Le prix de l'or entre dans une phase de rebond à court terme

　　Source de l'article : Xinhua Finance

　　Xinhua Finance, Pékin, le 7 juillet — La semaine dernière (du 29 juin au 3 juillet), l’or au comptant international a ouvert à 4079,4 dollars/once, atteint un minimum de 3943,66 dollars/once, un maximum de 4195,39 dollars/once, et clôturé à 4174,66 dollars/once, soit une hausse de 93,37 dollars ou 2,29 % sur la semaine, avec une bougie hebdomadaire haussière.

　　En analyse, le président de la Fed, Walsh, a indiqué que les anticipations et les risques liés à l'inflation ont reculé, et que le rapport sur l’emploi non agricole de juin aux États-Unis a nettement déçu les attentes, ce qui a refroidi les anticipations de hausse des taux, entraîné une baisse du rendement des obligations américaines et un dégagement des positions longues sur le dollar, augmentant l'attractivité de l'or. L'achat d'or par les banques centrales ayant repris, le prix de l'or a fortement rebondi, inversant la tendance hebdomadaire baissière en hausse.

　　Pour la semaine à venir, le compte rendu de la réunion de politique monétaire de la Fed révèlera les détails du premier discours de Walsh après sa prise de fonction, tandis que d'autres responsables de la Fed s’exprimeront progressivement. Dans l'ensemble, il est prévu que le prix de l'or continuera à fluctuer à court terme en fonction des anticipations de hausse des taux.

　　La majorité des données économiques américaines publiées la semaine dernière ont eu peu d’impact sur le prix de l’or, mais le discours de Walsh est devenu le catalyseur du rebond de l'or.

　　Concrètement, au début de la semaine dernière, le rapport JOLTS de mai aux États-Unis montrait peu de variation sur les postes vacants et le recrutement, respectivement 7,6 millions et 5,2 millions ; l’indice PMI manufacturier ISM de juin s’est maintenu dans la zone d'expansion, à 53,3 %. Le marché continue d'attendre de voir si la Fed dispose encore de marge pour maintenir une position de « hawkish ». Dans ce contexte, l’or a touché un creux hebdomadaire de 3941,87 dollars/once (UTC+8) mardi, puis l’achat est revenu, soutenant le rebond du prix.

　　Mercredi dernier, le président de la Fed, Walsh, a déclaré lors du forum de la Banque centrale européenne que, ces dernières semaines, les attentes et les risques inflationnistes se sont atténués, réaffirmant l’engagement de la Fed à ramener le taux d’inflation à l’objectif de 2 %, et avertissant le marché de ne pas anticiper un assouplissement de la politique. Le discours de Walsh a réduit les inquiétudes du marché concernant un resserrement monétaire supplémentaire agressif de la Fed. Le prix de l’or a profité de cette occasion pour rebondir fortement et repasser au-dessus de 4100 dollars/once.

　　L’élan du rebond de l'or s’est encore renforcé avec la publication des données de l’emploi non agricole de juin aux États-Unis. Jeudi dernier, le ministère du Travail américain a publié un rapport montrant que le nombre d’emplois non agricoles créés en juin s’est élevé à seulement 57 000, nettement en dessous de l’estimation des économistes de 110 000. De plus, les données de mai et d’avril ont été révisées à la baisse, passant respectivement de 172 000 à 129 000 pour mai, et de 179 000 à 148 000 pour avril. Parallèlement, sous l’effet du recul du taux de participation à la population active, le taux de chômage de juin aux États-Unis est passé de 4,3 % à 4,2 %.

　　Comme l’or ne génère pas de rendement d'intérêt, son coût de détention augmente dans un environnement de hausse des taux, ce qui habituellement pèse sur ses prix. Après la publication de ces données décevantes sur l’emploi non agricole, le marché a rapidement réduit ses paris sur une hausse des taux à court terme de la Fed.

　　L’outil « FedWatch » du CME indique que les traders évaluent actuellement à environ 51 % la probabilité d'une hausse des taux en septembre, soit en baisse par rapport aux 66 % avant la publication des données de l’emploi non agricole. En comparaison, mardi dernier, le marché estimait la probabilité de hausse des taux de la Fed à 80 % en septembre. Alors que les investisseurs ont réduit leurs paris sur une politique monétaire agressive de la Fed, le dollar a continué de baisser, les rendements des obligations américaines ont été sous pression, et le prix de l’or a étendu le rebond hebdomadaire.

　　Après plusieurs mois de correction des prix de l’or, l’un des principaux acheteurs du marché mondial de l’or — les banques centrales — redémarre également leur « mode achat ». Le World Gold Council (WGC) a annoncé une augmentation nette des réserves officielles d'or de 41 tonnes par les banques centrales en mai. Le principal acheteur du mois de mai a été la banque centrale de Pologne, qui a augmenté ses réserves de 18 tonnes ; puis la banque centrale de Chine avec 10 tonnes supplémentaires. L'Ouzbékistan et le Kazakhstan ont poursuivi la tendance récente consistant à renforcer leurs réserves d'or. Singapour est également réapparu dans la liste des acheteurs, avec un achat net de 4 tonnes en mai, son premier achat net mensuel depuis septembre 2025.

　　Selon la neuvième enquête du World Gold Council sur les réserves d’or des banques centrales (2026), 89 % des banques centrales pensent que les réserves mondiales d’or augmenteront au cours des 12 prochains mois ; et un nombre record de 45 % de banques centrales prévoient que leurs propres réserves d’or vont croître sur la même période. Cela signifie que la volatilité à court terme des prix de l’or n’a pas significativement affaibli la volonté de placement à long terme des institutions officielles. Pour de nombreuses banques centrales, l’or reste un instrument essentiel pour diversifier leurs réserves, réduire les risques de concentration des actifs en devises étrangères et pour faire face aux incertitudes géopolitiques.

　　Sur le plan technique, le prix de l’or entre en phase de rebond volatil

　　Dans un contexte où le recul des anticipations de hausse des taux en septembre par la Fed atténue les pressions macroéconomiques, le comportement technique de l’or montre également que le prix entre en phase de rebond volatil.

　　Techniquement, mardi dernier correspondait à la fenêtre cyclique de 36 jours de négociation entre le creux du 2 février à 4400 dollars et celui du 20 mars à 4100 dollars. Après la baisse à 3941,87 dollars/once (UTC+8), l’achat est revenu, soutenant le rebond. La résistance à court terme du prix au comptant se situe autour de 4200 dollars/once, avec une résistance clé entre 4280 et 4320 dollars/once ; les supports sont entre 4150 et 4100 dollars/once, avec des supports clés entre 4050 et 4000 dollars/once.

　　En Chine, la résistance sur l’or à Shanghai se situe entre 920 et 950 yuan/gramme, avec une pression clé entre 980 et 1000 yuan/gramme ; les supports sont entre 900 et 880 yuan/gramme, et le niveau clé de support entre 870 et 850 yuan/gramme.

　　Pour l’argent à Shanghai, la résistance se situe entre 15500 et 16000 yuan/kilo ; la résistance clé entre 17000 et 18500 yuan/kilo ; les supports entre 15000 et 14500 yuan/kilo, avec un support clé entre 14000 et 13500 yuan/kilo.

　　(Auteur : Li Yuefeng, chercheur au Centre de recherche sur le développement économique de l’or à Pékin)

Éditeur : Zhu Henan