycle de resserrement afin d'accomplir sa mission de maintien du plein emploi. Une fois ce point de basculement acté, une demande forte provenant des banques centrales mondiales, des investisseurs institutionnels, et des acheteurs physiques au détail, devrait conjointement propulser le prix de l'or dans une nouvelle phase de hausse structurelle.

　　La trajectoire des politiques sous la présidence Trump et les actions futures de la Réserve fédérale restent très surveillées par les marchés.

　　Molly Brooks, stratégiste taux d'intérêt US chez TD Securities, déclare : « Si la semaine prochaine, les indicateurs du marché du travail restent stables ou se renforcent encore, et que les prochaines données sur l'inflation sont également plus robustes, cela enverra un signal,

»

Éditrice : Zhu Henan