Évaluation des grandes banques｜JPMorgan : relève considérablement l'objectif de cours de Dell Technologies à 500 dollars, recommandation « Surpondérer »

格隆汇 2 juin｜Selon un rapport publié par JPMorgan, Dell Technologies a de nouveau relevé de manière significative ses prévisions pour l'exercice 2027. L’environnement de la demande continue de dépasser largement les attentes et le carnet de commandes s'allonge encore, offrant ainsi de la visibilité sur les recettes pour le second semestre de l'exercice, bien que l’entreprise reste prudente en raison de facteurs d’approvisionnement et du risque de ralentissement de la demande notamment en raison d’avances de livraison. Les fondamentaux solides se reflètent dans plusieurs moteurs : (1) La perspective des activités de stockage basées sur l’IP propre de Dell s’améliore, soutenant également la révision à la hausse de la marge brute des activités hors-AI ; (2) L’offre des serveurs traditionnels reste robuste, portée par le cycle de renouvellement des équipements en entreprise et la préparation aux workloads d’AI assistée ; (3) La part de marché de l’activité CSG augmente, et la taille des revenus favorise une forte hausse de la marge bénéficiaire ; (4) Les commandes AI affichent à nouveau une excellente performance trimestrielle de 24 milliards de dollars, soutenant actuellement un carnet de commandes de 51 milliards de dollars. Les prévisions de revenus AI ont été relevées à 60 milliards de dollars, et ce chiffre pourrait encore monter avec une meilleure visibilité sur les approvisionnements. Une bourse valorise désormais Dell à un PER cible de 25x ; sur la base d'une meilleure visibilité sur le taux de croissance annuel composé des bénéfices durables, l’objectif de cours a été fortement revu à la hausse de 280 à 500 dollars, avec une recommandation de “surpondération”.