De 6000 à 4500 ! JPMorgan prévoit un potentiel de reprise limité pour le prix de l’or au second semestre

JP Morgan adopte une approche prudente concernant l'évolution du cours de l'or à court terme, révisant à la baisse de 25% sa prévision pour le prix de l'or au quatrième trimestre 2026, à 4500 dollars l'once, contre un objectif précédent d'environ 6000 dollars. La banque prévoit également que le prix moyen de l'or au troisième trimestre de cette année sera de 4300 dollars l'once.

Cette révision est principalement motivée par le ralentissement de la demande dans les principaux secteurs d'approvisionnement en or, combiné à une sensibilité accrue du prix de l'or aux variations des taux d'intérêt réels, ce qui limite le potentiel de hausse à court terme. L'institution estime que le prix de l'or oscillera dans une fourchette au second semestre, et il faudra attendre une amélioration du contexte macroéconomique pour assister à une reprise significative.

Ce lundi, le gold au comptant international évolue près de ses plus hauts sur deux semaines, affichant un prix actuel d'environ 4150 dollars l'once. Par rapport au sommet historique de 5600 dollars atteint en janvier 2026, le prix a reculé de 26%. Malgré une révision à la baisse des prévisions à court terme, JP Morgan n'a pas changé sa perspective haussière à moyen et long terme, considérant que cette phase de consolidation ne remet pas en cause la tendance haussière sur plusieurs années et qu'il n'y a pas de facteurs structurels négatifs pour inverser cette dynamique durable.

Comparativement à la prudence de JP Morgan, les autres grandes banques d’investissement restent optimistes sur le marché de l’or pour la fin d’année. Goldman Sachs estime que l’achat d’or par des institutions souveraines et par les banques centrales des marchés émergents pour diversifier leurs réserves de devises soutiendra le prix de l’or, prévoyant que le prix de l'or atteindra 4900 dollars l’once fin 2026.

UBS mise sur une revalorisation de la politique monétaire de la Fed et sur la faiblesse du dollar, annonçant un objectif de prix de l’or à 5200 dollars sur 12 mois. Morgan Stanley partage cet optimisme pour une hausse du prix de l’or au second semestre à 5200 dollars, mais souligne que cela dépendra de flux importants vers les ETF d’or.

En résumé, JP Morgan est l'un des établissements financiers les plus prudents sur le court terme parmi les principales banques d'investissement. Cette institution identifie également deux facteurs clés capables de soutenir la hausse du cours de l'or sur le long terme, pouvant favoriser une poursuite de la progression pour l'or en 2027.

Premièrement, les banques centrales mondiales continuent d'accélérer le rythme d’accumulation des réserves d’or, tandis que la demande pour l’or physique se redresse en parallèle, constituant un soutien solide pour la formation du prix de l’or. Deuxièmement, les investisseurs institutionnels poursuivent leurs allocations en or afin de couvrir divers risques macroéconomiques, la tendance des flux de capitaux ne montre pas d’inversion. L'or combine les avantages d’actif refuge et de monnaie de réserve alternative, ce qui confère une valeur d’allocation pérenne à moyen et long terme.

Selon l'analyse de JP Morgan, si le prix de l’or reste stable dans une fourchette au second semestre, sans mouvement directionnel, une partie des capitaux de couverture institutionnels pourrait se tourner temporairement vers le marché des cryptomonnaies. Toutefois, la banque souligne également que les propriétés uniques de réserve de valeur de l'or sont difficilement remplaçables et que toute déviation temporaire de capitaux ne remettra pas en cause le rôle central de l'or dans la constitution de portefeuilles.

Par ailleurs, JP Morgan prévoit qu’avec la normalisation du marché de l’offre physique et du ratio or/argent, le prix de l’argent devrait rester en moyenne entre 60 et 65 dollars l’once durant la période de prévision.

L'institution prévoit également qu’à la fin 2026, le prix du platine atteindra en moyenne environ 1800 dollars l’once, avec une hausse à environ 1950 dollars l’once d’ici fin 2027, soutenu par les fondamentaux du côté de l’offre en Afrique du Sud. D’ici fin 2026, le prix du palladium atteindra 1350 dollars l’once, avec un prix moyen d’environ 1300 dollars en 2027, reflétant la tendance baissière observée sur l’ensemble des métaux précieux.