TSMC (TSM.US) : La demande du marché pour nos technologies de pointe est très forte.

Sous l’effet de la revalorisation du marché provoquée par le risque de crédit lié à la « garantie du vendeur », le cours de l’action Broadcom a fortement chuté. Étant donné que les dépenses d’investissement des géants traditionnels du cloud approchent de leur limite, Broadcom et Nvidia se sont successivement impliqués en fournissant des garanties aux SPV pour titriser la puissance de calcul, afin de mobiliser des financements privés. Bien que cette initiative prolonge les dépenses d’investissement dans l’IA, l’ampleur de la dette, la valeur résiduelle des puces et la concentration de la clientèle exacerbent également les inquiétudes du marché.

Nvidia offre actuellement une garantie de crédit aux nouveaux fournisseurs de services cloud d'IA (neocloud) à travers un modèle de « couverture contre participation aux bénéfices », en échange d'une part des revenus, afin de contourner les contraintes de dépenses en capital imposées par les géants traditionnels du cloud et de créer un revenu récurrent de type rente. Morgan Stanley est optimiste quant à la rentabilité à long terme et au leadership du secteur de Nvidia, mais souligne que cette structure de revenus récurrents suscite des divergences d'opinion sur le marché.