Analyse de l'or : les tensions géopolitiques au Moyen-Orient reprennent, mais le prix de l'or chute en conséquence

Huitong Finance le 9 juillet—— Récemment, le marché de l'or fait face à une pression évidente. Au cours des deux dernières séances, l'or au comptant contre le dollar (XAU/USD) a de nouveau faibli, enregistrant une baisse cumulée de plus de 3%. Même avec la recrudescence des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, le flux de vente d'or ne s'est pas arrêté, tandis que des actifs alternatifs de couverture comme les obligations et le dollar gagnent en attractivité. Si cette logique de marché continue à se renforcer, le prix de l'or pourrait faire face à une pression de vente persistante au cours des prochains jours de trading.

Récemment, le marché de l'or montre une pression évidente. Durant les deux derniers jours de trading, l'or au comptant contre le dollar (XAU/USD) a de nouveau baissé, cumulant une chute de plus de 3%. Même alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s'intensifient, la dynamique de vente d'or ne s'arrête pas ; au contraire, la demande pour les actifs refuges alternatifs tels que les obligations et le dollar augmente fortement. Si cette logique de marché continue, le prix de l'or pourrait rester sous pression de vente au cours des prochaines séances.

Au départ, une trêve temporaire était attendue entre les différentes parties au Moyen-Orient, afin de rouvrir le passage maritime du détroit d'Hormuz. Mais récemment, trois navires commerciaux ont été attaqués, amenant les États-Unis à lancer une nouvelle offensive contre l'Iran, tout en révoquant la licence pour la vente mondiale du pétrole brut iranien.

Le conflit géopolitique continue de s’aggraver, Trump a déclaré publiquement que le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran est bel et bien terminé, réduisant fortement les chances d’un accord officiel de négociation entre les deux parties.

La prime de risque du marché monte simultanément ; au cours des deux dernières séances, le WTI a augmenté de près de 10%. Les inquiétudes du marché face à une reprise de l’inflation d’ici 2026 s’accompagnent d'un possible durcissement monétaire de la part des banques centrales pour combattre l'inflation, mais ces changements fondamentaux ne profitent pas à l'or.

L’or a toujours été considéré comme l’actif de couverture ultime, mais ces derniers mois, alors que les tensions au Moyen-Orient s’intensifient, les capitaux privilégient désormais les obligations et le dollar comme alternatives.

Du point de vue du marché obligataire américain, le rendement des obligations à 10 ans grimpe à nouveau, atteignant quasiment le seuil des 4,6%. La courbe de rendement des obligations à court terme se redresse, rendant les obligations nettement plus attractives par rapport à l’or ; en période de tensions géopolitiques, les capitaux affluent en priorité vers le marché obligataire.

L’attractivité obligataire stimule encore davantage la demande pour le dollar. D’un côté, les capitaux internationaux affluent massivement vers le marché obligataire américain ; de l’autre, l’escalade des tensions au Moyen-Orient génère un besoin de liquidité mondiale sécurisée, et le dollar reste la devise refuge dominante en cas de crise géopolitique.

L’indice du dollar (DXY) reflète directement la force de la demande sur le marché, cet indice mesure le taux de change du dollar face à un panier de devises principales. La montée des tensions s’ajoute au soutien des rendements obligataires élevés, permettant à l'indice dollar de se stabiliser autour du seuil des 101, et la demande d’achat de dollars reste forte.

Ces deux facteurs exercent une double pression sur l’or : rendements obligataires américains en hausse, dollar renforcé, la reprise du prix de l’or rencontre d’importants obstacles. Actuellement, aux yeux du marché, la liquidité refuge offerte par le dollar surpasse celle de l’or, les obligations génèrent des intérêts tandis que l’or n’en verse aucun.

Les capitaux continuent de sortir de l’or pour se tourner vers les actifs alternatifs. Si les conflits au Moyen-Orient accentuent encore la valeur de l’allocation sur le marché obligataire et sur le dollar, alors la marge de rebond du prix de l’or à court terme sera extrêmement limitée, XAU/USD devrait continuer à subir des pressions de vente dans les prochains jours.


Ligne de tendance baissière persistante : Bien que le prix de l’or ait rebondi temporairement au cours des semaines précédentes, la ligne de tendance baissière de longue durée sur l’échelle quotidienne reste la structure technique dominante depuis plusieurs mois. Aucun signal clair d’acheteurs, cette structure baissière demeure l’indicateur principal à surveiller. Si la pression de vente se maintient à court terme, le prix de l’or devrait continuer à évoluer à la baisse le long de cette ligne dans les semaines à venir.

Indice de force relative RSI : Le RSI évolue sous la ligne neutre de 50 et maintient une tendance à la baisse, indiquant que la dynamique de vente sur les marchés est forte sur les 14 dernières séances. Si cet indicateur poursuit sa trajectoire actuelle, difficile d’inverser la tendance baissière du prix de l’or à court terme.

TRIX Triple Moyenne Mobile Exponentielle : Le TRIX reste sous le niveau 0 et continue de baisser, montrant qu’à long terme la moyenne mobile exponentielle conserve une structure baissière. Sur l’horizon moyen et long terme, la force des vendeurs restera dominante.





4345 dollars—— niveau de résistance principal

Ce niveau correspond à un sommet important précédent, et forme une résistance conjuguée avec la ligne de tendance baissière de longue durée et la moyenne mobile simple sur 50 périodes. Si le prix de l'or rebondit vers ce seuil et le dépasse, la ligne de tendance baissière actuelle risque d’être invalidée, ouvrant la voie à une dynamique haussière plus nette dans les semaines à venir.

4182 dollars—— seuil de transition à court terme entre acheteurs et vendeurs

Cette zone représente l’équilibre récent entre acheteurs et vendeurs, s’ajoutant à plusieurs niveaux de retracement majeurs au cours des dernières semaines. Si le prix de l’or oscille autour de ce niveau, la prudence sur le marché va s’accentuer, augmentant la probabilité d'une consolidation latérale à court terme.

3886 dollars—— niveau de support clé

Ce niveau correspond au point bas d’octobre 2025 et constitue l’objectif principal à la baisse. Si le prix de l’or descend vers cette zone de support, la pression vendeuse va reprendre le dessus, la ligne de tendance baissière continuera de dominer l’évolution du marché dans les semaines à venir.