L’analyste le plus précis s’exprime à nouveau ce week-end

Source : Bulletin du marché mondial

Michael Harnett, le stratège en chef des investissements de Bank of America, réputé comme l'analyste le plus précis de Wall Street, a publié cette semaine une brève d'information sur le marché. Ce rapport mérite l'attention non pas pour une seule conclusion, mais pour quelques "contrastes".

1) Premier contraste : les indices sont forts, mais les capitaux s'en vont

Selon les données de BofA, au cours de la semaine écoulée : 55 milliards de dollars sont entrés dans les liquidités, 29,1 milliards dans les obligations, tandis que 13,9 milliards sont sortis des actions. Les actions américaines ont connu une sortie de 17,2 milliards, la plus importante depuis mars. Les cryptomonnaies ont enregistré une sortie de 2 milliards, l'or a perdu 3 milliards, avec une sortie continue pendant sept semaines consécutives. Ce n'est donc pas un environnement de marché haussier aveugle, mais un marché où les investisseurs augmentent tout en réduisant le risque.

2) Deuxième contraste : sortie globale des actions, mais le secteur technologique continue d'attirer des capitaux

Les actions américaines enregistrent une sortie de 17,2 milliards de dollars, mais les valeurs technologiques attirent 14,3 milliards, et depuis le début de l'année, l'afflux vers la technologie pourrait atteindre un record. Cela montre que le marché n'abandonne pas les actions, mais achète seulement la petite partie en laquelle il croit.

3) Troisième contraste : faibles chiffres sur l'emploi, mais les profits pourraient être très forts

Bien que les données sur l'emploi non agricole en juin soient faibles, les profits des entreprises pourraient être très élevés en 2026. Si la faiblesse de l'emploi n'est liée qu'à un ralentissement économique, alors le marché actions est en danger ; mais si elle provient en partie de gains de productivité et d'une efficacité accrue des entreprises, le marché actions n'est pas nécessairement menacé et la marge bénéficiaire pourrait même continuer à s'améliorer.

4) Quatrième contraste : hausse importante de l'or, mais les capitaux continuent de sortir

L'or continue de monter, récupérant un niveau de 4100 dollars, mais selon les données de BofA, les fonds d'or enregistrent une sortie depuis sept semaines consécutives. La hausse de l'or manque de confirmation par des capitaux, ce qui favorise une volatilité à court terme.

Par ailleurs, l'indicateur bull-bear de Bank of America est monté à 9,5, proche de son niveau historique. Ce signal mérite d'être pris au sérieux. Mais cela ne signifie pas une chute brutale "dès demain" ; historiquement, après avoir déclenché un signal de vente, les marchés boursiers mondiaux ont baissé en moyenne de 2 à 3 % sur les deux à trois mois suivants, avec un taux de réussite d'environ 60 %. Le recul maximal pourrait atteindre 15-20 %.