Actions américaines du jour au lendemain | Les rendements des obligations mondiales s'envolent, l'indice S&P 500 baisse pour la troisième journée consécutive, Sandisk (SNDK.US) chute de 9%

Selon les informations de Zhitong Finance APP, mardi, les trois principaux indices boursiers ont chuté. Le président américain Trump a déclaré que les États-Unis n'avaient eu aucune négociation avec l'Iran et qu'il n'était pas prévu d'en ouvrir de nouvelles. Cette déclaration de Trump sur les réseaux sociaux contredit soudainement ses propos précédents, selon lesquels les États-Unis et l'Iran seraient engagés dans des discussions actives, bien que l'Iran ait constamment affirmé qu'aucune négociation de ce type n'était en cours.

Le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint mardi un sommet en 19 ans. Par ailleurs, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a atteint son niveau le plus élevé en trente ans. Le rendement des obligations allemandes à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2011, tandis que celui des obligations françaises à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2008.

【Marché américain】 À la clôture, le Dow Jones a reculé de 116,38 points, soit une baisse de 0,22%, à 53 343,39 points ; le S&P 500 a perdu 53,30 points, soit -0,69%, à 7 691,76 points, enregistrant sa troisième séance de baisse consécutive ; le Nasdaq a chuté de 355,20 points, soit -1,33%, à 26 289,71 points. Sandisk (SNDK.US) a perdu 9%, Western Digital (WDC.US) -7%, Micron Technology (MU.US) -7%, SK Hynix (SKHY.US) plus de -9%, Nvidia (NVDA.US) -2%. L’indice Nasdaq Golden Dragon China a reculé de 1%, tandis qu'Alibaba (BABA.US) gagnait 2,8%.

【Marché européen】 L'indice allemand DAX30 a baissé de 238,91 points, soit -0,91%, à 26 130,75 points ; le FTSE 100 britannique a progressé de 5,09 points, soit +0,05%, à 10 725,39 points ; le CAC40 français a perdu 70,24 points, soit -0,82%, à 8 509,36 points ; l’Euro Stoxx 50 a reculé de 61,60 points, soit -0,94%, à 6 468,85 points ; l’IBEX35 espagnol a perdu 52,08 points, soit -0,26%, à 19 929,82 points ; le FTSE MIB italien a cédé 554,98 points, soit -1,04%, à 53 032,00 points.

【Marchés asiatiques】 Le Nikkei 225 japonais a baissé de 2,54%, l’indice Kospi coréen de 1,55%.

【Indice du dollar américain】 L’indice mesurant la valeur du dollar américain face à six principales devises a augmenté de 0,02% sur la journée, clôturant à 99,657 sur le marché des changes. À la fermeture du marché new-yorkais, 1 euro valait 1,1576 dollar, contre 1,1572 dollar la veille ; 1 livre sterling valait 1,3534 dollar, contre 1,3538 dollar la veille. 1 dollar valait 159,60 yens, contre 159,59 yens la veille ; 1 dollar valait 0,8125 franc suisse, contre 0,8115 la veille ; 1 dollar valait 1,3906 dollar canadien, contre 1,3877 la veille ; 1 dollar valait 9,5395 couronnes suédoises, contre 9,5193 la veille.

【Cryptomonnaies】 Le bitcoin a brièvement dépassé les 65 000 dollars et s’échangeait à 64 573,28 dollars au moment de la rédaction ; l’ethereum a progressé de 0,43% à 1 912,66 dollars.

【Pétrole brut】 Les cours du pétrole ont atteint un plus haut de trois semaines. Le WTI pour livraison en septembre a augmenté de 0,5%, avec un prix de règlement de 84,94 dollars le baril ; le Brent pour livraison en octobre a gagné 0,2%, à 91,02 dollars le baril.

【Métaux précieux】 L’or au comptant a chuté à 4 334,81 dollars ; l’argent au comptant s'établit à 63,343 dollars.

【Actualités macroéconomiques】

Les traders se couvrent contre le risque de baisse des taux directeurs de la Fed en 2027. Les traders obligataires ajustent à nouveau leurs stratégies. Après une série de données montrant qu’une hausse des taux de la Fed au cours de l’année semble pratiquement impossible, le marché des options tente de couvrir le risque d’un changement de cap vers une baisse des taux en 2027. Ce type de pari à la baisse contraste avec la récente tendance du marché des bons du Trésor américains : les rendements à long terme ont atteint des plus hauts sur plusieurs années, car si la Fed reste attentiste, l’inflation pourrait dépasser son objectif pendant plus longtemps. Mais les traders d’options, étroitement liés à la trajectoire de la Fed, se concentrent désormais sur des signes de faiblesse de l’économie américaine, estimant que cela pourrait provoquer un revirement de marché. Cette tendance se dessine alors que les données publiées la semaine dernière montrent un ralentissement de l’inflation et de la demande des consommateurs en juillet, qui réduit l’anticipation d’une hausse des taux lors de la réunion de septembre de la Fed. Les participants du marché des options ont alors commencé à ajuster leurs positions, réduisant les hausses de taux déjà intégrées dans le marché des swaps pour les prochains mois. Certaines options visent même à se couvrir contre le risque d’une baisse des taux dès le milieu de l’année prochaine. « L’inquiétude concernant la hausse des taux s’est estompée », déclare Jeff Schuel, responsable du département taux chez Constitution Capital, précisant que les positions pariant sur ce scénario sont en cours de débouclage.

Mizuho prévoit que la Banque du Japon va accélérer son relèvement des taux. Katsuya Kosui, codirecteur du département marchés mondiaux chez Mizuho, a déclaré que la Banque du Japon pourrait relever ses taux dès septembre et augmenter la fréquence de ses ajustements de politique, passant d’un rythme d’environ tous les six mois à tous les trois mois. Selon Kosui, la faiblesse du yen et les pressions inflationnistes poussent la Banque du Japon à agir plus vite, ne s’excluant pas deux hausses d’ici la fin de l’année, ce qui porterait le taux directeur à 1,5%. Selon le marché, la probabilité d’une hausse des taux par la Banque du Japon le 18 septembre est actuellement de 78%. Il indique que Mizuho va continuer d’adopter une stratégie prudente sur les obligations japonaises, se concentrant uniquement sur les obligations indexées sur l’inflation et les bons du Trésor à court terme. Bien que le taux des obligations à 10 ans ait atteint son plus haut niveau en 30 ans, il reste inférieur au taux de croissance économique nominal d’environ 4% du Japon. Kosui estime que les mutations structurelles mondiales et l’augmentation des investissements pourraient relever davantage le taux neutre japonais, tandis que les risques d’inflation restent orientés à la hausse. S’agissant du yen, il considère que l’intervention conjointe des États-Unis et du Japon montre leur volonté d’éviter une poursuite de la dépréciation du yen, mais que la faiblesse du yen est en partie due à la politique monétaire accommodante du Japon. Il s’attend à ce que l’économie japonaise traverse une transformation majeure inédite depuis des décennies, que le marché boursier japonais reste attractif, mais que la volatilité financière puisse s’accroître.

Plusieurs États américains durcissent les règles sur la construction de data centers, l’expansion de l’IA sous pression réglementaire. Le gouverneur de Pennsylvanie Josh Shapiro a publié un décret imposant des restrictions strictes à la construction de data centers, exigeant que tout projet obtienne au préalable l’approbation du gouvernement local avant de solliciter un permis au niveau de l’État, et respecte des normes d’économie d’eau, d’assumer les coûts additionnels d’électricité et de résoudre ses propres problèmes d’alimentation. Shapiro explique que de nombreux projets de data centers affluent en Pennsylvanie, certains développeurs négligeant les intérêts des communautés locales. Alors que les investissements en IA progressent rapidement, plusieurs États américains commencent à limiter l’expansion des data centers pour répondre aux pressions en matière d’électricité, d’environnement et de communautés. L’État de New York a déjà promu un moratoire pouvant aller jusqu’à un an sur les permis environnementaux pour les grands data centers ; le gouverneur du Texas, Greg Abbott, qui soutient traditionnellement le développement de data centers, a également suspendu l’examen de certains nouveaux projets et a lancé un audit.

Les négociations tarifaires américano-canadiennes dans l’impasse, l’espoir d’un accord s’estompe. Selon des sources proches du dossier, alors qu’une nouvelle série de tarifs doit entrer en vigueur mercredi, l’administration Trump réduit les attentes quant à la conclusion d’un accord avec le Canada à la dernière minute, ce qui permettrait d’éviter de nouvelles taxes. Selon ces sources, le message privé des États-Unis est qu’il y aurait « une chance sur deux ou moins » de parvenir à un accord mardi. Les deux parties sont confrontées à un ultimatum à minuit, moment où des biens canadiens d’une valeur de plusieurs milliards de dollars feront face à des droits de douane de 50%. Il n’est pour l’instant pas clair si ces signaux reflètent l’état réel des discussions ou si les États-Unis tentent d’augmenter leur marge de manœuvre. Trump a coutume de formuler ses exigences envers ses partenaires commerciaux à la dernière minute. Selon les mêmes sources, Trump devrait s’entretenir à nouveau mardi avec le Premier ministre canadien Carney. Les deux hommes s’étaient déjà entretenus lundi par téléphone.

Positions sur l’IA trop encombrées : JPMorgan met en garde contre un risque de concentration sur actions et obligations. Gabriela Santos, de JPMorgan Asset Management, alerte : « le risque de concentration autour de l’IA » s’est propagé du marché des actions au marché obligataire. Bien que la logique d’investissement du supercycle de l’IA reste valide, les investisseurs doivent rester de plus en plus prudents. Santos ajoute : « Vous pouvez effectivement être très optimiste sur tout ce qui touche à l’IA, mais en même temps, il faut être très attentif à la construction de votre portefeuille. » Elle souligne que la correction des valeurs technologiques en juillet met en évidence les risques liés à un positionnement trop encombré. Ce mois-là, l’indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie a reculé de 21%, soit la plus forte baisse mensuelle depuis 2008 ; l’indice coréen a également dévissé de 22%. Santos explique que cette turbulence de marché montre l’importance de contrôler la taille des positions, d’utiliser raisonnablement l’effet de levier et d’adopter une diversification au-delà de l’IA. Elle ajoute : « C’est là que les choses deviennent complexes. Parce qu’on ne peut plus seulement raisonner en termes de facteurs de risque traditionnels, de secteurs ou de régions, ni même d’actifs, car la tentacule de l’IA s’étend désormais partout. »

【Informations sur les valeurs individuelles】

Vingt-neuf États américains accusent Meta d’exploiter les adolescents : le procès s’ouvre officiellement. Un avocat du bureau du procureur général de Californie a déclaré au jury que Meta Platforms (META.US) avait pendant des années trompé le public, utilisant sa technologie sur Facebook et Instagram pour cibler les enfants, afin de les transformer en utilisateurs dépendants et ainsi augmenter ses revenus publicitaires. Lors de ce procès marquant tenu à la cour fédérale d’Oakland, Californie, l’avocat a expliqué lors de sa déclaration d’ouverture que les 29 États qui poursuivent Meta cherchent à faire reconnaître la responsabilité de l’entreprise, qui a trompé les enfants et leurs parents sur les risques liés à la sécurité et aux violations de la vie privée.

Apple réduit les frais de l’App Store en Europe pour régler le litige avec l’UE. Apple (AAPL.US) a annoncé mardi qu’il réajusterait son modèle de facturation basé sur les installations d’applications, en imposant désormais une commission de 5% sur les transactions numériques effectuées via des applications distribuées en dehors de l’App Store, afin de se conformer au Digital Markets Act (DMA) de l’Union européenne. Apple précise : « Ces changements règlent les différends entre Apple et la Commission européenne au sujet des conditions commerciales et des méthodes de distribution alternatives. Par ailleurs, en appliquant un ensemble de règles commerciales uniformes à tous les développeurs distribuant des applications dans l’UE, la complexité en est réduite. Les développeurs peuvent signer les nouveaux termes dès aujourd’hui et ces changements entreront en vigueur le 1er octobre. » De plus, Apple indique que les applications de l’App Store utilisant des modes de paiement alternatifs seront facturées 20% de commission, mais le taux peut descendre jusqu’à 10% dans le cadre de son programme pour petites entreprises.

【Évaluations des analystes】

UBS : relève l’objectif de cours de Snowflake (SNOW.US) de 370 à 425 dollars.