Les actions logicielles américaines font un retour en force, enregistrant leur meilleure performance mensuelle depuis 2001
Les résultats financiers solides de Snowflake et Okta stimulent le sentiment du marché, l'attente extrêmement pessimiste d'une disruption totale du secteur logiciel par l'IA commence à se relâcher.
Snowflake et Okta ont tous deux publié des résultats largement supérieurs aux attentes, provoquant un fort rebond des actions des entreprises logicielles américaines cette semaine. L'iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) a ainsi enregistré une hausse de 21 % sur le mois de mai, signant sa meilleure performance mensuelle depuis octobre 2001. Le sentiment d'apocalypse du SaaS ("SaaSpocalypse") — à savoir que l'intelligence artificielle remplacerait entièrement l'industrie du logiciel en tant que service — s'est au moins temporairement atténué.
Jeudi, Snowflake a connu son meilleur gain en une seule journée et a bondi de près de 50 % sur les quatre séances suivant le lundi férié ; Okta, spécialiste de la sécurité des identités, a quant à lui grimpé de 30 % vendredi, établissant également un record historique. Les performances des deux entreprises suggèrent que les anticipations de Wall Street quant à l'impact de l'IA sur le secteur logiciel étaient peut-être trop pessimistes. Certaines entreprises montrent une résilience supérieure aux prévisions face à ce bouleversement.
Dans ce contexte de rebond, la baisse de l'IGV depuis le début de l'année s'est réduite à 3,8 %, mais reste très inférieure à la progression de 18 % enregistrée sur la même période par le Nasdaq Composite. Les pressions structurelles sur le secteur du logiciel n'ont donc pas encore complètement disparu.
Snowflake : du centre de la tourmente à "fournisseur de pelles" pour l'IA
Snowflake est le principal moteur du rebond du secteur logiciel cette semaine. L'entreprise a annoncé la conclusion d'un partenariat de cloud et de semi-conducteurs d'une valeur de 6 milliards de dollars avec Amazon, ainsi qu'une révision à la hausse de ses perspectives annuelles, indiquant que les clients professionnels accélèrent leur migration vers les charges de travail liées à l'IA.
"Nous observons également que les clients déploient et étendent leurs charges de travail à un rythme plus soutenu," a déclaré le CEO Sridhar Ramaswamy lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
Les analystes d'Argus Research qualifient Snowflake de "fournisseur de pelles" dans la vague de l'IA générative, et ont relevé leur objectif de cours de 250 à 300 dollars. Ils écrivent dans leur rapport financier : "Alors que les entreprises ont de plus en plus besoin d'unifier et d'intégrer leurs données — le cœur de métier de Snowflake — pour exploiter pleinement le potentiel de l'IA générative, nous pensons que Snowflake pourrait en réalité sortir grand bénéficiaire du développement de la GenAI." L'action Snowflake a clôturé vendredi à 255,55 dollars, en hausse de 17 % depuis le début de l'année.

Okta : la vague agentique de l'IA redéfinit les besoins en sécurité des identités
L'excellente performance d'Okta a également surpris le marché. L'entreprise n'a pas seulement dépassé les attentes pour le trimestre, elle a aussi transmis aux investisseurs une conviction clé : la transition vers l'IA agentique pousse les entreprises à renforcer leurs investissements dans la sécurité des identités, afin de répondre à la menace croissante des "armées de zombies" automatisées.
"Le déploiement des produits IA prendra du temps, mais chaque organisation construira et déploiera ses propres agents intelligents," a expliqué le CEO d'Okta, Todd McKinnon, lors d'une interview avec CNBC. "C'est une infrastructure incontournable pour les prochaines années."
Ce récit a permis à Okta de dissiper les craintes selon lesquelles les logiciels de gestion des identités seraient engloutis par l'IA, le titre ayant bondi de 30 % vendredi.
Large progression sectorielle, mais le défi de rattrapage sur l'année demeure
Le rebond du secteur logiciel ne se limite pas à Snowflake et Okta. Atlassian a bondi de 26 % sur la semaine, ServiceNow a gagné plus de 20 %, et Shopify, Workday et Asana affichent chacun une progression d'au moins 14 %.
Parmi les géants du logiciel développant aussi des infrastructures cloud, Oracle a progressé de 16 % cette semaine, Microsoft de presque 8 % — pourtant, Microsoft affiche toujours une baisse de près de 7 % depuis le début de l'année, restant le moins performant des géants technologiques.
À noter toutefois : le précédent historique du rebond n'est pas entièrement optimiste. En octobre 2001, l'IGV avait lui aussi enregistré une forte hausse mensuelle, qui n'était pourtant qu'un court répit dans l'effondrement de la bulle internet. La capacité du secteur logiciel à retrouver durablement des couleurs dépendra de l'évolution de l'impact de l'IA et des investissements IT des entreprises. La "SaaSpocalypse" n'est donc peut-être pas terminée, simplement ajournée.
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