Commentaire sur l'or du 20 juillet par Everbright Futures : La triple épreuve pèse sur le prix de l'or, surveillez l'évolution de la liquidité sur les marchés financiers

La semaine dernière, le marché de l'or a subi une triple épreuve et pression à travers des données macroéconomiques, la politique de la Fed et la situation géopolitique entre les États-Unis et l'Iran, entraînant de nouvelles baisses de prix.

Du point de vue macroéconomique, le Département du Travail des États-Unis a publié les données de l'IPC de juin, affichant une hausse de 3,5% en glissement annuel, bien en-dessous des attentes de 3,8% et du chiffre précédent de 4,2%. L’IPC a baissé de 0,4% en glissement mensuel ; l’IPC de base en glissement annuel est tombé à 2,6%, également inférieur à l’attente de 2,8%. L’indice PPI de juin a baissé de 0,3% en glissement mensuel (prévision stable), première baisse depuis l’année dernière ; la croissance annuelle est passée de 6,5% en mai à 5,5%, tandis que le PPI de base a ralentit à 4,7%. Après la publication de ces chiffres, le marché a rapidement abaissé et retardé les attentes concernant un relèvement des taux par la Fed, contribuant à une remontée rapide du marché des métaux précieux. Cependant, lors de sa première audition au Congrès, le nouveau président de la Fed, Walsh, a maintenu une rhétorique plutôt hawkish. Bien qu'il n'ait pas donné d'indication sur la trajectoire future des taux, il a souligné la "tolérance zéro" de la Fed vis-à-vis de l'inflation persistante. Walsh n’a pas modifié sa position de faucon au Sénat, déclarant qu’il réévaluerait les outils politiques, y compris les taux et le bilan. Les métaux précieux ont alors repris leur tendance baissière. Par ailleurs, les chiffres des ventes au détail et des premières demandes d’allocations chômage publiés aux États-Unis ont montré une certaine résilience, renforçant la position de la Fed.

Sur le plan géopolitique, le mémorandum d’entente entre les États-Unis et l’Iran est entré dans une “phase de crise”, les deux parties continuant de s’attaquer, tout en annonçant qu’ils pourraient à nouveau bloquer le détroit. Sous cet impact, les prix du pétrole sont montés en flèche, ramenant le marché à des attentes de hausse des taux et de persistance de l’inflation, ce qui nuit au cours des métaux précieux.

Globalement, la logique de fixation du prix de l'or tourne toujours autour des facteurs « géopolitique-inflation-politique-liquidité », avec une tendance caractérisée par : le conflit géopolitique augmente la persistance de l'inflation, une politique monétaire hawkish limite les hausses, le sentiment de marché apaisé et les achats de la banque centrale soutiennent le plancher, tandis que la montée des risques géopolitiques et financiers accroît la volatilité. À court terme, le conflit entre les États-Unis et l’Iran ne trouve pas de solution, et la poursuite de ces troubles ne permet pas d’atténuer les inquiétudes du marché concernant l’inflation et les taux d’intérêt. Pour l’or, on observe principalement des baisses faibles et des rebonds correctifs, il est donc conseillé de rester défensif afin d’affronter cet environnement volatil. Les investisseurs doivent continuer à surveiller le conflit États-Unis/Iran, les attentes concernant la politique de la Fed ainsi que les risques de liquidité sur les marchés financiers internationaux dus à la hausse des taux.

Rédacteur : Li Qi

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Éditeur responsable : Zhu Henan