La demande en puces AI stimule les exportations, le PIB sud-coréen au deuxième trimestre dépasse les attentes et alimente les perspectives de hausse des taux

Selon l’application financière intelligente, l’économie sud-coréenne a enregistré une croissance supérieure aux attentes au deuxième trimestre, soutenue par un boom des exportations de puces alimenté par l’intelligence artificielle, ce qui offre un appui supplémentaire à la banque centrale pour une nouvelle hausse des taux. Les données publiées jeudi par la Banque de Corée montrent qu’au cours des trois mois se terminant en juin, le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 0,6 % en glissement trimestriel, après une hausse de 1,8 % au premier trimestre. Ce chiffre dépasse la médiane des prévisions des économistes interrogés par le marché, qui était de 0,4 %.

Bien que ce chiffre soit en repli par rapport à la solide performance du premier trimestre (la plus rapide depuis la fin 2021), les données récentes confirment la tendance de résultats économiques régulièrement supérieurs aux prévisions, ce qui a conduit le gouvernement, la banque centrale et le Fonds monétaire international à revoir plusieurs fois à la hausse les perspectives de croissance économique de la Corée du Sud.

Cette vigueur devrait amener les responsables de la banque centrale à envisager une nouvelle hausse des taux dans les prochains mois. La Banque de Corée vient d’opérer sa première hausse des taux depuis 2023 la semaine dernière. Un sondage récent auprès des économistes indique que le marché s’attend à une autre augmentation avant octobre, tandis qu’une minorité prévoit que cela pourrait arriver dès la réunion du conseil du 27 août.

Cho Yong-gu, stratégiste à revenu fixe chez Shinyoung Securities Co., a déclaré lors d’un appel : « Cette accélération supérieure aux attentes augmente probablement le potentiel d’une hausse consécutive des taux. »

Après la hausse du 16 juillet, le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun Song, a déclaré que, compte tenu de l’inflation toujours supérieure à l’objectif, de la vigueur de la croissance économique et de l’accumulation continue des risques de stabilité financière, les décideurs maintiendront une approche hawkish. La banque centrale a également indiqué qu’elle relèverait « significativement » ses prévisions de croissance lors de la réunion du mois prochain.

Les économistes s’attendaient auparavant à un ralentissement de la croissance au deuxième trimestre, du fait des effets indirects de la guerre en Iran déclenchée fin février. La Corée du Sud est l’une des économies les plus dépendantes des importations d’énergie au monde, et reste très sensible à la hausse des prix du pétrole et des coûts d’importation, ce qui tempère partiellement les gains générés par la forte demande de semi-conducteurs.

Après une performance exceptionnellement forte au premier trimestre, la dynamique de croissance globale reste intacte, mais le marché s’attendait à une décélération du PIB au deuxième trimestre. Les fabricants de puces ont du mal à augmenter rapidement leur capacité pour répondre à la demande explosive liée à l’IA ; malgré une abondance de commandes, la croissance de la production reste limitée.

L’économiste sud-coréen Hyosung Kwon a déclaré : « Ce rapport sur le PIB pourrait bien amener la Banque de Corée à placer une hausse des taux à l’ordre du jour de la réunion d’août – le gouverneur Shin Hyun Song avait déjà qualifié cette réunion d’‘importante’. Nous avions auparavant prévu un statu quo, mais notre prévision centrale est désormais une hausse de 25 points de base, tout en jugeant que la décision reste équilibrée. »

Selon la banque centrale, les exportations ont progressé de 1,4 % en glissement trimestriel au deuxième trimestre, principalement grâce à la hausse des livraisons de semi-conducteurs ; les importations ont augmenté de 0,8 %, soutenues par les véhicules, machines et équipements.

D’après le ministère du Commerce sud-coréen, les livraisons de puces sur le premier semestre ont bondi d’environ 163 % en glissement annuel, dépassant déjà le record annuel établi en 2025. Les exportations d’ordinateurs ont également explosé de 262 %.

Les autorités considèrent que la demande de puces stimulée par l’IA génère de plus en plus de retombées sur l’économie globale par l’amélioration des résultats des entreprises, l’augmentation de l’investissement, des salaires et des recettes fiscales, ce qui amortit les impacts négatifs extérieurs.

Cette dynamique soutient aussi la consommation des ménages. La consommation privée a progressé de 0,4 % en glissement trimestriel, contre 0,6 % au trimestre précédent ; la consommation publique a augmenté de 2,2 %. Après un bond de 6,6 % du trimestre précédent, l’investissement en équipements n’a progressé que de 0,2 % cette fois ; l’investissement en construction s’est contracté de 0,2 %, après une hausse de 1,4 % au trimestre précédent.

Les données récentes ne cessent de confirmer la résilience de l’économie : les exportations sont portées par la vigueur des livraisons de puces, et l’excédent du compte courant depuis le début de l’année a déjà dépassé le record établi sur l’ensemble de l’année dernière. La reprise économique commence à se traduire par une hausse des prix, avec une inflation en juin atteignant son rythme le plus rapide depuis la fin 2023.

Cho a déclaré : « Sous l’effet d’une base élevée, d’une correction des cours et de la hausse des prix du pétrole, la croissance en glissement trimestriel au troisième trimestre pourrait bien être au plus bas de l’année. Malgré cela, nous prévoyons tout de même de relever notre prévision de croissance annuelle à environ 3,3 %. »