Commentaires sur les ventes au détail de juillet : reprise éphémère ? Peut-on s'attendre à une amélioration au second semestre ?
Aujourd'hui (le 17), les dernières donnéessur les ventes au détail de juillet ne semblent de nouveau pas encourageantes. Après une légère reprise le mois dernier, la croissance ralentit à nouveau ce mois-ci, ce qui fait douter le dauphin quant à une réelle reprise de la consommation dans la seconde moitié de l’année.
Heureusement,la résilience de la vente en ligne reste relativement forte. Même face à un fort vent contraire, le taux de pénétration du commerce en ligne continue de progresser lentement. Par conséquent, le taux de croissance des ventes physiques en ligne reste supérieur à 3%, loin devant les 0,6% de l’ensemble du commerce de détail.
Le dauphinmaintient son point de vue selon lequel le deuxième trimestre sera le point le plus bas en matière de croissance de l’e-commerce cette année, mais révise à la baisse ses attentes quant à la vigueur de la reprise au troisième trimestre. En tenant compte des attentes de l’an dernier,il est probable qu’un rebond plus marqué ne surviendra pas avant le quatrième trimestre.
Du point de vue des catégories, nos prévisions précédentes selon lesquelles l’affaiblissement de la consommation passerait d’un phénomène structurel à global se sont malheureusement réalisées. En juillet, les ventes d’appareils électroménagers et de produits de communication, directement affectées par les subventions publiques, se sont encore nettement améliorées, mais toutes les autres catégories — essentielles ou optionnelles — affichent une baisse générale de la croissance.
1. Le taux de croissance du commerce de détail repart à la baisse
Selon le Bureau national des statistiques,le total des ventes au détail nationales en juillet a augmenté de 0,6 % en glissement annuel. Après un rebond en juin, le rythme s’est une nouvelle fois affaibli.Cela a en quelque sortesapé la confiance du dauphin dans une reprise de la consommation pour la seconde moitié de l’année.

En termes de types de consommation,la baisse du taux de croissance global des ventes au détail en juillet est principalement due à la consommation de biens, avec une croissance de 0,9 % ce mois-ci, stable par rapport à la période précédente.En comparaison,la consommation dans la restauration se stabilise à bas niveau, avec une hausse de 1,4 % ce mois-ci,légèrement plus rapide d’un mois sur l’autre. Le dauphin suppose que, la haute saison estivale étant arrivée, la restauration, l’hébergement et d’autres services ont probablement profité de la “consommation familiale”.

2. Les ventes en ligne s’affaiblissent aussi, mais restent plus résilientes
Avec le repli du commerce de détail global, en particulier dans la vente de biens,la croissance des ventes de biens physiques en ligne ralentit aussi ce mois-ci, passant de 3,9 % le mois dernier à 3,3 %.
Au vu de l’évolution du taux de croissance sur ces deux derniers mois,le rebond de juin est probablement dû à l'effet de la grande opération de promotions du 18 juin (618). Après la période de promotions, la demande de shopping a naturellement légèrement reflué. Cependant, la baisse en glissement mensuel étant limitée, la dynamique n’a donc pas chuté de façon brutale. En tenant compte de la base historique,la croissance du commerce de détail en ligne au troisième trimestre devrait continuer de faire face à une certaine pression, mais il est probable que la situation sera néanmoins meilleure qu’au deuxième trimestre.
En outre, ce mois-ci,le taux de pénétration du commerce en ligne a continué d’augmenter légèrement en glissement annuel (environ 0,2 point), etcette hausse est même légèrement supérieure à celle de juin,ce qui montre quela dynamique du commerce en ligne par rapport au global du commerce de détail s’améliore légèrement.En d’autres termes, la pression sur la consommation en ligne reste moindre que pour l’ensemble ou le hors-ligne.
(Remarque : depuis 2026,le Bureau national des statistiques a ajusté l’indicateur global du commerce en ligne,la notion précédente de “ventes au détail en ligne” ayant été élargie à “ventes de biens & services en ligne”, ce qui accroît considérablement la couverture des services en ligne. Cependant,les critères de suivi pour les ventes de biens matériels en ligne restent globalement inchangéset sont donc comparables aux données historiques.)


3. Le ralentissement de la consommation est-il en train de passer d’un phénomène structurel à un phénomène général ?
Comme indiqué ci-dessus, l’une des principales raisons du fléchissement de la consommation reste la vente d’automobiles, qui a chuté d'environ 17 % ce trimestre en glissement annuel ; hors automobiles, la croissance des ventes au détail est de 2,5 %.
Un autrephénomène important est que, alors que les ventes d’Électronique et d’Électroménager, auparavant durement frappées par la fin des subventions publiques, connaissent une nette reprise,les autres catégories de biens, qu'ils soient optionnels ou quasi-essentiels, voient leur croissance baisser nettement. Comme le dauphin l’avait souligné auparavant,l’affaiblissement de la consommation est en train de glisser d’un phénomène structurel (lié à la politique de subventions) à une faiblesse généralisée.
Concrètement, la baisse des ventes d’appareils électroménagers de grande taille a été très fortement réduite, à moins de -2 % en glissement annuel, et les ventes de produits de communication se sont encore accélérées fortement ce mois-ci, dépassant les 20 %. Pourtant, d’après IDC et d’autres sources, le volume des expéditions de smartphones en Chine est en baisse sur un an, ce qui signifie que la forte hausse des prix de la mémoire et d’autres composants a entraîné une hausse significative des prix des téléphones mobiles.

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