Le "géant bleu" IBM (IBM.US) rencontre des obstacles dans sa transformation : les ventes de mainframes chutent de 42 % ! Les prévisions de revenus annuels sont revues à la baisse, avec une croissance estimée entre 4 % et 5 %.

Selon l’application financière Zhihui Finance, mercredi, IBM (IBM.US) a publié son rapport financier du deuxième trimestre 2026 et a révisé à la baisse ses prévisions de revenus annuels, en réduisant également le taux de croissance annuel des ventes pour son activité logicielle, élément particulièrement surveillé par le marché, en raison d’un recul important de la demande pour ses grands systèmes centraux.

IBM a indiqué dans son communiqué que le revenu total trimestriel s’élève à environ 17,2 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 1% en glissement annuel, et le bénéfice ajusté par action pour le trimestre s’établit à 2,93 dollars. Les ventes de grands systèmes centraux ont chuté de 42% par rapport au trimestre précédent ; l’entreprise prévoit que le revenu annuel augmentera de 4% à 5% en 2026, soit moins que la fourchette « supérieure à 5% » annoncée précédemment. De plus, le directeur financier Jim Kavanaugh a révélé lors d’une interview que la croissance annuelle des revenus du secteur logiciel devrait osciller entre 6% et 8%.

En examinant les différentes activités, la croissance du secteur logiciel s’est nettement essoufflée. Les revenus des logiciels n’ont progressé que de 5% sur un an, alors que lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, l’entreprise prévoyait une croissance annuelle du secteur logiciel « supérieure à 10% ». Plus en détail, la plateforme cloud hybride Red Hat a progressé de 11%, les activités data de 19%, mais le logiciel de traitement des transactions (étroitement lié aux grands systèmes centraux) a souffert du ralentissement des ventes de ces derniers et affiche des résultats décevants. JPMorgan avait auparavant souligné que, bien que le secteur logiciel ne représente qu’environ 45% du total des revenus, il génère près des deux tiers du bénéfice consolidé, faisant ainsi office de pilier de la qualité des profits de l’entreprise.

Activité infrastructure : un facteur de ralentissement global. Les revenus de l’infrastructure ont reculé de 7% en glissement annuel, principalement en raison de la chute brutale de 42% des ventes du système central z17. À l’inverse, l’infrastructure distribuée (serveurs Power et matériel de stockage) a progressé de 37%, enregistrant son meilleur trimestre historique — ce qui prouve que les clients réorientent leur budget des grands systèmes centraux vers du matériel lié à l’IA.

Activité consulting : croissance stagnante. Les revenus du secteur consulting sont restés stables sur un an (en hausse de 1% à taux de change constant), reflétant la pression exercée sur les budgets IT des entreprises lors de la redistribution, ce qui affecte aussi les dépenses liées aux services de conseil traditionnels.

Principale explication des résultats sous les attentes : l’effet d’éviction de l’IA

Le CEO Arvind Krishna admet dans sa lettre aux actionnaires qu’au cours des dernières semaines de juin, les clients ont soudainement transféré leurs investissements trimestriels vers l’achat de serveurs, de stockage et de mémoire afin de sécuriser l’approvisionnement des infrastructures IA en prévision de hausses de prix. L’entreprise « n’avait pas anticipé une reconfiguration des investissements aussi importante », et plusieurs grands contrats n’ont pu être finalisés dans les délais attendus.

Ce phénomène est interprété par le marché comme un « effet d’éviction » du matériel IA sur les logiciels et services traditionnels : le budget IT des entreprises n’a pas augmenté significativement, mais une redistribution massive des fonds s’est opérée au sein du pool limité existant, une part importante étant désormais allouée aux infrastructures de calcul IA, au détriment des achats de logiciels et des mises à niveau des grands systèmes centraux. Les analystes de Goldman Sachs ont souligné dans une note rapide que l’événement IBM « confirme largement la perspective baissière du secteur logiciel », anticipant d’importantes pressions de ventes sur les segments logiciels et services. L’analyste Morningstar, Luke Yang, résume la tendance par « le hardware mange le déjeuner de tout le monde ».

Amit Daryanani, analyste chez Evercore ISI, indique dans une note postérieure à la publication des résultats que la révision à la baisse est « meilleure que les craintes du marché ». La semaine précédente, IBM avait déjà divulgué des résultats préliminaires, annonçant la faiblesse de l’infrastructure et des logiciels connexes, ce qui laissait penser à Wall Street que l’entreprise reverrait ses objectifs annuels à la baisse. Kavanaugh précise que la révision concerne uniquement les segments mentionnés ci-dessus, tandis que les autres activités sont « très robustes ».

Ces dernières années, grâce aux acquisitions de Red Hat, HashiCorp et Confluent, IBM s’emploie à se réinventer en entreprise logicielle à forte croissance. Sa nouvelle stratégie attire l’attention des investisseurs, soucieux du potentiel disruptif des outils d’intelligence artificielle pour le modèle économique du logiciel traditionnel. À noter, même si IBM se concentre désormais sur le logiciel, la forte croissance des nouvelles générations de grands systèmes centraux depuis l’an dernier avait significativement stimulé les revenus — mais au cours du deuxième trimestre clos au 30 juin, les ventes de grands systèmes centraux ont plongé de 42% par rapport au trimestre précédent.

Accélération du plan de réduction des coûts pour soutenir le cash-flow libre

Du côté des coûts, IBM a déclaré vouloir accélérer son plan de réduction des coûts tout en maintenant l’objectif d’un supplément de 1 milliard de dollars de cash-flow libre pour l’année. Kavanaugh précise que cet objectif sera atteint via la diminution des dépenses technologiques tierces, l’optimisation de la gestion de la chaîne d’approvisionnement et la réduction des frais administratifs, tout en prévoyant que le nombre total d’employés restera globalement stable sur l’année.

L’analyste sectoriel Anurag Rana a indiqué, lors d’une interview, que les perspectives annuelles laissent entrevoir une « amélioration au second semestre ». Côté boursier, IBM a clôturé à 205,77 dollars lors de la séance régulière et a progressé de 2% après la clôture. Mais depuis le début de l’année (jusqu’à la clôture de mercredi), l’action a perdu 31% de sa valeur, dont une chute de 25% en une journée à la suite de la publication des résultats préliminaires.

Au début du mois, des médias ont rapporté que Starbucks envisageait de remplacer les logiciels d’IBM et d’autres fournisseurs par ses propres outils développés en interne. À ce sujet, Kavanaugh a répondu que Starbucks dépense chaque année environ 2 millions de dollars sur une application IBM, reconnaissant que cette application « est très susceptible d’être perturbée par l’IA ». Il souligne toutefois que la majorité des logiciels d’IBM, étroitement liés à l’infrastructure et à la couche données des entreprises, sont beaucoup plus difficiles à remplacer, offrant ainsi un rempart bien plus solide.