Le refroidissement de l'emploi et de l'inflation allège la pression sur la Fed pour augmenter les taux d'intérêt ; les taux hypothécaires américains diminuent pour la première fois en six semaines.

Selon le journal financier Zhihui, les taux hypothécaires américains ont diminué pour la première fois en six semaines. Les dernières données sur l'emploi et l'inflation montrent que le marché du travail américain se refroidit. Parallèlement, l'impact de la guerre en Iran sur l'inflation de juillet pourrait être inférieur aux craintes précédentes, ce qui a fait baisser les anticipations d'une hausse imminente des taux d'intérêt par la Fed. Toutefois, les taux hypothécaires américains restent à leur niveau le plus élevé depuis plus d'un an, et le coût élevé de l'emprunt continue de peser sur la demande du marché immobilier.

Les données publiées jeudi par Freddie Mac montrent que le taux moyen des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans aux États-Unis est passé de 6,69 % à 6,67 % en légère baisse par rapport à la semaine précédente, mettant fin à une série de cinq hausses consécutives. Malgré ce recul, les taux hypothécaires actuels restent à leur plus haut niveau depuis plus d'un an.

Les récentes données sur l'inflation ont en partie apaisé les craintes du marché concernant la hausse des prix américains déclenchée par la guerre en Iran. En juillet, l'inflation annuelle américaine a ralenti pour le deuxième mois consécutif, avec une baisse des prix de l'énergie, de l'essence et des produits alimentaires par rapport au mois précédent. Un autre indicateur de l'inflation sous-jacente a reculé pour atteindre un plus bas de cinq ans égalant celui de février, ce qui montre que l'impact de la guerre sur l'inflation globale aux États-Unis reste pour l'instant limité.

Par ailleurs, le rapport sur l'emploi publié pour le mois de juillet indique que les recrutements aux États-Unis ont été plus faibles qu'annoncé précédemment, le nombre d'emplois ayant même chuté de manière inattendue durant le mois. La modération simultanée de l'emploi et de l'inflation a ainsi réduit la pression sur la Fed pour relever encore ses taux dans les prochains mois.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, après la publication de l'indice des prix à la consommation (CPI) de juillet, le marché estime que la probabilité d'une hausse de 25 points de base des taux de la Fed lors de la réunion de septembre est passée de 48 % la veille à 38 %.

Cependant, d'après Joel Berner, économiste principal chez Realtor.com, la marge de baisse significative des taux hypothécaires reste probablement limitée à l'avenir. D'une part, les tensions au Moyen-Orient continuent de faire pression à la hausse sur l'inflation ; d'autre part, la Fed accorde toujours une attention particulière à la baisse de l'inflation. Il prévoit que le niveau actuel des taux hypothécaires pourrait rester une norme assez courante sur le marché dans les prochains mois.

La situation au Moyen-Orient reste un facteur d'incertitude majeur pour les perspectives des taux d'intérêt et de l'inflation américains. Les négociations entre Téhéran et Washington sur le détroit d'Ormuz restent dans l'impasse et les prix internationaux du pétrole demeurent élevés. Selon le dernier rapport mensuel de l'Agence internationale de l'énergie (AIE), le déficit d'approvisionnement du marché mondial du pétrole atteindra 1,8 million de barils par jour ce trimestre, soit plus du double des prévisions initiales. Le Brent évolue actuellement autour de 87 dollars le baril, alors qu'il était tombé sous 80 dollars au début du mois d'août.

La persistance de taux hypothécaires élevés et de l'incertitude économique continuent de freiner la demande de logements aux États-Unis. Selon Redfin, les ventes de logements résidentiels américains ont reculé de 4,1 % en juillet par rapport au mois précédent, tombant après ajustement saisonnier à leur plus bas niveau en près de deux ans.

En parallèle, de nombreux propriétaires américains ont verrouillé des taux de prêt historiquement bas pendant la pandémie et ne souhaitent pas vendre leur logement actuel pour devoir assumer des coûts de financement plus élevés, ce qui limite toujours l'offre sur le marché immobilier. Cet « effet de verrouillage » maintient les prix immobiliers américains à un niveau élevé malgré la faiblesse de la demande.

Selon les données de l'Association nationale des agents immobiliers (NAR), le prix médian des transactions sur les logements existants a atteint 434 100 dollars en juillet, soit une hausse de 2 % sur un an, et restant proche du record historique établi précédemment.

Selon Chen Zhao, directeur de la recherche économique chez Redfin, de nombreux Américains ne peuvent actuellement plus assumer les coûts du logement, tandis que d'autres acheteurs potentiels repoussent leur achat en raison des incertitudes économiques.

Dans l'ensemble, la détente de l'emploi et de l'inflation a mis fin à cinq semaines consécutives de hausse des taux hypothécaires américains, mais le taux fixe à 30 ans de 6,67 % reste élevé. Compte tenu des incertitudes persistant autour des tensions au Moyen-Orient, des prix élevés du pétrole et des anticipations de politique monétaire de la Fed, il est peu probable qu'une forte baisse des taux hypothécaires intervienne à court terme. Le marché immobilier américain continue ainsi de faire face à la combinaison d'un coût de financement élevé, de prix immobiliers élevés et d'une offre insuffisante.