La croissance de la masse monétaire des principales économies mondiales dépasse largement celle de l’économie, suscitant des inquiétudes quant aux risques structurels liés à une expansion monétaire à long terme.
BlockBeats rapporte que, selon les données du 25 juillet, depuis janvier 2004, la croissance de la masse monétaire au sens large (M2) dans les principales économies développées du monde dépasse nettement celle du PIB nominal :
Canada : M2 en hausse de 368 %, PIB nominal en hausse de 159 %
États-Unis : M2 en hausse de 279 %, PIB en hausse de 171 %
France : M2 en hausse de 258 %, PIB en hausse de 84 %
Zone euro : M2 en hausse de 211 %, PIB en hausse de 102 %
Japon : M2 en hausse de 90 %, PIB en hausse de 25 %
Selon l'analyse, au cours des 20 dernières années, des taux d'intérêt bas, l'assouplissement quantitatif et les importantes mesures de relance budgétaire de 2020 à 2021 ont alimenté une expansion continue de la liquidité mondiale. L'augmentation de la masse monétaire par les banques centrales, l'élargissement des déficits publics et l'expansion du crédit bancaire ont collectivement contribué à un environnement durable de surplus monétaire.
Certains économistes estiment que, du fait du ralentissement de la vitesse de circulation de la monnaie et de l'afflux massif de capitaux vers les marchés d'actifs financiers, l'excès de liquidité se traduit plus par la hausse des prix des actifs que par une augmentation directe des prix à la consommation. Cependant, à long terme, une croissance monétaire dépassant constamment la production économique pourrait entraîner une inflation des actifs, une dépréciation monétaire, ou exercer une pression future sur l'inflation des prix à la consommation.
Parmi ces cas, le Japon est considéré comme un exemple extrême : forte progression de la masse monétaire mais faible croissance du PIB sur le long terme, avec une inflation constamment faible ; le Canada se situe à l'autre extrémité, où l'expansion monétaire est étroitement liée au boom immobilier et à l'augmentation de l'endettement des ménages.
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