La hausse des prix des puces de stockage anticipe la demande en électronique grand public, Best Buy (BBY.US) relève fortement ses prévisions de résultats

Selon les informations de l'application financière Zhihui Finance, le leader américain de la distribution de produits électroniques grand public Best Buy (BBY.US) a publié des résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2027 dépassant largement les attentes en termes de chiffre d'affaires, de ventes comparables et de bénéfices, et la direction a relevé ses prévisions annuelles ainsi que ses perspectives de croissance des ventes comparables. Dans un contexte d'explosion de la demande de puces mémoire et d'anticipation d'une flambée continue des prix du stockage DRAM pour les consommateurs, les Américains semblent accélérer leurs achats d'appareils électroniques. Le remplacement des ordinateurs, des appareils mobiles et des téléviseurs constitue le principal moteur de croissance, tandis que les catégories émergentes telles que les lunettes à intelligence artificielle et les cartes de collection voient leur chiffre d'affaires doubler en glissement annuel, indiquant une reprise modérée et progressive de la demande dans ce secteur après un creux cyclique.

Concernant les prévisions, particulièrement scrutées par les investisseurs, la direction a relevé l'objectif annuel de chiffre d'affaires de 41,2 à 42,1 milliards de dollars à une fourchette de 42,3 à 42,8 milliards, la croissance des ventes comparables de -1% à +1% à désormais entre +1,9% et +3,0%, et le bénéfice par action ajusté de 6,30 à 6,60 dollars à une nouvelle fourchette de 6,70 à 6,90 dollars.

La direction de Best Buy prévoit également que la croissance des ventes comparables du troisième trimestre atteindra 1% à 3%, avec une marge opérationnelle ajustée de 4,1% à 4,2% ; la prévision annuelle de marge opérationnelle ajustée est relevée de 4,3%-4,4% à 4,4%-4,5%. Ces révisions à la hausse montrent que la direction estime que la demande est robuste et ne résulte pas seulement d'un « stockage avant hausse des prix » sous l'effet de l'inflation des prix des puces de mémoire, ni d'un phénomène ponctuel lié aux renouvellements d’ordinateurs et d’appareils mobiles, à l’expansion de nouvelles catégories ou à la monétisation de la publicité et du Marketplace. Cependant, la pérennité dépendra toujours de la demande pour la saison des fêtes, des coûts liés aux droits de douane et de la stabilisation du marché international.

Cependant, pour les perspectives boursières et fondamentales de Best Buy, le recul du chiffre d'affaires à l'international, l'augmentation des stocks d'une année sur l'autre et la transition managériale qui prendra effet au 1er novembre restent trois obstacles cruciaux à franchir pour une évaluation boursière plus favorable.

« Anticipation de la demande » et reprise des renouvellements de produits : Best Buy relève ses perspectives annuelles

Au deuxième trimestre de l'exercice 2027, Best Buy a annoncé un chiffre d'affaires net de 9,779 milliards de dollars, en hausse de 3,6 % sur un an, dépassant les prévisions du marché d’environ 9,59 milliards ; les ventes comparables ont grimpé de 4,1 %, bien au-dessus du consensus de 1,3 %, ce qui en fait la meilleure performance depuis la même période de 2022 ; le bénéfice ajusté par action s'élève à 1,47 dollar, soit une hausse de 14,8 % par rapport à 1,28 dollar un an plus tôt, aussi supérieur aux attentes (1,39 dollar).

Alors même que les résultats surpassaient le consensus de Wall Street, Best Buy a surpris en relevant ses objectifs annuels, signe que le distributeur de produits électroniques se relève enfin d’une longue période de marasme commercial.

L’entreprise prévoit désormais une croissance des ventes comparables comprise entre 1,9 % et 3 % sur l'année, contre une fourchette antérieure allant de -1 % à +1 %. Best Buy revoit également à la hausse sa projection de chiffre d'affaires. Au deuxième trimestre, les ventes comparables des magasins ouverts depuis au moins 14 mois ont progressé de 4,1 %, meilleure performance depuis la même période de 2022.

À 7 h 01 heure de New York, le titre Best Buy gagnait 3 % avant l’ouverture de Wall Street. Depuis le début de l’année jusqu’à la clôture de mercredi, le titre affiche une hausse cumulée de 31 %, très supérieure aux 12 % enregistrés par le S&P 500 sur la même période.

La demande pour les ordinateurs et appareils mobiles a été le principal moteur de la croissance au deuxième trimestre, les produits électroniques grand public, comme les téléviseurs, y contribuant aussi, ces derniers affichant une croissance de plus de 10 % aux États-Unis. Selon l’entreprise, les ventes des catégories émergentes telles que les lunettes à IA et les cartes de collection ont plus que doublé par rapport à l’an dernier.

Certains analystes estiment que la robustesse des résultats de Best Buy tient en partie à un « demand pull-forward », c’est-à-dire à un stockage anticipé avant hausse des prix, mais il est trop tôt pour affirmer que les consommateurs américains se précipitent massivement sur les appareils électroniques de peur d’une flambée des prix du stockage. Cependant, la trajectoire des prévisions de la direction — croissance des ventes comparables prévue de 1 % à 3 % au troisième trimestre, et de 1,9 % à 3 % sur l’année — indique que la demande n’est pas simplement une anticipation qui épuiserait les besoins futurs, mais qu’il existe aussi des effets de renouvellement autour des PC et smartphones IA, du cycle de remplacement des équipements existants et de l’attrait des nouveaux produits.

La flambée inédite de l’inflation sur les puces mémoire, alimentée par la ruée vers l’infrastructure IA, agit comme un catalyseur à court terme mais aussi une contrainte à long terme pour l’électronique grand public. Selon TrendForce, les prix des puces DRAM et NAND classiques, déjà doublés, devraient encore progresser de 13 % à 18 % pour la DRAM et de 10 % à 15 % pour la NAND au troisième trimestre 2026, en raison d’une allocation de la capacité des wafers toujours captée par les datacenters IA. Toutefois, l’organisme rappelle que la hausse des prix de détail commence à freiner les dépenses de consommation et les livraisons de PC portables.

Les lunettes intelligentes IA et le Marketplace élargissent la croissance, une nouvelle direction va prendre le relais

La poursuite de la hausse des prix des puces mémoire pourrait inciter les consommateurs les plus sensibles aux prix à renouveler leurs équipements plus tôt, offrant un bénéfice immédiat à Best Buy ainsi qu’à SK Hynix, Samsung et Micron. Mais à mesure que le coût se répercute sur le prix moyen de vente (ASP), on pourrait voir une baisse des volumes et de la rentabilité du retail ; il faudra donc observer de près les ventes réelles de Best Buy, leur ASP, l’intensité des promotions et la rotation des stocks.

La CEO Corie Barry a déclaré jeudi lors de la présentation des résultats : « Presque toutes nos grandes catégories de produits ont progressé, et notre activité publicitaire ainsi que le Marketplace de Best Buy continuent d’afficher une forte performance. »

Cette annonce optimiste intervient alors que le distributeur s’apprête à effectuer un changement de direction, Barry devant céder la main à Jason Bonfig, un dirigeant chevronné, à compter du 1er novembre. Pendant son mandat, elle a mis l’accent sur l’élargissement de la portée commerciale et sur l’amélioration de l’expérience client, tout en promouvant les capacités retail, publicitaires et technologiques de Best Buy.

Des rapports financiers détaillés montrent que la croissance du bénéfice GAAP est nettement supérieure à celle du bénéfice ajusté, en partie en raison d’une reprise de frais de restructuration de 6 millions de dollars ce trimestre, contre une charge de 114 millions il y a un an ; la hausse du bénéfice ajusté par action (+14,8 %) reflète donc mieux l’amélioration du cœur de métier que la croissance de 70 % du bénéfice GAAP. Parallèlement, la marge brute est passée de 23,2 % à 23,9 %. L’activité américaine a aussi bénéficié du Marketplace, de la publicité Best Buy et d’un remboursement de droits de douane d’environ 34 millions, mais une partie de ces gains a été compensée par une détérioration de la marge brute sur les produits.

Par région, le chiffre d’affaires aux États-Unis a crû de 4,3 % à 9,07 milliards, bien au-dessus du consensus, avec une croissance de 4,5 % des ventes comparables ; à l’international, le chiffre d’affaires recule de 4,2 % à 709 millions et les ventes comparables de 1,8 %, constituant le principal point faible du rapport. Les ventes en ligne aux États-Unis atteignent environ 3 milliards de dollars, soit une hausse de 5,1 % des ventes comparables et 33,1 % du chiffre d’affaires américain, preuve que le e-commerce reste un relais vital pour la reprise de la demande d’électronique grand public.

Du point de vue du bilan, les stocks de fin de période ont augmenté de manière inattendue de 8,3 % à 6,296 milliards, un rythme supérieur à la hausse du chiffre d'affaires, ce qui signifie que la rotation des stocks pendant la saison des fêtes et la maîtrise des promotions nécessiteront une vigilance particulière ; toutefois, le flux de trésorerie opérationnel du premier semestre est passé de 783 millions à 1,296 milliard, la trésorerie atteignant 2,255 milliards, et la société prévoit de racheter environ 300 millions de dollars d'actions cette année, soutenant le retour sur capitaux et le bénéfice par action.