Le Premier ministre japonais exhorte personnellement le fonds de pension GPIF à augmenter son investissement dans les actions japonaises, entraînant un renforcement du yen et offrant de nouvelles perspectives pour la bourse japonaise.

La Première ministre japonaise Sanae Takaichi a publiquement appelé le Fonds d'investissement des pensions gouvernementales (GPIF) à augmenter la part des actifs nationaux dans ses portefeuilles, ce qui a brièvement renforcé le yen. Cependant, l'effet positif de ce signal politique a rapidement été éclipsé par la vague de ventes sur les actions technologiques à l’échelle mondiale, l’indice Nikkei 225 clôturant en baisse de 4% ce jour-là, enregistrant l’une des plus fortes chutes quotidiennes de l’année.

Lors d'une réunion parlementaire vendredi, Sanae Takaichi a déclaré qu’il est "crucial" d’encourager les ménages ainsi que les fonds de pension, notamment le GPIF, à renforcer leur détention d’actifs financiers japonais, soulignant que cette démarche vise à créer une boucle vertueuse entre croissance économique et accumulation de richesse des résidents. Cet engagement a brièvement fait progresser le yen face au dollar, passant de près de 162,36 à 162,13.

Par la suite, le yen est retombé aux alentours de 162,45, restant proche de son niveau le plus bas en quarante ans. Pendant ce temps, les rendements des obligations d’État à long terme ont nettement progressé : le rendement des obligations à 30 ans a augmenté de 6 points de base pour atteindre 3,89%, celui des obligations à 40 ans de 5,5 points de base pour atteindre 3,88%, reflétant une pression globale sur le sentiment de marché.

Dans son intervention au Parlement, Sanae Takaichi a affirmé clairement qu’alors que la bourse japonaise reste robuste, il est "très important" de promouvoir l’investissement des ménages et des fonds de pensions dans les actifs financiers japonais, afin que le public puisse partager les bénéfices de la croissance économique du pays.

Ce n’est pas la première prise de position du gouvernement japonais sur ce sujet. La ministre des finances Satsuki Katayama avait déjà envoyé un signal similaire la semaine dernière, exprimant le souhait de voir le GPIF investir davantage dans les actifs nationaux. Katayama a ajouté mardi dernier : « Si nous parvenons à faire avancer la stratégie de croissance, les actifs libellés en yen deviendront plus attractifs. Puisque c’est la direction politique poursuivie par ce gouvernement, il est possible que la composition du portefeuille du GPIF soit réexaminée et ajustée si nécessaire. »

Les déclarations successives de ces deux responsables majeurs montrent que l’orientation du GPIF vers une allocation accrue en actifs nationaux devient progressivement la politique explicite du gouvernement actuel, ce qui laisse aux marchés une certaine marge d’anticipation.

Malgré des signaux politiques positifs, la volatilité extrême des marchés mondiaux a dominé les tendances du jour. Les investisseurs doutent de la capacité du rally porté par l’intelligence artificielle à durer, ce qui a déclenché de vastes réductions des positions : les marchés boursiers d’Asie-Pacifique ont connu l’un des plus forts reculs quotidiens de l’année, le 17 juillet.

L’indice Nikkei 225 a plongé jusqu’à 6,2% en séance, pour finalement clôturer en baisse de 4%, à 64 141,12 points, enregistrant la plus forte chute journalière depuis le 7 avril 2025. Les signaux politiques favorables n’ont pas suffi à résister à la pression extérieure des ventes, et la réduction soudaine de l’appétit pour le risque a pesé sur l’ensemble des actions et indices.

Bien que le discours de Sanae Takaichi ait permis une brève appréciation du yen, l’effet stimulant s’est avéré difficile à maintenir. Le yen est ensuite retombé, oscillant autour de 162,45, à un pas seulement de son plus bas niveau en quarante ans, ce qui montre que la confiance globale envers les actifs libellés en yen reste fragile.

Le marché obligataire présente également des signes de pression. Le rendement des obligations japonaises à 30 ans a grimpé de 6 points de base à 3,89%, celui des obligations à 40 ans de 5,5 points à 3,88%, la nette hausse des taux longs traduisant dans une certaine mesure l’attention continue portée par le marché à la trajectoire de la politique budgétaire et monétaire japonaise.

Pour les investisseurs, le potentiel de rééquilibrage du GPIF représente une variable à ne pas négliger à moyen et long terme. Toutefois, tant que le sentiment de risque global ne se stabilise pas, rien ne garantit que les signaux politiques se traduiront effectivement par des flux de capitaux, ce qui doit encore être vérifié par le marché.