Évincé de la voie principale de l’IA ? Les haussiers de Wall Street retournent leur veste, conseillant aux investisseurs individuels de ne pas « acheter au creux » IBM (IBM.US) de manière aveugle

L'application financière intelligente a remarqué qu'IBM (IBM.US) vient de vivre une journée de négociation qui oblige à reconsidérer cette action. Le titre a chuté de 25,2 % en une seule journée, effaçant des centaines de milliards de dollars de capitalisation boursière, enregistrant la plus forte baisse quotidienne de l'histoire récente de la société.

Un effondrement d'une telle ampleur ne fait pas seulement du tort à tous ceux qui ont acheté près des sommets, il force aussi le marché à reconsidérer la vraie valeur d'IBM. Par la suite, le ton du marché est devenu beaucoup plus sévère.

Oppenheimer, qui soutenait IBM de façon très voyante jusque-là, a immédiatement procédé à un déclassement, renforçant ce changement d'ambiance. Ce déclassement est survenu juste après la vague de ventes provoquée par le rapport financier, faisant de cette journée catastrophique un moment ressemblant à un véritable point d'inflexion.

Ainsi, une question préoccupante plane désormais sur cette action : Le déclassement d'Oppenheimer, intervenu juste après la forte chute d’IBM suivant son rapport financier, constitue-t-il un véritable avertissement, annonçant le début de la fin de l’histoire de croissance de la société ?

IBM après une forte baisse

IBM est une entreprise technologique et de conseil, valorisée à 205,9 milliards de dollars, connue pour ses activités dans le cloud hybride, les logiciels d'entreprise et l'infrastructure informatique. Depuis le début de l'année, le titre a chuté de 28,2 %, et il a perdu 24,6 % au cours des 52 dernières semaines.

IBM verse un dividende annuel prospectif de 6,76 dollars par action, soit un rendement de 3,20 %. Sa valorisation est aujourd’hui nettement inférieure à celle du secteur, avec un PER (ratio cours-bénéfice) glissant de 18,44 (la médiane du secteur étant de 25,91), et un P/CF (ratio prix sur flux de trésorerie) de 14,71 (la médiane du secteur étant de 18,79).

Cependant, l'attention se focalise plus directement sur les résultats préliminaires du deuxième trimestre 2026 publiés le 14 juillet – soit avant le rapport complet et la conférence téléphonique prévue le 22 juillet. Les revenus du trimestre s’élèvent à 17,2 milliards de dollars, soit une hausse annuelle de seulement 1 %, bien en deçà des attentes générales des analystes, proches de 17,9 milliards de dollars. Le BPA non-GAAP prévu est de 2,93 dollars (soit une croissance de 5 %), inférieur aux attentes, qui tournaient autour de 3,01 dollars. Les performances par activité montrent une croissance des revenus logiciels de 5 %, la consultation stable (1 % à taux de change constant), et une baisse de l’infrastructure de 7 %.

Le PDG, Arvind Krishna, a expliqué dans une lettre aux investisseurs pourquoi les résultats n'ont pas atteint les objectifs : Au cours des dernières semaines de juin, les clients ont massivement réorienté leurs priorités de dépenses en capital, vers les serveurs, le stockage et la mémoire, afin de verrouiller des infrastructures rares avant la hausse des prix attendue liée à la demande en AI. Le bilan d’IBM continue de croître. En mars 2026, l’actif total s’élève à 156,229 milliards de dollars, soit une augmentation de 2,86 %, laissant à la société une marge d’investissement. Le passif total atteint 123,174 milliards de dollars, soit une progression de 3,39 %. Cette hausse du passif indique que dettes et obligations augmentent discrètement.

La nouvelle boîte à outils AI d’IBM pourrait rester cruciale

Au moment même où IBM subit un déclassement et une baisse de cours, la société lance certaines de ses plus importantes mises à jour de produits depuis des années. À la mi-juillet, IBM a présenté le nouveau matériel et logiciel Power Systems, conçu pour gérer les charges de travail des grandes entreprises.

Son logiciel Power Autonomous Operations (Opérations autonomes Power) vise à détecter et résoudre les problèmes de capacité jusqu’à 15 fois plus vite qu’un contrôle manuel. La gamme inclut aussi un serveur Power S1112 d’entrée de gamme, compact et compatible AI pour le edge computing, ainsi qu’une nouvelle option Power Virtual Server (Serveur virtuel Power).

Au-delà du matériel, IBM approfondit son offre AI via son développement logiciel, avec la plateforme Bob. Sa suite Bob avancée apporte des fonctions de modernisation ciblée aux environnements Java, IBM i et IBM Z.

La confiance et la sécurité font partie des récents sujets d’actualité. Fin mai et début juillet, IBM et Red Hat ont élargi le Project Lightwell, un projet soutenu par plus de 20 000 ingénieurs et coûtant 5 milliards de dollars, visant à rendre l’open source plus sûr pour les grandes organisations. Les nouveaux produits Lightwell protègent la chaîne d’approvisionnement des logiciels et, alors que les entreprises s’appuient de plus en plus sur l’open source pour les systèmes à forte intensité AI, construisent une « infrastructure de confiance » plus solide.

Globalement, ces initiatives produits montrent qu’IBM essaie de s’orienter vers l’intelligence artificielle, la modernisation et la sécurité, au lieu de simplement dépendre de l’ancienne infrastructure.

Divergence de Wall Street sur IBM

La trajectoire de l'opinion d’Oppenheimer sur IBM illustre bien comment l’histoire de croissance évolue. Jusqu’ici, le titre était noté « surperformer », mais ce point de vue a maintenant changé.

L’analyste d’Oppenheimer a rétrogradé la note à « performance en ligne avec le marché », supprimant complètement l’objectif de 350 dollars. L’analyste Param Singh a souligné que les derniers résultats d’IBM sont inférieurs aux attentes d’Oppenheimer et du marché pour chaque segment.

Ce déclassement intervient à l’approche d’un autre moment clé. Le rapport financier principal sera publié après la clôture du marché le 22 juillet, Wall Street attend un BPA trimestriel de 3,02 dollars pour juin 2026. À titre de comparaison, le trimestre précédent était à 2,80 dollars, ce qui laisse entrevoir une croissance attendue de 7,86 %.

Oppenheimer n’est pas seul à prôner la prudence. Le célèbre analyste Jim Cramer a clairement indiqué qu’il déconseille aux investisseurs individuels de tenter un « achat à la baisse » sur IBM simplement parce que le graphique semble plus accessible. Selon lui, IBM est du côté défavorable des grands changements budgétaires en technologie d’entreprise, car les dépenses se dirigent aujourd’hui vers des projets axés sur l’AI.

Pour autant, l’ensemble des analystes n’a pas abandonné la société. Parmi les 22 analystes qui attribuent actuellement une note à l’action IBM, la consensus est une « modeste recommandation d’achat ». L’objectif moyen est d’environ 293,95 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse de 38,2 %.