L’indice des prix à la consommation de base au Japon a accéléré pour le deuxième mois consécutif en juillet, le marché mise sur une probabilité de 80 % que la Banque du Japon relève ses taux en septembre.
L’indicateur clé des prix au Japon a accéléré pour le deuxième mois consécutif, renforçant la probabilité que la Banque du Japon procède prochainement à une nouvelle hausse des taux. Parallèlement, le marché spécule sur une possible action dès septembre par l’institution.
L'application Zhihui Caijing APP a remarqué que l'indicateur clé de l'inflation au Japon a accéléré sa hausse pour le deuxième mois consécutif. Alors que le marché spécule de plus en plus sur une possible hausse des taux dès septembre, cela maintient la Banque du Japon sur la voie d'un nouveau relèvement des taux à court terme. Vendredi, le ministère japonais des Affaires intérieures a indiqué que l'indice des prix à la consommation (CPI), hors produits frais, a augmenté de 1,8 % en glissement annuel en juillet, contre 1,6 % le mois précédent. Cette donnée correspond à la médiane des prévisions des économistes.
L'indice excluant les produits frais et l'énergie a augmenté de 1,9 % par rapport à l'année précédente ; cet indicateur est surveillé de près par la Banque du Japon pour évaluer le niveau d'inflation sous-jacente. Le CPI global a également progressé de 1,9 %.
L'accélération de l'inflation s'explique en partie par l'énergie : les coûts énergétiques ont augmenté de 0,6 % sur un an, inversant la légère baisse observée en juin. Comme ces derniers temps, les données globales ont été en partie affectées par les mesures gouvernementales visant à amortir l'impact de la hausse des coûts énergétiques. Le ministère des Affaires intérieures a souligné que la réduction de la taxe sur l'essence a ralenti la hausse globale des prix de 0,22 point de pourcentage.
Ce résultat offre un solide argument en faveur d'une hausse des taux par la Banque du Japon. Il y a quelques semaines à peine, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que l'institution pourrait accélérer le rythme de la normalisation de la politique monétaire. Les investisseurs sont de plus en plus convaincus que la banque centrale agira le mois prochain, car, même si les responsables américains et japonais ont mené une intervention conjointe sur le marché des changes à la fin juillet, le yen affaibli continue de constituer un risque haussier pour les prix.
L'économiste Taro Kimura a déclaré : « Le rapport sur le CPI de juillet au Japon renforce les arguments en faveur de la vigilance de la Banque du Japon face à une surchauffe de l'inflation. Avec la flambée du prix du pétrole de mars à juin et l'affaiblissement du yen qui a augmenté les coûts d'intrants, l'inflation s'est redressée. La faible base de comparaison due aux subventions énergétiques de l'année précédente a également favorisé cette accélération. »
La Banque du Japon avait déclaré s'attendre à ce que, dès la seconde moitié de l'exercice, la hausse annuelle du CPI hors produits frais dépasse « nettement » les 2 %. Les économistes de SMBC Nikko Securities prévoient que cet indicateur atteindra 2,8 % à un moment donné au cours des trois derniers mois de l'année. Selon la tarification du marché des Overnight Index Swaps (OIS), la probabilité d'une hausse des taux lors de la prochaine décision de la Banque du Japon le 18 septembre est d'environ 80 %.
Les prix des produits alimentaires transformés ont augmenté de 3 %, ce qui correspond à un rythme assez soutenu selon les standards des dernières décennies ; toutefois, cette progression est légèrement inférieure à celle de 3,1 % observée le mois précédent, ce qui pèse sur l'indice global. Le prix du riz, après avoir bondi de 91 % l'an passé (l'un des principaux moteurs de l'inflation à l'époque), a baissé de près de 12 %.
Le prix des services, un indicateur clé de la persistance de l'inflation, a augmenté de 1,2 %, soit une légère accélération par rapport à juin.
Au-delà de la hausse des coûts de main-d'œuvre due à la pénurie du marché du travail, les cours élevés du pétrole liés aux tensions au Moyen-Orient et l'augmentation du prix des matières premières ont poussé les entreprises japonaises à revoir leur politique de fixation des prix. Les entreprises répercutent de plus en plus ces coûts accrus sur les consommateurs, au lieu de les absorber elles-mêmes. Selon les données de Teikoku Databank, le nombre de produits alimentaires et de boissons dont le prix a été augmenté ce mois-ci est supérieur de 83 % à celui de l'an dernier.
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