Moody’s avertit que la frénésie d’investissement dans l’IA menace la solidité financière des géants de la tech ; Microsoft, Oracle et d’autres voient leur flux de trésorerie disponible sous pression.

Golden Finance, le 25 juillet — Alors que les géants mondiaux de la technologie intensifient la construction d'infrastructures d'intelligence artificielle, Moody’s Ratings avertit que la vague d’investissement dans l’IA érode le flux de trésorerie libre des principaux fournisseurs de services cloud et accroît les risques sur leur bilan. À l’avenir, les investisseurs prêteront une attention accrue à la capacité de ces entreprises à générer un retour suffisant sur leurs lourds investissements en IA.

Dans un rapport d’étude publié cette semaine, Moody’s indique que six grandes entreprises technologiques — Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US), la maison mère de Google Alphabet (GOOGL.US), Meta (META.US), Oracle (ORCL.US) et CoreWeave (CRWV.US) — passent d’un modèle économique « d’actifs légers », reposant historiquement sur les logiciels, la propriété intellectuelle et les services cloud, à un modèle « d’actifs lourds » nécessitant d’importants investissements dans la construction de centres de données et d’autres infrastructures.

Moody’s précise que ce changement requiert un niveau d’investissement en capital et de financement sans précédent et pourrait affaiblir la qualité de crédit de ces sociétés. L’agence prévoit que les investissements dans l’infrastructure de l’IA continueront de croître, avec les dépenses d’investissement des six entreprises atteignant environ 785 milliards de dollars en 2026 et s’approchant de 1 billion de dollars en 2027.

Selon le rapport, comparée à l’activité logicielle traditionnelle, l’IA générative nécessite d’importants investissements matériels dans les centres de données, les serveurs GPU et les puces haute performance, ce qui entraîne un changement fondamental dans la trajectoire de développement d’un secteur technologique qui, jusque-là, maintenait des marges bénéficiaires élevées et des bilans solides grâce à un modèle d’actifs légers.