L’Espagne a émis jeudi trois séries d’obligations d’État, levant au total près de 6 milliards d’euros, avec un rendement des obligations à long terme approchant 4,3%.

⑴ L'Espagne a levé environ 5,974 milliards d'euros jeudi lors de la syndication de trois tranches d'obligations d'État, dont une émission de 2,610 milliards d'euros d'obligations arrivant à échéance en 2029, 1,772 milliard d'euros pour les obligations arrivant à échéance en 2033, et 1,592 milliard d'euros pour une obligation ultra-long terme arrivant à échéance en 2056.⑵ Les taux moyens d'adjudication des trois tranches étaient respectivement de 2,867 %, 3,297 % et 4,286 %, avec un rendement plus élevé pour les maturités plus longues. Le rendement de la catégorie ultra-long terme approche ainsi la barre des 4,3 %, illustrant une prime de compensation plus marquée exigée par le marché pour les obligations de longue maturité.⑶ En termes de structure de maturité, cette émission couvre la partie intermédiaire à ultra-longue de la courbe, ce qui montre que l'Espagne cherche à profiter de l'environnement de taux actuel pour verrouiller ses coûts de financement à long terme, tandis que l'appétit des investisseurs pour les obligations ultra-long terme dépendra de leurs anticipations concernant l'inflation future et le cheminement des taux d'intérêt.⑷ Cette opération s'inscrit dans le cadre des procédures de financement régulières menées par l'agence espagnole de gestion de la dette. Il conviendra de surveiller comment le marché secondaire absorbe ces nouvelles obligations et d'observer l'évolution de l'offre et de la demande sur les obligations des pays périphériques de la zone euro dans leur ensemble.