Les "Sept Géants" de la bourse américaine sont-ils dépassés ? Wall Street se précipite pour lancer l’ETF MANGOS

Wall Street attribue une nouvelle étiquette à la frénésie d’investissement dans l’IA. Avec l’introduction en bourse de SpaceX qui crée l’événement sur le marché, un nouveau panier d’actions appelé "MANGOS" est rapidement devenu populaire, plusieurs émetteurs de ETF ayant déjà déposé des demandes pour des fonds liés, mais les analystes avertissent que la logique d’investissement derrière ce jeu de noms mérite bien plus d’attention que le simple effet marketing.

MANGOS est l’acronyme de Meta, Anthropic, Nvidia, Alphabet, OpenAI et SpaceX. Selon MarketWatch, après le lancement très médiatisé de SpaceX sur le marché la semaine dernière, ce panier d’actions a rapidement attiré l’attention, et plusieurs petits émetteurs de ETF ont déposé des dossiers pour convertir ce concept en un produit négociable.

Cependant, OpenAI et Anthropic restent pour l’instant des sociétés privées et ne sont pas cotées en bourse, et les dossiers de ETF attendent toujours l’approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine.

Ce nouveau concept reflète les attentes du marché quant à une redistribution des profits liés à l’IA. Certains investisseurs pensent que les bénéficiaires du boom de l’IA s’étendent désormais au-delà des fabricants de puces et des géants du cloud computing pour inclure de grandes sociétés privées de technologie comme OpenAI et Anthropic, remettant en cause la suprématie des "Magnificent Seven" sur le marché.

De FAANG aux "Magnificent Seven" en passant par MANGOS, le jeu des noms se poursuit

Wall Street a toujours eu un penchant pour nommer les paniers d’actions technologiques. Dans les années 2010, FAANG — Facebook, Amazon, Apple, Netflix et Google — était le label le plus convoité. Par la suite, les "Magnificent Seven" sont devenus le symbole du bull market tiré par l’IA. Vers la fin de 2024, les actions "BATMANN" étaient considérées comme les nouveaux piliers du marché. Avec le second mandat de Trump, les facteurs géopolitiques ont fait émerger les transactions "TACO" et "NACHO".

Aujourd’hui, MANGOS devient le dernier véhicule narratif du marché. La logique derrière est que, alors que certains membres des "Magnificent Seven" perdent de leur éclat, le marché a besoin d’une nouvelle génération d’actions IA à forte croissance pour accueillir les capitaux. Joseph Powers, directeur des investissements chez RWA Wealth Partners, indique que certains investisseurs réduisent leurs positions sur les "Magnificent Seven" pour faire de la place à de nouvelles sociétés IA à forte croissance.

Powers souligne également que la nature de l’infrastructure de l’IA est en train de changer. Au début de la vague IA, les grandes entreprises technologiques pouvaient assurer elles-mêmes les investissements, ce qui leur donnait un avantage sur leurs concurrents plus petits. Mais alors que les dépenses liées à l’IA continuent d’augmenter, de plus en plus d’entreprises devront probablement recourir au financement sur les marchés publics. "Nous verrons combien SpaceX, Anthropic et OpenAI pourront attirer de capitaux," dit Powers.

Plusieurs émetteurs de ETF en avance sur la conception, structures complexes

Déjà plusieurs petits émetteurs de ETF ont soumis des demandes de fonds liés. Corgi ETF Trust I a déposé une demande pour le Corgi MANGOS ETF, qui prévoit d’investir au moins 80 % de ses actifs nets dans des titres, produits dérivés ou autres instruments liés à Meta, Anthropic, Nvidia, Alphabet, OpenAI et SpaceX. Comme OpenAI et Anthropic restent privés, le fonds pourrait obtenir une exposition par les produits dérivés, véhicules d'investissement privés ou autres structures.

Yorkville America Investment Trust propose deux fonds : Yorkville America MANGO Plus ETF et Yorkville America MANGO Plus Premium Equity Income ETF.

Le premier, en plus des membres MANGOS, inclura AMD, Broadcom, Micron Technology, Intel et Dell Technologies, parmi d’autres fabricants de puces et sociétés hardware. Les documents montrent que les membres MANGOS cotés devraient être détenus à poids approximativement égal, tandis que l’exposition à OpenAI et Anthropic se fera principalement par des contrats à terme perpétuels. Le second vendra également des options d'achat sur les titres MANGO Plus pour augmenter le rendement.

Toutes ces demandes en sont au stade initial et n’ont pas encore reçu l’approbation de la SEC.

Marketing très présent, logique d’investissement incertaine

Malgré l’enthousiasme du marché, certains analystes ETF restent sceptiques quant à la valeur réelle du concept MANGOS. Dave Nadig, président et directeur de la recherche chez ETF.com, a déclaré lors d’un entretien téléphonique que ce type de produit pourrait être "un panier un peu trop emballé pour la commodité".

"Assembler des sociétés non cotées, auxquelles on ne peut accéder que par des véhicules spéciaux, avec des géants du cloud computing, et appeler cela une logique d’investissement, cela n’a aucun fondement académique," explique Nadig. Il estime que ce panier reflète davantage une collection de titres à forte dynamique et notoriété, qu’une raison claire pour les inclure dans un même portefeuille.

Nadig souligne que pour les investisseurs souhaitant profiter directement du boom de l’IA, acheter les actions concernées est probablement plus simple que de payer des frais de gestion pour un petit panier ETF. Il concède que ces fonds peuvent avoir une certaine utilité comme outil de trading à court terme — acheter un ETF est plus simple que de gérer plusieurs titres en même temps — mais il doute qu’ils constituent des outils de placement à long terme. "Ces produits ont peut-être une place comme outil de trading, mais ils ne représentent pas une véritable logique d’investissement," dit-il.

Nadig met également en garde contre un risque plus profond : les étiquettes conceptuelles de Wall Street peuvent avoir de la valeur pour décrire un statu quo du marché, mais concevoir un produit avant que la théorie ne soit testée sur le marché pourrait nuire aux investisseurs. MANGOS capte la dernière destination de l’imaginaire des investisseurs — laboratoires d’IA, fabricants de puces, géants du cloud computing et nouvelles sociétés à forte croissance introduites en bourse — mais il reste à voir si ce panier peut devenir le prochain groupe de leaders durables du marché.