Commentaire sur l'or par Everbright Futures au 13 juillet : la situation au Moyen-Orient pèse sur l'or, cette semaine l'attention se porte sur la première apparition de Waller au Congrès et les données de l'IPC

　Le week-end, la situation dans le détroit d’Ormuz s’est intensifiée, et l’or au comptant de Londres a subi une pression lors de l’ouverture de la séance de lundi matin. Rétrospectivement, la volatilité du prix de l’or au niveau national et international s’est accentuée la semaine dernière, avec une tendance à la baisse qui s’est poursuivie. L’or au comptant a enregistré une baisse hebdomadaire de 1,51 %, tandis que le contrat principal sur l’or à Shanghai a reculé de 1,48 % sur la semaine. Sur le plan géopolitique, les États-Unis et l’Iran ont de nouveau déclenché un nouveau cycle de conflit ; tandis que les frappes s’intensifient des deux côtés, les risques liés à la navigation dans le détroit d’Ormuz augmentent à nouveau, ce qui conduit la hausse du prix du pétrole à alimenter les anticipations d’inflation, et l’or oscille à court terme vers la faiblesse.

　Sur le plan macroéconomique. L’indice PMI des services ISM des États-Unis pour juin est passé de 54,5 à 54,0, légèrement inférieur à la prévision du marché de 54,2. Cet indice reste constamment au-dessus du seuil d’expansion/récession de 50, ce qui signifie que le secteur des services demeure en zone d’expansion, mais à un rythme plus lent. Cependant, l’indice de l’emploi a enregistré la plus forte hausse depuis 2024 et est revenu en zone d’expansion, tandis que l’indice des prix payés a chuté à 67,7, son plus bas niveau depuis quatre mois, indiquant un ralentissement de la hausse des coûts des entreprises. Les minutes de la réunion du FOMC de juin publiées par la Fed indiquent qu’un nombre croissant de responsables considèrent que la vague d’investissements dans l’IA pourrait devenir un facteur important de maintien de l’inflation à un niveau élevé ; les conflits au Moyen-Orient et la politique tarifaire représentent deux autres risques essentiels concernant l’inflation. Si l’inflation reste élevée cette année, il faudra augmenter davantage les taux ; mais si la pression sur les prix se dissipe rapidement, la Fed pourra rester en attente. Les divergences internes sur la manière de communiquer la politique monétaire commencent à devenir visibles à la Fed : le gouverneur Waller affirme que l’orientation prospective demeure un instrument précieux de politique, en contraste avec la position de Walsh. Le président de la Fed, Walsh, sera entendu par la commission bancaire du Sénat le 15 juillet. Cette audience portera sur le rapport semestriel de la Fed sur la politique monétaire soumis au Congrès, et pourrait donner certaines indications sur la direction des taux et de la politique monétaire.

　Le marché des métaux précieux va vivre un moment de double validation avec « la première intervention de Walsh au Congrès et la publication des données CPI ». Le 14 juillet, le CPI américain de juin sera publié le même jour que l’audition de Walsh à la Chambre des représentants. Le 15, après la publication des données PPI, Walsh sera de nouveau entendu au Sénat. La résonance des données sur l’inflation et des signaux politiques perturbera la dynamique des métaux précieux. Les États-Unis et l’Iran sont entrés dans la seconde phase de conflit, le marché est temporairement revenu à une anticipation de reprise de l’inflation et des taux, mais l’évolution hebdomadaire du prix du pétrole et de l’or ne reflète pas un optimisme quant à la persistance de ce conflit. De plus, il n’y a pas de catalyseur supplémentaire pour une forte reprise du prix de l’or. Globalement, le marché reste dominé par la faiblesse et la correction ; cela montre également que l’or évolue dans une zone de consolidation instable en bas de range, où les divergences liées aux facteurs géopolitiques et à la politique de la Fed sont marquées. Il faut donc continuer à faire preuve de prudence.

　Rédaction : Li Qi

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