Perspectives de la semaine : le marché du second semestre commence, l'or peut-il rebondir après avoir mis fin à plusieurs semaines de baisse ?

Rédigé par : Jerry Chen, analyste senior chez Jiacheng Group

La seconde moitié de l'année 2026 démarre officiellement cette semaine.

Après des données décevantes sur l'emploi non agricole américain pour juin, la pression d'une hausse des taux de la Fed s'est atténuée. L'indice du dollar a enregistré la plus forte baisse hebdomadaire depuis avril, aidant le prix de l'or à mettre fin à une série de quatre semaines de recul. Les actions américaines ont terminé la semaine en hausse, avec l'indice Dow Jones atteignant un nouveau record historique.

La première semaine de trading de cette deuxième partie de l'année verra l'attention portée sur le compte-rendu de la Fed, les impacts de la croissance d'OPEC+, l'évolution du yen, ainsi que la décision sur les taux d'intérêt de la banque centrale de Nouvelle-Zélande.

· Compte-rendu de la Fed – jeudi 02:00

La première réunion de la Fed présidée par Walsh a émis des signaux de fermeté, incitant le marché à s'attendre à une hausse des taux. Cependant, le communiqué succinct n'a révélé aucun détail supplémentaire, rendant l'analyse du compte-rendu de cette semaine cruciale pour observer les différentes positions des décideurs politiques.

Après la publication des chiffres de l'emploi non agricole, le débat sur une possible hausse des taux de la Fed s'intensifie. Actuellement, le marché des taux anticipe une hausse en septembre avec une probabilité légèrement réduite, mais qui demeure autour de 60%.

· Données économiques américaines et marchés actions

Les principaux indicateurs économiques américains de la semaine comprennent le PMI des services ISM de juin lundi, la balance commerciale de mai mardi, et les premières demandes d'allocations chômage jeudi.

Les valeurs technologiques sont en consolidation depuis un mois, avec une forte baisse des semi-conducteurs et du stockage sur deux semaines consécutives. En revanche, les secteurs de la santé, de l'industrie et des finances attirent des capitaux. Cette rotation saine des secteurs et la stabilité de l'économie américaine augmentent les chances d'une hausse générale des marchés actions américains.

La saison des résultats du second trimestre, attendue fin juillet, suscite l'anticipation, mais les performances solides du premier trimestre ont clairement relevé les attentes des investisseurs.

· OPEC+ continue d'augmenter la production, pression sur les prix du pétrole

Alors que les prix internationaux du pétrole ont baissé pendant quatre semaines consécutives, retrouvant les niveaux d’avant le conflit, OPEC+ a décidé dimanche d’augmenter sa production de 188 000 barils/jour en août. Depuis avril, l'organisation a relevé ses quotas de près de 800 000 barils/jour. Cependant, en raison de la destruction des infrastructures et des restrictions sur les exportations, ces chiffres restent théoriques.

Cependant, avec la détente géopolitique, le marché pétrolier pourrait revenir à une situation d'excédent d'offre. D'un côté, l'offre augmente lentement depuis juin (notamment des pays non-OPEC comme les États-Unis), et de l'autre, la demande asiatique demeure basse. Mais la clé déterminant l'évolution à court terme des prix reste la situation du détroit d'Hormuz.

· Le Yen atteint son plus bas niveau en 40 ans

La hausse des taux de la Banque du Japon en juin n'a pas suffi à enrayer la dépréciation du yen. La semaine dernière, le yen est tombé à son niveau le plus bas depuis 40 ans, soit 162,57. Les investisseurs craignent que les dépenses supplémentaires massives du Japon aggravent la situation budgétaire, et les taux des obligations d'État japonaises à 10 ans ont atteint un sommet en 30 ans, constituant un autre facteur baissier pour le yen, outre l'inflation et l'économie.

Selon les médias, la Banque du Japon pourrait modifier sa stratégie d'intervention sur le yen, passant d'une pré-alerte à une « attaque précise », augmentant ainsi le coût des positions courtes sur la devise. De telles mesures pourraient temporairement soutenir le yen, mais sans une politique de hausse ferme des taux de la banque centrale, il sera difficile de renverser la tendance. Le dollar/yen pourrait ainsi poursuivre sa hausse fluctuant.

· Décision de la Banque de Nouvelle-Zélande sur les taux – mercredi 10:00 (UTC+8)

La Banque de Nouvelle-Zélande devrait augmenter les taux de 25 points de base cette semaine, et le marché anticipe encore 1 à 2 hausses d'ici la fin de l'année. Si la Banque adopte une politique de hausse ferme, cela pourrait stimuler brièvement le NZD et faire reculer le AUDNZD depuis son plus haut en 13 ans.

XAUUSD Or 4 heures

Comme indiqué sur le graphique, grâce à la baisse du dollar consécutive à la publication des chiffres de l'emploi non agricole, l'or a clôturé la semaine en hausse et a formé une figure d’absorption haussière, stoppant la série de quatre semaines de baisse et établissant un nouveau point bas et une base autour de 3940.

Selon le graphique, après l'ouverture de lundi, le prix de l'or continuera de tenter le seuil de 4200 ; la zone 4200/40 demeure l'objectif principal des acheteurs, mais cette zone présente une résistance, et il faudra peut-être du temps pour la franchir.

Si le prix retombe sous pression sans casser le niveau de 4100, il y aura toujours des opportunités d'achat sur repli à surveiller. À l’inverse, en cas de franchissement, l’espace supérieur s’ouvrira, et les objectifs haussiers se déplaceront vers 4300 et près du précédent sommet à 4380. Cependant, un dollar fort continuera de limiter l’amplitude de la reprise des prix de l’or.

Éditeur : Zhu Henan