Enfin, la hausse est terminée. Où se trouve le niveau de support des actions américaines lors de ce repli ?

Après près de trois mois de forte reprise, la dynamique des actions américaines s’essouffle nettement, et l’indice S&P 500 se tient à un carrefour technique crucial.

Mardi, l’indice S&P 500 a chuté de 1,4 %, clôturant à 7365,48 points, tandis que le Nasdaq 100 s’est effondré de 3,3 %, le catalyseur étant une vente massive de titres de fabricants de puces, entraînant des doutes sur la capacité des valeurs technologiques alimentées par l’intelligence artificielle à maintenir leur rallye. L’indice VIX de la peur a dépassé 20 en séance, niveau généralement considéré comme un signal de montée importante de la pression sur le marché. Les analystes techniques suivent de près plusieurs niveaux de soutien clés afin d’évaluer la profondeur et l’étendue de cette correction.

Selon Bloomberg, les analystes techniques marquent actuellement des zones de soutien à court et moyen terme dans la zone située de moins de 1 % à environ 6 % sous le cours de clôture du S&P 500 de mardi, ce qui signifie que le marché pourrait encore devoir descendre davantage avant de trouver un soutien solide.

Craig Johnson, analyste technique en chef chez Piper Sandler, déclare : « Après ce rebond spectaculaire, le marché actions commence à perdre de la vigueur. Si les indices ne parviennent pas à atteindre rapidement de nouveaux sommets, les acheteurs de creux seront déçus et le rallye deviendra insoutenable. »

Soutien proche : 7340 et le creux de juin à 7237

Cette correction ne survient pas sans avertissement. Avant la forte chute de mardi, le Nasdaq 100 avait augmenté de plus de 31 % depuis le 30 mars, grâce à de solides bénéfices d'entreprises qui ont propulsé les titres de fabricants de puces et les sociétés d’IA. Le S&P 500 a progressé de plus de 17 % sur près de trois mois, ajoutant plus de 10 000 milliards de dollars à sa capitalisation boursière.

Des signaux techniques et fondamentaux convergent pour indiquer que la hausse est devenue extrême. L’équipe de Craig Johnson chez Piper Sandler a conseillé à ses clients de réduire leur exposition aux valeurs technologiques surévaluées et d’augmenter la pondération des secteurs de valeur tels que la finance et l’industrie. Cette flambée des valeurs technologiques a soutenu l’ensemble du marché, mais avec leur essoufflement, le marché dépend de plus en plus de secteurs sensibles au ralentissement économique et à la baisse de confiance des consommateurs, ce qui révèle progressivement des faiblesses structurelles.

Pour les traders à court terme, les niveaux de soutien les plus surveillés sont concentrés dans deux zones.

JC O'Hara, stratégiste technique en chef chez Roth Capital Partners, souligne que si le S&P 500 reste sous les 7400 points, alors un soutien efficace se formera autour de 7340 – niveau qui coïncide étroitement avec la moyenne mobile sur 50 jours de l’indice, à seulement 0,4 % sous le prix de clôture de mardi. « Ces niveaux techniques, combinés, offrent une bonne opportunité pour les acheteurs », explique O'Hara.

Mark Newton, responsable de la stratégie technique chez Fundstrat Global Advisors, vise le niveau 7237,85, le creux intraday du 9 juin. À cette période, la publication des données sur l’emploi du 5 juin avait renforcé les anticipations de hausse des taux par la Fed dans l’année, déclenchant une vente massive de valeurs technologiques au profit des secteurs défensifs. Newton précise : « Je privilégie une approche haussière et j’utilise cette correction pour augmenter les positions ; le creux de juin est une ligne de défense clé. »

Barrière intermédiaire : la signification multiple du seuil des 7000 points

Si le soutien proche est franchi, 7000 points deviendront un soutien stratégique majeur pour les haussiers.

Sur le plan technique, le seuil des 7000 points a de multiples significations : d’abord, il s’agit de la zone des nouveaux sommets atteints par le S&P 500 au premier trimestre de cette année, donc une zone dotée d'une mémoire des prix historique ; ensuite, pour les traders appliquant l’analyse Fibonacci, juste sous les 7000 points coïncide exactement avec le niveau de retracement de 50 % de la hausse de l’indice entre le creux de mars et le sommet de juin, O'Hara le décrit comme « le point naturel de réajustement du marché lors de pressions de vente exceptionnelles ».

Il est à noter que même si l’indice tombait à 7000 points, les fonds quantitatifs de suivi des tendances (CTA) continueraient à adopter une position haussière sur les actions américaines. Les analystes d’UBS Nicolas Le Roux et Maxwell Grinacoff indiquent qu’aux alentours de 7000 points, « les CTA passeraient peut-être d’une position fortement haussière à une position légèrement haussière, tout en restant haussiers ».

Newton ajoute en outre que 6900 points constitueront un soutien plus long terme, ayant servi de résistance pendant longtemps au début de l’année, mais actuellement le S&P 500 se trouve encore à environ 400 points au-dessus.

Pour le Nasdaq 100 aussi, les analystes techniques ont identifié des niveaux de soutien clairs. 29300 points est la première zone clé, qui a attiré à plusieurs reprises des acheteurs sur repli au cours du dernier mois. Ensuite, 28930, le creux intraday atteint après la publication des données sur l’emploi du 5 juin. Si ces deux soutiens venaient à être franchis, O'Hara se concentrera sur la zone des 28679 – niveau proche de la moyenne mobile sur 50 jours du Nasdaq 100.

La largeur du marché, clé de la poursuite du rebond

Les analystes techniques insistent généralement sur le fait que pour juger si la correction est terminée et si une nouvelle vague de hausse peut se poursuivre, la restauration de la largeur du marché est essentielle.

Le principal dilemme actuel est que la hausse d’environ 20 % du S&P 500 depuis le creux de mars a été propulsée essentiellement par quelques valeurs technologiques en forte croissance, plutôt que par une hausse généralisée du marché. Dès que l’élan de ces valeurs phares s’arrête, le marché dans son ensemble manque de soutien interne suffisant.

« Il semble que nous marchions au bord du précipice », dit Craig Johnson. « Est-ce que nous marchons vers une bulle de marché ? Ou allons-nous atteindre de nouveaux sommets ? Ou le marché arrive-t-il à son sommet et commence-t-il à redescendre ? Personne ne peut le dire avec certitude. » Cette forte incertitude souligne la valeur fondamentale de l’analyse technique actuelle du marché.