Après une nuit de sommeil, le monde connaît une hausse polie

Source : Cercle d'information de Wall Street

La tendance des marchés mondiaux lundi peut être résumée en une phrase : sous une apparence festive, chaque pas comporte des risques.

Premièrement, les actions américaines ont augmenté, mais cela ne peut pour l'instant être qualifié que de « rebond fictif ».

Ce rebond a été influencé par deux nouvelles : l'une venant du Moyen-Orient, avec une suspension du cessez-le-feu entre l'Iran et Israël ; l'autre venant du secteur de l’IA, où Google a confié à Intel une commande de plus de trois millions de puces AI spécialisées pour 2028.

Ces deux informations touchent directement les deux axes principaux du marché, mais aucun des trois principaux indices boursiers américains n’a clôturé avec une hausse supérieure à 1 %, ce qui montre que la confiance du marché n’est pas revenue. Même avec la narration « phare » la plus solide présentée, cela n’a abouti qu’à un faible rebond. On pourrait dire qu’il s’agit d’une hausse « par politesse », avec même une certaine humilité.

Deuxièmement, les chiffres de clôture montrent que l'alerte de danger n’a pas été levée : le prix du pétrole reste au-dessus de 90 dollars, le rendement des obligations américaines à 10 ans se situe au-dessus de 4,5 %, celui des obligations à 30 ans au-dessus de 5 %, et l’indice du dollar se maintient au niveau de 100. Les matières premières (le pétrole), les monnaies (l’indice du dollar), les actifs sans risque (obligations américaines) restent tous dans la tranchée du resserrement, de l’inflation élevée et des taux d’intérêt élevés.

Troisièmement, une bonne nouvelle : l’indice de peur de Wall Street VIX est passé sous le seuil de 20 (clôturant à 18,92), ce qui a réduit la sensation d’asphyxie sur les marchés. Si aujourd’hui il passe sous 18 (ce qui signifie que les positions de couverture des acheteurs ont été massivement retirées), cela indiquerait une évolution positive de la situation.

Quatrièmement, une autre bonne nouvelle : une autre interprétation des chiffres de l’emploi non-agricole de vendredi dernier est apparue à Wall Street — de nombreux analystes pensent que, sauf si les attentes d’inflation continuent de monter, il est peu probable que la Fed augmente ses taux. Il faudrait au moins voir encore quelques nouveaux chiffres sur l’emploi et le CPI avant que la Fed ne décide de la prochaine étape, donc l’inquiétude actuelle du marché est prématurée. Ce raisonnement semble rassurant, mais il réalise en fait un subtil « glissement de concept » : le risque principal actuellement n’est pas que la Fed puisse « augmenter les taux », mais que le marché ne puisse pas supporter le fait que la Fed ne baisse pas les taux, ou même maintienne des taux élevés pendant longtemps.

La performance des actions américaines mardi sera cruciale : si elles « ouvrent en baisse et poursuivent la baisse », cela confirmera que le rebond de lundi était une manœuvre pour attirer les acheteurs dans une « continuation de la baisse ». Si le marché stagne, cela signifie que les fonds sont totalement immobilisés et attendent tranquillement le « jugement final » lors de la publication du CPI américain de mai mercredi. Les économistes prévoient que la hausse mensuelle du core CPI de mai passera de 0,4 % en avril à 0,3 %, mais que la hausse annuelle passera de 2,8 % à 2,9 %.