Médias étrangers : Les conséquences des levées de fonds surévaluées dans l'industrie des crypto-monnaies se manifestent désormais clairement

Médias étrangers : L'industrie crypto traverse actuellement une vague de purification plus marquée. CoinDesk, citant l’avis du PDG de Global Settlement Network, Ryan Kirkley, rapporte que la vague de financements de 2020 à 2021 a propulsé de nombreux projets à des valorisations excessives, mais ces projets n’ont pas établi de revenus stables, et les problèmes se concentrent en 2026.

Plus de cent projets ont déjà quitté le marché en 2026

Selon CoinDesk, citant les données de RootData, plus de 100 projets crypto ont fermé, demandé la faillite ou quasiment cessé leurs activités en 2026. Parmi les raisons figurent la baisse du prix des tokens alternatifs, la réduction des trésoreries de tokens, ainsi qu'une nette diminution des investissements en capital-risque.

D’après les données de Galaxy Research, au premier trimestre de 2026, le secteur crypto et blockchain a enregistré 355 transactions de financement pour un montant d’environ 4 milliards de dollars. Par rapport au quatrième trimestre 2025, le montant des financements a été à peu près divisé par deux, mais le nombre de transactions n’a baissé que de 16 %, ce qui indique que la baisse concerne principalement les financements de grande taille.

Des valorisations élevées amplifient la pression opérationnelle

Kirkley estime que de nombreux projets ont obtenu des financements importants malgré des revenus limités et des perspectives de rentabilité peu claires, ce qui les a obligés par la suite à dépendre de valorisations plus élevées pour continuer à lever des fonds, augmentant ainsi la pression sur leur gestion. Si le marché faiblit, les problèmes reportés réapparaissent rapidement.

Il mentionne également que la culture du financement dans l’industrie crypto aggrave encore ce phénomène. Contrairement aux secteurs traditionnels, lorsqu’un projet annonce un important tour de table, cela a souvent pour effet de faire grimper le prix du token et d’attirer l’attention des investisseurs particuliers, poussant certaines équipes à privilégier le récit sur le financement plutôt que les fondamentaux commerciaux.

La gouvernance par tokens révèle des problèmes d’efficacité

L’article souligne aussi que le montant annoncé dans les communiqués de financement ne correspond pas toujours aux fonds réellement perçus. Selon Kirkley, Global Settlement Network a aussi fait face à des situations où certains investisseurs ayant signé un engagement n’ont finalement pas apporté les fonds promis.

De son point de vue, la gouvernance décentralisée est elle aussi soumise à l’épreuve des faits. Les détenteurs de tokens ne participent pas nécessairement durablement à la gouvernance, et lorsque le protocole subit une pression opérationnelle, les mécanismes de vote de gouvernance peuvent ralentir les ajustements, compliquant la capacité du projet à pivoter rapidement.

Outre la vague de purification sectorielle, Kirkley évoque aussi le mouvement à court terme du Bitcoin, qui pourrait influencer la cadence de ce cycle d’ajustement. Selon lui, le marché se rapprocherait d’un « bear market modéré », avec le seuil des 61 200 dollars comme support clé. Si cette zone venait à céder, l’effet de levier sur les capitaux pourrait entraîner des pressions vendeuses plus fortes.

Cependant, l’article indique aussi que l’adoption de la technologie blockchain ne s’arrête pas. Kirkley a déclaré qu’au cours du mois dernier, il a rencontré sept représentants gouvernementaux intéressés par ladite technologie. Mais d’un point de vue institutionnel et gouvernemental, l’accent est davantage mis sur la réduction des coûts et la transformation des infrastructures financières, sans forcément adopter la voie de la décentralisation envisagée à l’origine par l’industrie crypto.