Alerte sur le trading de l'or : l'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran fait chuter simultanément le prix du pétrole et du dollar ; le prix de l'or s'effondre de 2 % et passe sous la barre des 4000, la prochaine cible est-elle 3600 ?

Site financier mondial, 17 juillet—— Le 16 juillet, le cours de l’or au comptant a chuté violemment de 2%, clôturant à 3976,26 dollars, atteignant un nouveau plus bas en deux semaines à 3969 dollars. L’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran au Moyen-Orient a fait grimper le prix du pétrole, s’ajoutant à la vigueur du dollar et à la hausse des rendements des obligations américaines ; la probabilité d’une hausse de taux par la Fed en septembre s’élève à 53%, accentuant les inquiétudes d’inflation et diminuant fortement l’attrait de l’or en tant qu’actif non rémunéré. Les données économiques américaines démontrent une résilience, consolidant davantage les anticipations de taux élevés. A court terme, l’or est manifestement sous pression, mais les risques géopolitiques continuent de lui apporter un soutien à long terme.

Dans un contexte mondial marqué par des bouleversements géopolitiques, l’or, traditionnellement considéré comme un actif refuge, subit une correction rare. Le 16 juillet 2026, les prix au comptant de l’or ont fortement reculé de 2%, à 3976,26 dollars l’once, atteignant leur plus bas en deux semaines ; les futures sur l’or américain ont également chuté de 1,5%, clôturant à 3992,10 dollars. Ce mouvement baissier résulte de la combinaison de l’escalade rapide de la situation au Moyen-Orient, de l’émergence des anticipations de hausse des taux de la Fed et du renforcement du dollar. L’attrait de l’or en tant qu’actif non rémunéré est sérieusement érodé par l’environnement de rendements élevés et les préoccupations inflationnistes. Le marché se trouve à un carrefour délicat et sous tension : une pression intense à court terme, mais une logique de long terme qui demeure ?

Escalade du conflit au Moyen-Orient : L’ombre d’une crise énergétique plane sur les marchés mondiaux

Au cours de la semaine passée, la confrontation entre les États-Unis et l’Iran s’est intensifiée, devenant le déclencheur direct de la chute du prix de l’or. Les États-Unis ont mené plusieurs nuits consécutives de frappes aériennes massives sur les côtes sud de l’Iran, visant des infrastructures cruciales telles que le port d’Abbas, l’île de Qeshm et le port d’Hamir. L’Iran a riposté par des missiles et des drones, menaçant de bloquer le détroit de Bab el-Mandeb par l’intermédiaire de ses alliés houthistes et affichant son intention de reprendre le contrôle du détroit d’Ormuz. Si cette voie vitale pour le transport mondial du pétrole venait à être interrompue, les conséquences seraient incalculables.

Les prix du pétrole ont réagi rapidement : bien qu’ils aient légèrement reculé ce jour-là, ils restent proches de leurs sommets mensuels. Le Brent oscille autour de 84 dollars, le pétrole américain autour de 78 dollars. Cette volatilité des prix de l’énergie a directement alimenté les anticipations d’inflation mondiale. Bart Melek, responsable mondial de la stratégie sur les matières premières chez TD Securities, souligne qu’une nouvelle hausse du prix du pétrole entraînera une augmentation des rendements des obligations et pourrait inciter la Fed à relever ses taux dès septembre, maintenant ainsi la pression sur l’or. Le conflit menace non seulement l’approvisionnement énergétique, mais provoque aussi des disruptions dans le transport maritime, accentuant la panique sur les marchés, sans pour autant générer une demande refuge sur l’or dans son sens traditionnel.

Dollar fort et rendements obligataires en hausse : une double pression pour l’or

Parallèlement à la tension au Moyen-Orient, le dollar s’est fortement redressé. L’indice du dollar a augmenté de 0,2% à 100,71 ; bien qu’il pourrait donner un léger recul sur la semaine, il rebondit après un mois de baisse. Un taux de change du dollar plus élevé augmente directement le coût de détention de l’or pour les investisseurs non américains, réduisant la demande.

En même temps, les rendements du Trésor américain à dix ans ont grimpé à 4,561%, ceux à deux ans à 4,156%. Les propos des responsables de la Fed ont renforcé les attentes du marché : le président Walsh insiste sur sa détermination à faire baisser l’inflation ; Schmid de la Fed de Kansas City et Logan de la Fed de Dallas expriment leur inquiétude quant à la persistance de l’inflation, ce dernier appelant même à une petite hausse des taux. Selon l’outil FedWatch du CME, les traders évaluent la probabilité d’une hausse de taux en septembre à environ 53% ; celle de juillet est tombée à 10% mais la probabilité d’au moins une hausse de 25 points de base en septembre remonte dans la fourchette 48%-55%.

L’environnement de taux élevés porte un coup fatal à l’or. L’or ne génère pas d’intérêts, et lorsque les rendements réels montent, le coût d’opportunité de sa détention augmente nettement. Bien que les données CPI et PPI de juin aux États-Unis aient marqué un ralentissement, les ventes au détail ont progressé de 0,2% en glissement mensuel (conformes aux attentes), tandis que les demandes hebdomadaires d’indemnité chômage sont tombées à 208 000 (montrant la résilience du marché du travail). Toutes ces données confirment que l’économie américaine ne ralentit pas sensiblement, mettant en avant sa capacité de résistance face au choc énergétique et consolidant la position de la Fed en faveur de taux élevés.

Analyse des données économiques américaines : résilience persistante, pression inflationniste intacte

En analysant les derniers indicateurs économiques américains, on constate que la consommation demeure le pilier de l’économie. En juin, les ventes au détail affichent la plus faible hausse depuis cinq mois, mais les ventes au détail “core” (hors volatilité de l’automobile, essence, etc.) ont augmenté de 0,5%. Les achats en ligne ont explosé grâce à des événements de promotion comme Amazon Prime Day, et les ventes automobiles sont restées vigoureuses. L’effet de richesse sur les catégories à revenus élevés, le tampon des remboursements d’impôt et un marché du travail stable soutiennent la résilience de la consommation. Les économistes ont ainsi relevé leurs prévisions de croissance du PIB du deuxième trimestre à un taux annualisé d’environ 2,4%.

Pourtant, après l’escalade du conflit, le prix de l’essence commence à exercer de nouvelles pressions à la hausse, ce qui pourrait contraindre le budget des ménages au troisième trimestre. Le rapport Beige Book de la Fed fait aussi état d’une réduction des dépenses discrétionnaires et d’une orientation vers des alternatives moins coûteuses de la part des consommateurs. La persistance de l’inflation dans les biens et services reste une préoccupation centrale de la politique monétaire. Le marché passe d’anticipations de baisse de taux à celles de maintien, voire à une légère hausse, ce qui explique la pression sur l’or à court terme.

Perspectives de l’or : pression à court terme, valeur d’allocation durable

En résumé, la baisse actuelle du prix de l’or provient d’une combinaison de facteurs défavorables : conflit géopolitique poussant le prix du pétrole et les anticipations d’inflation à la hausse, dollar et obligations américaines en renforcement, données économiques américaines qui montrent une résilience et anticipations croissantes de hausse de taux de la Fed. Ces éléments affaiblissent à la fois son caractère refuge et sa capacité de couverture contre l’inflation, menant à une correction rapide depuis le début du mois de juillet.

Selon le rapport de Bank of America, lors des trois principaux marchés baissiers depuis 1970, l’or a toujours perdu au moins 50% des gains antérieurs ; si 2026 s’avère être un sommet long terme comme en 1980 et 2011, la marge de correction pourrait être considérable. Les analystes techniques de Bank of America avertissent que la phase d’ajustement actuelle pourrait durer plus longtemps et que le prix de l’or pourrait tester le support près de 3600 dollars avant de former un socle plus stable.

Mais dans une perspective moyen-long terme, la logique fondamentale de l’or demeure intacte. La complexité et la persistance de la situation au Moyen-Orient pourraient engendrer de plus grandes incertitudes à l’avenir. Si le conflit dépasse les limites actuelles de contrôle ou si l’approvisionnement en énergie est réellement interrompu, la demande refuge reviendra en force. De plus, la tendance d’achat des banques centrales mondiales, l’inquiétude face à l’inflation prolongée et la fragmentation géopolitique offrent un socle de soutien pour l’or.

Les investisseurs doivent actuellement faire preuve de prudence. À court terme, surveiller l’évolution du prix du pétrole, les nouveaux propos des responsables de la Fed et tout signal d’apaisement au Moyen-Orient sera déterminant pour un rebond ou une poursuite de la correction des prix de l’or. L’or ne brille pas dans tous les contextes, mais dans un monde rempli d’incertitudes, il reste l’un des actifs essentiels pour diversifier les risques et faire face à des scénarios extrêmes.

De manière générale, ce "flash crash" de l’or rappelle au marché que la performance des actifs refuge demeure étroitement liée à l’environnement macroéconomique. Avant que le chemin de la politique monétaire de la Fed ne soit clairement défini et que la trajectoire du conflit au Moyen-Orient ne se précise, l’or pourrait subir une pression persistante. Mais pour les investisseurs à long terme, le niveau actuel pourrait offrir une fenêtre d’entrée intéressante. Pour l’avenir, il conviendra de surveiller de près chaque bataille géopolitique et chaque ajustement de politique monétaire.


(Graphique journalier de l’or au comptant, Source : Yihuitong)

Fuseau horaire GMT+8, 07:23, le prix actuel de l'or au comptant est de 3978,12 dollars l’once.