La reprise internationale des voyages entraîne une forte hausse de la demande de moteurs d’avion, GE Aerospace (GE.US) revoit à la hausse toutes ses perspectives de résultats.

Selon l’application financière intelligente française, après la scission de General Electric, le reste de la société et les actifs principaux de GE Aerospace (GE.US) ont publié jeudi avant l’ouverture de la bourse américaine leur dernier rapport de résultats. La société a relevé ses perspectives annuelles et ses bénéfices ont dépassé le consensus des analystes de Wall Street, ce qui montre que l’un des plus grands fabricants mondiaux de moteurs à réaction est capable d’éviter les perturbations liées à la guerre en Iran et de tirer pleinement parti de la demande croissante de voyages internationaux pendant la Coupe du Monde FIFA organisée aux États-Unis, au Mexique et au Canada.

Selon le communiqué de résultats publié jeudi par la société, le bénéfice par action ajusté pour cette année est estimé entre 7,65 dollars et 7,85 dollars, soit une hausse par rapport à la prévision précédente qui ne dépassait pas 7,40 dollars, et nettement supérieure à la moyenne des analystes autour de 7,56 dollars. La société a également relevé ses prévisions de flux de trésorerie libre, de croissance des revenus et de résultat opérationnel.

La société a donc effectué une révision majeure et globale de sa “perspective future de résultats”, au lieu d’un simple ajustement mineur. GE Aerospace relève la croissance du chiffre d’affaires ajusté pour 2026 de “faible dizaines de pourcentages” à “hautes dizaines de pourcentages” ; la prévision du résultat opérationnel passe de 9,85 à 10,25 milliards de dollars à 10,55 à 10,75 milliards de dollars ; le BPA ajusté passe de 7,10-7,40 dollars à 7,65-7,85 dollars, avec une médiane de 7,75 dollars, non seulement supérieure à la prévision du marché d’environ 7,56 dollars, mais aussi environ 22 % de plus par rapport à 2025 (6,37 dollars). Les prévisions de flux de trésorerie libre sont aussi fortement relevées à 8,9 à 9,2 milliards de dollars (au lieu de 8 à 8,4), soit une augmentation d’environ 18 % par rapport à 2025.

La révision globale de toutes les prévisions montre que, malgré les conflits commerciaux, la montée de l’inflation et les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran qui ont provoqué des turbulences sur les marchés, la demande de voyages aériens reste robuste. La société exerce ses activités sous le nom “GE Aerospace” et, depuis janvier 2024, a déjà relevé sept fois ses prévisions, alors que la demande pour des pièces détachées et des services de maintenance dans l’aérospatiale reste très soutenue sans le moindre signe de faiblesse.

Au deuxième trimestre, le bénéfice par action ajusté de la société est de 2,02 dollars, supérieur à la moyenne des analystes de 1,86 dollar. Le chiffre d’affaires ajusté a bondi de 24% sur un an, atteignant 12,63 milliards de dollars.

Le PDG Larry Culp a déclaré dans un communiqué que la performance trimestrielle supérieure aux attentes était due à “une forte croissance du secteur des services commerciaux” et à une augmentation significative des livraisons de moteurs sur le premier semestre.

La société a également averti dans un document réglementaire que “les contraintes de la chaîne d’approvisionnement et l’inflation devraient persister, et nous poursuivons nos efforts pour en atténuer l’impact”.

Le bénéfice opérationnel ajusté du deuxième trimestre a augmenté de 18% sur un an à 2,746 milliards de dollars, le flux de trésorerie libre a progressé de 43% à 3,027 milliards de dollars, nettement plus vite que la croissance des profits, ce qui montre la forte capacité de conversion en liquide des revenus des services après-vente. Les commandes ont grimpé de 17% sur un an à 16,5 milliards de dollars, l’ensemble des commandes en attente dépasse 210 milliards de dollars, offrant une grande visibilité pour les revenus et les profits à venir.

Avant l’ouverture régulière de la bourse de New York, à 6h49 du matin, le cours de l’action de la société a reculé de moins de 1%. À la clôture de mercredi, le titre avait gagné environ 17% depuis le début de l’année, surclassant la hausse de 11% du S&P 500.

Culp a transformé GE Aerospace en une société remarquablement stable dans une industrie sujette à de fortes fluctuations. Ces dernières années, cette société, autrefois multisectorielle, a recentré ses activités sur l’aéronautique et la défense à l’issue d’un long processus de scission, en se séparant de l’énergie et des soins de santé.

Cette restructuration a été bénéfique à la société, mais elle la rend aussi plus exposée aux turbulences du marché des voyages aériens. GE Aerospace a averti cette année que les conditions d’approvisionnement en carburant et la révision à la baisse des perspectives de croissance mondiale pourraient avoir un impact à court terme.

Culp est devenu une voix majeure de l’industrie pour inciter le gouvernement américain à réduire les droits de douane. Il a déclaré que la réduction des tarifs permettrait de stimuler le développement global du secteur. Lors d’une récente interview, le PDG a affirmé que la société négociait “quasiment tous les jours” avec le Pentagone ou la Maison-Blanche pour augmenter la production. “Nous soutenons pleinement les objectifs du Président, qui visent à livrer les meilleurs produits aux soldats le plus rapidement possible.”

La société poursuit ses investissements dans les nouvelles technologies et a achevé en juin, dans ses installations de l’Ohio, un test de moteur électrique hybride. Ce moteur a été développé dans le cadre du projet de démonstration de systèmes de propulsion électriques de la NASA. La société indique que la prochaine étape sera les essais en vol.

Son centre de recherche aérospatiale du nord de l’État de New York a récemment présenté une application industrielle pour l’aérospatiale alimentée par l’intelligence artificielle capable de générer en quelques secondes un schéma complet de conception de statoréacteur hypersonique. GE Aerospace considère que cette technologie pourrait considérablement réduire les cycles de conception de produits et les coûts.

Quel lien existe-t-il entre GE Aerospace, General Electric et GE Vernova?

GE Aerospace et GE Vernova (GEV.US) sont issues de l’ancien géant industriel américain General Electric, mais sont désormais deux sociétés cotées indépendantes. General Electric a d’abord scindé GE Healthcare (GEHC.US) en janvier 2023, puis a scindé GE Vernova, les activités énergétiques, le 2 avril 2024 ; après cette scission, la société mère restante s’est officiellement transformée en GE Aerospace (GE Aerospace), tout en conservant le code boursier “GE” à la Bourse de New York.

Par conséquent, GE Aerospace n’est pas une filiale récemment détachée, mais la continuation légale et cotée de l’entité de General Electric après la scission ; GE Vernova est devenue indépendante en avril 2024.

Les stratégies métier et d’investissement de ces sociétés issues de General Electric se sont radicalement différenciées : GE Aerospace se concentre sur les moteurs d’aviation commerciaux et militaires, les pièces détachées et les services de maintenance, avec un modèle économique basé sur un flux de trésorerie après-vente très fidèle grâce à une immense base installée ; GE Vernova hérite des activités de production d’électricité au gaz, d’éolien, de réseau électrique et d’électrification, avec comme activité clé les turbines à gaz très déficitaires dans la construction actuelle des data centers AI mondiaux, son évaluation dépendant plus fortement de la demande d’électricité mondiale, du rythme de construction des centres de données d’IA, de l’expansion de la production électrique au gaz et de l’upgrade du réseau.

La différence majeure entre GE Aerospace et l’ancien General Electric est la réduction de nombreuses activités industrielles pour devenir une société purement aérospatiale. L’ancien GE couvrait autrefois les moteurs d’aviation, la production d’électricité au gaz, l’éolien, les réseaux électriques, les appareils médicaux et la finance.

Les activités clés de GE Aerospace se résument principalement à “moteur d’aviation complet + services après-vente pour tout le cycle de vie + technologies de propulsion militaire”. La société est structurée en deux divisions principales : Commercial Engine & Services (CES), qui conçoit et fabrique des moteurs pour aviation civile, régional et business jets, avec des produits phares tels que LEAP, CFM56, GEnx, GE90 et GE9X, et une source de revenus durable par la vente de pièces de rechange, les révisions moteur et les accords de services à long terme ; Défense & Propulsion Technologies (DPT), couvrant les moteurs d’aviation militaires, les systèmes aéronautiques clés, la propulsion avancée et les technologies de fabrication additive. Avec une base installée d’environ 50 000 moteurs commerciaux et 30 000 moteurs militaires, le service après-vente représente près de 70 % du chiffre d’affaires total, ce qui donne à GE Aerospace un modèle commercial basé sur “l’équipement d’abord, la monétisation des réparations sur des décennies”, plutôt que sur la livraison de nouveaux moteurs uniquement.